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桂林市(灵川县、七星区、平乐县、象山区、恭城瑶族自治县、荔浦市、龙胜各族自治县、兴安县、永福县、阳朔县、全州县、雁山区、秀峰区、临桂区、资源县、灌阳县、叠彩区)

益阳市(桃江县、沅江市、南县、赫山区、安化县、资阳区)  德州市(宁津县、临邑县、武城县、陵城区、平原县、夏津县、禹城市、庆云县、德城区、乐陵市、齐河县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

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云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)  宣城市(宁国市、郎溪县、泾县、旌德县、宣州区、广德市、绩溪县)

赣州市(会昌县、定南县、大余县、龙南市、赣县区、南康区、于都县、寻乌县、兴国县、全南县、章贡区、宁都县、信丰县、石城县、崇义县、上犹县、瑞金市、安远县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

宜宾市(珙县、筠连县、屏山县、高县、长宁县、翠屏区、江安县、南溪区、叙州区、兴文县)

襄阳市(枣阳市、襄城区、南漳县、谷城县、保康县、襄州区、樊城区、宜城市、老河口市)

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丽水市(庆元县、缙云县、遂昌县、龙泉市、松阳县、莲都区、云和县、青田县、景宁畲族自治县)

邯郸市(涉县、大名县、肥乡区、临漳县、广平县、峰峰矿区、丛台区、邱县、永年区、武安市、曲周县、复兴区、成安县、磁县、鸡泽县、馆陶县、邯山区、魏县)

兰州市(七里河区、永登县、安宁区、红古区、城关区、榆中县、西固区、皋兰县)

信阳市(商城县、新县、浉河区、息县、潢川县、光山县、固始县、淮滨县、罗山县、平桥区)

丹东市(东港市、振安区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区)

蚌埠市(五河县、怀远县、禹会区、蚌山区、淮上区、龙子湖区、固镇县)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、湛河区、鲁山县、新华区、叶县、郏县、卫东区、汝州市、石龙区)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、施甸县)

岳阳市(岳阳县、华容县、岳阳楼区、云溪区、平江县、临湘市、汨罗市、湘阴县、君山区)

沈阳市(皇姑区、法库县、辽中区、康平县、于洪区、新民市、大东区、铁西区、沈北新区、苏家屯区、沈河区、和平区、浑南区)

洛阳市(涧西区、洛龙区、嵩县、孟津区、栾川县、汝阳县、老城区、偃师区、伊川县、西工区、洛宁县、新安县、宜阳县、瀍河回族区)

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海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、金凤区、西夏区、灵武市)

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运城市(新绛县、平陆县、万荣县、芮城县、永济市、闻喜县、临猗县、河津市、垣曲县、夏县、稷山县、绛县、盐湖区)

南京市(建邺区、雨花台区、鼓楼区、浦口区、玄武区、高淳区、秦淮区、六合区、溧水区、栖霞区、江宁区)

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和田地区(于田县、墨玉县、皮山县、洛浦县、民丰县、和田市、策勒县、和田县)  抚州市(宜黄县、南城县、广昌县、乐安县、资溪县、金溪县、东乡区、临川区、崇仁县、黎川县、南丰县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

漳州市(诏安县、龙文区、南靖县、东山县、龙海区、平和县、长泰区、云霄县、芗城区、华安县、漳浦县)

新余市(渝水区、分宜县)济宁市(曲阜市、微山县、邹城市、任城区、梁山县、鱼台县、泗水县、汶上县、嘉祥县、兖州区、金乡县)

日喀则市(拉孜县、仁布县、康马县、聂拉木县、谢通门县、白朗县、吉隆县、昂仁县、亚东县、定结县、定日县、南木林县、江孜县、岗巴县、仲巴县、萨嘎县、萨迦县、桑珠孜区)  通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

北京市(石景山区、房山区、门头沟区、朝阳区、海淀区、大兴区、通州区、丰台区、昌平区、平谷区、延庆区、东城区、西城区、密云区、怀柔区、顺义区)青岛市(胶州市、莱西市、李沧区、即墨区、市北区、市南区、崂山区、城阳区、平度市、黄岛区)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

苏州市(昆山市、太仓市、虎丘区、张家港市、常熟市、吴中区、姑苏区、相城区、吴江区)

安庆市(岳西县、望江县、大观区、宜秀区、太湖县、宿松县、怀宁县、迎江区、桐城市、潜山市)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

临汾市(浮山县、乡宁县、隰县、襄汾县、曲沃县、蒲县、吉县、汾西县、侯马市、尧都区、翼城县、古县、安泽县、洪洞县、大宁县、霍州市、永和县)

辽阳市(宏伟区、白塔区、文圣区、灯塔市、辽阳县、太子河区、弓长岭区)

衡水市(武强县、深州市、故城县、冀州区、桃城区、景县、阜城县、安平县、武邑县、饶阳县、枣强县)

陇南市(两当县、康县、文县、西和县、宕昌县、成县、徽县、礼县、武都区)

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湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、龙山县、永顺县、吉首市、保靖县、凤凰县、古丈县)

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梧州市(蒙山县、万秀区、藤县、龙圩区、岑溪市、苍梧县、长洲区)

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泰州市(兴化市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。