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玉林市(北流市、容县、陆川县、玉州区、兴业县、博白县、福绵区)
淮南市(八公山区、凤台县、潘集区、寿县、大通区、田家庵区、谢家集区)
遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)
随州市(曾都区、广水市、随县)
凉山彝族自治州(金阳县、会东县、会理市、盐源县、越西县、喜德县、宁南县、普格县、西昌市、雷波县、甘洛县、德昌县、布拖县、美姑县、昭觉县、冕宁县、木里藏族自治县)
阜阳市(太和县、颍泉区、界首市、颍州区、颍上县、阜南县、颍东区、临泉县)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市)
温州市(龙港市、瓯海区、平阳县、苍南县、鹿城区、泰顺县、龙湾区、乐清市、瑞安市、文成县、永嘉县、洞头区)
阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、太平区、细河区、新邱区、海州区)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、册亨县、普安县、兴义市、安龙县、晴隆县)
怀化市(中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、沅陵县、会同县、辰溪县、溆浦县)
孝感市(大悟县、云梦县、孝昌县、安陆市、应城市、汉川市、孝南区)
十堰市(郧阳区、竹溪县、张湾区、丹江口市、房县、郧西县、竹山县、茅箭区)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
佛山市(顺德区、禅城区、高明区、南海区、三水区)
甘孜藏族自治州(新龙县、稻城县、九龙县、丹巴县、理塘县、道孚县、德格县、巴塘县、色达县、得荣县、甘孜县、石渠县、乡城县、白玉县、康定市、泸定县、雅江县、炉霍县)
菏泽市(曹县、鄄城县、巨野县、定陶区、郓城县、成武县、东明县、单县、牡丹区)
贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)
绍兴市(柯桥区、上虞区、诸暨市、越城区、新昌县、嵊州市)
崇左市(江州区、天等县、扶绥县、龙州县、凭祥市、大新县、宁明县)
临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、和政县、广河县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县)
临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
九江市(武宁县、彭泽县、柴桑区、湖口县、永修县、庐山市、瑞昌市、都昌县、濂溪区、修水县、共青城市、浔阳区、德安县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县、乌兰县)
百色市(田东县、德保县、平果市、西林县、乐业县、田林县、凌云县、靖西市、右江区、那坡县、田阳区、隆林各族自治县)
台州市(黄岩区、临海市、椒江区、路桥区、温岭市、仙居县、三门县、玉环市、天台县)
青岛市(即墨区、胶州市、城阳区、崂山区、莱西市、市北区、市南区、平度市、黄岛区、李沧区)
红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、建水县、泸西县、石屏县、个旧市、开远市、红河县、蒙自市、元阳县、河口瑶族自治县、绿春县)
信阳市(平桥区、潢川县、息县、商城县、光山县、新县、浉河区、固始县、淮滨县、罗山县)
玉溪市(易门县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市)
梧州市(蒙山县、藤县、苍梧县、岑溪市、万秀区、龙圩区、长洲区)
广州市(海珠区、黄埔区、白云区、番禺区、南沙区、越秀区、增城区、天河区、荔湾区、从化区、花都区)
佳木斯市(桦南县、汤原县、向阳区、东风区、郊区、富锦市、桦川县、同江市、抚远市、前进区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
辽阳市(宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、文圣区)
澳门特别行政区
杭州市(桐庐县、建德市、拱墅区、萧山区、临平区、余杭区、西湖区、上城区、临安区、富阳区、淳安县、钱塘区、滨江区)
河池市(都安瑶族自治县、宜州区、南丹县、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、正蓝旗)
丹东市(东港市、振安区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区)
唐山市(遵化市、曹妃甸区、玉田县、路南区、滦南县、丰南区、丰润区、古冶区、开平区、路北区、滦州市、乐亭县、迁安市、迁西县)
衢州市(柯城区、龙游县、衢江区、常山县、江山市、开化县)
宁夏回族自治区
铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)
湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、龙山县、古丈县、保靖县、凤凰县、花垣县、吉首市)
南宁市(武鸣区、马山县、青秀区、良庆区、横州市、隆安县、上林县、邕宁区、西乡塘区、江南区、兴宁区、宾阳县)
无锡市(锡山区、新吴区、滨湖区、惠山区、宜兴市、江阴市、梁溪区)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)
常州市(天宁区、金坛区、新北区、武进区、溧阳市、钟楼区)
濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、范县、台前县)
昆明市(西山区、五华区、盘龙区、安宁市、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、官渡区、呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县、东川区、富民县、寻甸回族彝族自治县)
昭通市(盐津县、彝良县、水富市、昭阳区、永善县、镇雄县、巧家县、威信县、大关县、绥江县、鲁甸县)
包头市(白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、东河区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗)
商丘市(梁园区、永城市、宁陵县、虞城县、睢县、睢阳区、夏邑县、柘城县、民权县)
儋州市
南平市(延平区、松溪县、顺昌县、建阳区、光泽县、政和县、浦城县、武夷山市、建瓯市、邵武市)
宣城市(旌德县、宁国市、郎溪县、泾县、绩溪县、宣州区、广德市)
株洲市(天元区、渌口区、芦淞区、荷塘区、攸县、茶陵县、炎陵县、石峰区、醴陵市)
保定市(安国市、安新县、涿州市、竞秀区、曲阳县、定兴县、博野县、望都县、涞水县、高阳县、顺平县、容城县、清苑区、定州市、满城区、雄县、唐县、蠡县、易县、阜平县、徐水区、高碑店市、涞源县、莲池区)
北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)
黔东南苗族侗族自治州(施秉县、台江县、黎平县、天柱县、岑巩县、麻江县、黄平县、榕江县、雷山县、凯里市、镇远县、剑河县、丹寨县、从江县、锦屏县、三穗县)
鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗)
黄冈市(浠水县、黄州区、团风县、黄梅县、麻城市、红安县、英山县、罗田县、武穴市、蕲春县)
临沂市(蒙阴县、费县、河东区、平邑县、兰陵县、莒南县、罗庄区、兰山区、沂水县、沂南县、临沭县、郯城县)
连云港市(赣榆区、东海县、连云区、灌云县、海州区、灌南县)
西安市(长安区、灞桥区、未央区、高陵区、临潼区、鄠邑区、阎良区、雁塔区、碑林区、新城区、莲湖区、周至县、蓝田县)
荆门市(钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区)
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塔城地区(沙湾市、裕民县、额敏县、乌苏市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)
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平凉市(崆峒区、华亭市、静宁县、崇信县、泾川县、庄浪县、灵台县)
中山市
达州市(渠县、万源市、达川区、宣汉县、大竹县、开江县、通川区)
林芝市(工布江达县、波密县、察隅县、朗县、墨脱县、米林市、巴宜区)
一家表现优异的日本股票基金在过去几个月增持了三菱房地产(MITEY.US)的股票。该基金认为,在日本房地产行业仍然具有吸引力的背景下,通胀将提升其收入。
OrbisInvestmentManagement的日本股票策略基金今年的表现超过了98%的同行。该公司日本部门主管TsukasaTokikuni表示,他们重新评估了这家日本最大房地产开发商所拥有的全部房地产的价值,“结果发现股价远低于这些资产的真实价值”。TsukasaTokikuni指出,“大多数情况下,这些房地产的估值20多年来都没有重新评估过”,原因是缺乏相关会计准则来维持该估值的及时更新。
日本通胀的回归吸引了海外投资者进入日本房地产市场、买入房地产开发商股票,尽管他们也在关注贸易战导致全球经济放缓的风险。激进投资者ElliottInvestmentManagement已持有另一家主要开发商住友不动产(SumitomoRealty&DevelopmentCo.)的大量股份,而保德信金融集团(PrudentialFinancialInc.)的房地产部门在第一季度向亚太地区房地产投资了约9亿美元,其中大部分投资位于日本。
TsukasaTokikuni表示,三菱房地产可能会面临来自激进投资者的压力,要求其改善已跌至历史低位的估值。数据显示,三菱房地产的12个月远期市盈率约为16倍,而10年平均值约为22倍。
TsukasaTokikuni指出,日本利率上升可能会令市场担忧三菱房地产的成本增加,从而拖累其股价,但导致利率上升的通胀“实际上是积极的,因为它推高了销售额”,并提供了更大的租金上涨空间。
由于对利率上升的担忧令三菱房地产股价承压,该公司股价在过去一年下跌了10%,表现逊于同一时期内东证指数5%的跌幅。不过,TsukasaTokikuni表示,三菱房地产股价的波动并没有让Orbis的基金经理感到不安,他们愿意在需要的时候持有这些股票。他表示,“我们将尽可能地等待”,以看到三菱房地产的股价不再被低估。他补充称,如果三菱房地产的股价进一步下跌,他们可能会增持该公司的股份。
海外资产层面,受对等关税冲击、美债供给担忧影响,美元资产在4月初上演股、债、汇三杀,引发流动性担忧;后伴随大部分对等关税暂停,美股、美债压力缓和,但美元仍未止跌,黄金则受益于避险情绪大幅上涨。
国内方面,上周国内权益市场在关税冲突影响下窄幅震荡,万得全A周振幅不到3%,日均成交量减少到1.1万亿元附近,泓德基金表示,前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势,与之相对应的是以汇金为主的国家队资金对宽基ETF的坚决买入,使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。
4月16日,国家统计局发布数据显示,一季度国民经济运行情况,高于全市场一致预期。泓德基金指出,2025年经济开局良好,“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现,“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。
当前外部环境更趋复杂严峻,全球贸易保护主义快速升温,世界经济秩序受到重创,贸易数据平台Vizion数据显示,4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%,从美国出发的集装箱预订量下降40%。在美方挥舞“关税大棒”扰乱全球经贸秩序、人为制造各种不确定性之时,泓德基金表示,我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世,中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇,互联网大厂一改过去几年的战略收缩,纷纷大幅调高未来一段时期的资本开支。作为人工智能最前沿的互联网大厂,这一轮对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势,很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势,是我们抵御各种风险挑战的底气所在,是“确定性”之基;推进高水平对外开放,是我们对世界的坚定承诺,是“确定性”之要。集中精力办好自己的事,坚定不移敞开大门,中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。
从债券市场看,短债4月初走强,因市场对降准期待较高。4月中旬后有所走弱,可能与降准落空、资金价格下行太慢、短券有负carry有关。长债在关税冲突期间迅速下行,而后开始震荡。泓德基金分析,上周因超长债发行计划超预期,30年长债收益率有所上行,10年债收益率继续稳定。如果降准降息落地,那么债市曲线有望陡峭化。
市场近期关心的点,一是中美贸易冲突会不会有所缓和?二是国内如何对冲。泓德基金分析,第一个问题,是否缓和存在高度的不确定性。目前能够看出的一些点包括:第一,Trump拥有极大的权力,牵制力量有限。第二,也并非完全没有边际调整、缓和的空间。从经济上,实施125%、145%的关税,后果极为严重,即便企业大量转口,预计也会剧烈影响双方的正常生产生活。抛开政治和民意考虑,阶段缓和对双方在经济上均是有利的。第二个问题,贸易冲突后,维护金融市场稳定最为坚决,国家队积极入市,央国企增加回购,央行承诺无限量支持汇金。降准降息还在等待当中。也许在节奏上,政策会一步步出台。国内预计会有政策,方向上应该是清晰的。
风险提示:本材料中的观点和判断仅供参考,不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更,且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险,入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理,销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。
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新闻结尾
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