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贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)

连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、海州区、东海县、连云区)

通辽市(库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

崇左市(扶绥县、宁明县、凭祥市、江州区、天等县、大新县、龙州县)  盐城市(大丰区、亭湖区、阜宁县、建湖县、射阳县、盐都区、东台市、响水县、滨海县)

吉林市(桦甸市、丰满区、昌邑区、磐石市、舒兰市、永吉县、船营区、蛟河市、龙潭区)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  晋中市(昔阳县、灵石县、左权县、和顺县、寿阳县、榆社县、榆次区、祁县、太谷区、介休市、平遥县)

鹤岗市(绥滨县、南山区、兴安区、向阳区、东山区、工农区、兴山区、萝北县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)

西安市(新城区、长安区、雁塔区、临潼区、灞桥区、鄠邑区、阎良区、蓝田县、莲湖区、高陵区、未央区、周至县、碑林区)

东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)

宁夏回族自治区

聊城市(冠县、茌平区、阳谷县、高唐县、临清市、东阿县、东昌府区、莘县)

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市、孙吴县)

宝鸡市(岐山县、金台区、千阳县、渭滨区、麟游县、太白县、眉县、陇县、凤翔区、扶风县、凤县、陈仓区)

武汉市(蔡甸区、硚口区、青山区、汉南区、黄陂区、东西湖区、汉阳区、江汉区、武昌区、洪山区、江夏区、新洲区、江岸区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、瓮安县、独山县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、都匀市、长顺县、惠水县、平塘县、福泉市)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、石阡县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区、铁山区、阳新县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

南京市(栖霞区、秦淮区、鼓楼区、江宁区、浦口区、雨花台区、溧水区、玄武区、建邺区、高淳区、六合区)

襄阳市(谷城县、南漳县、襄城区、老河口市、襄州区、宜城市、枣阳市、樊城区、保康县)

河池市(天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、宜州区、东兰县、都安瑶族自治县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

大连市(甘井子区、金州区、中山区、庄河市、西岗区、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、瓦房店市、长海县)

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滨州市(沾化区、博兴县、滨城区、无棣县、惠民县、阳信县、邹平市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、西畴县、砚山县、马关县、麻栗坡县、丘北县、广南县)

晋城市(城区、泽州县、陵川县、阳城县、高平市、沁水县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、嘉善县、南湖区、海盐县、秀洲区、海宁市)  沧州市(新华区、黄骅市、运河区、东光县、沧县、肃宁县、泊头市、盐山县、海兴县、吴桥县、青县、献县、河间市、孟村回族自治县、南皮县、任丘市)

德阳市(旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市、罗江区、中江县)

廊坊市(三河市、安次区、永清县、大城县、文安县、固安县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、香河县)

驻马店市(上蔡县、西平县、确山县、泌阳县、正阳县、新蔡县、遂平县、平舆县、驿城区、汝南县)南阳市(邓州市、宛城区、南召县、内乡县、社旗县、桐柏县、淅川县、卧龙区、方城县、新野县、西峡县、镇平县、唐河县)

九江市(德安县、修水县、共青城市、浔阳区、永修县、彭泽县、庐山市、濂溪区、武宁县、湖口县、都昌县、柴桑区、瑞昌市)  乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

商丘市(民权县、睢阳区、永城市、梁园区、睢县、夏邑县、宁陵县、虞城县、柘城县)

曲靖市(罗平县、沾益区、师宗县、马龙区、宣威市、陆良县、麒麟区、富源县、会泽县)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县)澳门特别行政区

哈尔滨市(香坊区、木兰县、松北区、方正县、尚志市、五常市、通河县、呼兰区、巴彦县、南岗区、宾县、阿城区、依兰县、平房区、延寿县、道外区、道里区、双城区)

厦门市(思明区、湖里区、翔安区、同安区、海沧区、集美区)

新乡市(新乡县、凤泉区、长垣市、牧野区、卫滨区、原阳县、辉县市、卫辉市、封丘县、红旗区、获嘉县、延津县)

银川市(贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区)

南充市(阆中市、南部县、蓬安县、营山县、仪陇县、顺庆区、西充县、嘉陵区、高坪区)

广安市(武胜县、邻水县、岳池县、广安区、华蓥市、前锋区)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛多县、甘德县、玛沁县、班玛县)

淄博市(临淄区、高青县、沂源县、桓台县、周村区、博山区、淄川区、张店区)

烟台市(招远市、莱州市、海阳市、莱阳市、芝罘区、莱山区、牟平区、栖霞市、蓬莱区、福山区、龙口市)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、芦溪县、湘东区)

佳木斯市(向阳区、抚远市、桦川县、富锦市、桦南县、郊区、前进区、东风区、汤原县、同江市)

泉州市(鲤城区、丰泽区、德化县、石狮市、泉港区、金门县、安溪县、洛江区、惠安县、南安市、永春县、晋江市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

玉林市(福绵区、陆川县、博白县、容县、玉州区、兴业县、北流市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、贞丰县、兴仁市、册亨县、安龙县、晴隆县、望谟县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。