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新疆维吾尔自治区

宜昌市(夷陵区、伍家岗区、西陵区、远安县、枝江市、点军区、兴山县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县)

龙岩市(上杭县、新罗区、漳平市、永定区、长汀县、武平县、连城县)

通化市(集安市、梅河口市、二道江区、辉南县、柳河县、通化县、东昌区)  张家口市(赤城县、怀安县、万全区、涿鹿县、张北县、桥西区、尚义县、桥东区、怀来县、下花园区、宣化区、蔚县、崇礼区、阳原县、沽源县、康保县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

深圳市(光明区、宝安区、罗湖区、龙岗区、坪山区、盐田区、福田区、南山区、龙华区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)攀枝花市(西区、米易县、东区、仁和区、盐边县)

广州市(花都区、增城区、荔湾区、越秀区、白云区、番禺区、海珠区、天河区、南沙区、黄埔区、从化区)  喀什地区(疏勒县、伽师县、疏附县、叶城县、莎车县、麦盖提县、泽普县、喀什市、巴楚县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县)

三沙市(南沙区、西沙区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

庆阳市(镇原县、庆城县、西峰区、环县、合水县、宁县、正宁县、华池县)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

济源市

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)

郑州市(管城回族区、新郑市、上街区、惠济区、金水区、登封市、荥阳市、中牟县、中原区、二七区、巩义市、新密市)

许昌市(禹州市、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

辽阳市(太子河区、白塔区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、宏伟区)

哈尔滨市(依兰县、尚志市、木兰县、巴彦县、通河县、延寿县、香坊区、松北区、南岗区、方正县、呼兰区、五常市、道外区、阿城区、道里区、平房区、宾县、双城区)

渭南市(富平县、潼关县、白水县、合阳县、临渭区、蒲城县、华州区、澄城县、大荔县、华阴市、韩城市)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县)

日喀则市(仁布县、吉隆县、白朗县、萨嘎县、南木林县、桑珠孜区、萨迦县、亚东县、仲巴县、昂仁县、谢通门县、康马县、拉孜县、聂拉木县、定结县、岗巴县、江孜县、定日县)

金昌市(永昌县、金川区)

锦州市(北镇市、凌海市、凌河区、太和区、义县、古塔区、黑山县)

酒泉市(金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

上海市(崇明区、嘉定区、虹口区、松江区、青浦区、长宁区、浦东新区、闵行区、静安区、黄浦区、宝山区、金山区、普陀区、徐汇区、杨浦区、奉贤区)

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吕梁市(离石区、文水县、交口县、方山县、中阳县、石楼县、汾阳市、交城县、临县、孝义市、岚县、兴县、柳林县)

陇南市(西和县、康县、宕昌县、成县、徽县、礼县、武都区、文县、两当县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

天津市(宁河区、红桥区、河北区、河东区、武清区、滨海新区、宝坻区、南开区、蓟州区、静海区、河西区、西青区、北辰区、东丽区、和平区、津南区)  平凉市(崇信县、灵台县、崆峒区、庄浪县、静宁县、华亭市、泾川县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、三水区、顺德区)

成都市(金堂县、大邑县、新津区、郫都区、温江区、都江堰市、简阳市、成华区、彭州市、锦江区、新都区、青羊区、双流区、武侯区、邛崃市、蒲江县、青白江区、龙泉驿区、崇州市、金牛区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、建水县、元阳县、石屏县、屏边苗族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、开远市、红河县、绿春县、河口瑶族自治县、泸西县)黔南布依族苗族自治州(都匀市、罗甸县、福泉市、龙里县、贵定县、长顺县、荔波县、惠水县、平塘县、独山县、三都水族自治县、瓮安县)

苏州市(虎丘区、昆山市、吴中区、常熟市、相城区、张家港市、太仓市、吴江区、姑苏区)  兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县)

十堰市(房县、竹溪县、竹山县、张湾区、郧西县、郧阳区、丹江口市、茅箭区)

保定市(博野县、莲池区、顺平县、涞源县、唐县、清苑区、望都县、高碑店市、高阳县、定兴县、安新县、徐水区、容城县、蠡县、曲阳县、竞秀区、安国市、易县、阜平县、满城区、涿州市、雄县、定州市、涞水县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)临汾市(尧都区、古县、翼城县、襄汾县、乡宁县、浮山县、吉县、曲沃县、汾西县、侯马市、永和县、霍州市、大宁县、蒲县、隰县、安泽县、洪洞县)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、宁安市、海林市、东安区、林口县、绥芬河市、东宁市、阳明区、西安区)

滨州市(滨城区、无棣县、惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、博兴县)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、利津县、东营区)

泰州市(兴化市、泰兴市、高港区、靖江市、海陵区、姜堰区)

朝阳市(双塔区、建平县、凌源市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

徐州市(丰县、铜山区、贾汪区、邳州市、云龙区、鼓楼区、沛县、睢宁县、新沂市、泉山区)

延安市(洛川县、宜川县、志丹县、安塞区、黄陵县、富县、延长县、宝塔区、延川县、甘泉县、吴起县、黄龙县、子长市)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区、盘龙区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、东川区、富民县、西山区、晋宁区)

柳州市(柳城县、柳江区、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳南区、融安县、融水苗族自治县、城中区)

忻州市(忻府区、偏关县、宁武县、定襄县、岢岚县、神池县、保德县、五台县、静乐县、代县、河曲县、原平市、繁峙县、五寨县)

商洛市(商南县、丹凤县、山阳县、商州区、镇安县、洛南县、柞水县)

西宁市(湟源县、城西区、城北区、城中区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县)

玉林市(兴业县、玉州区、福绵区、北流市、容县、博白县、陆川县)

石家庄市(裕华区、井陉矿区、正定县、辛集市、高邑县、栾城区、灵寿县、无极县、新华区、鹿泉区、晋州市、井陉县、藁城区、赞皇县、桥西区、元氏县、行唐县、新乐市、长安区、平山县、赵县、深泽县)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。