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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区)

肇庆市(怀集县、端州区、高要区、四会市、广宁县、封开县、德庆县、鼎湖区)

郴州市(资兴市、汝城县、永兴县、桂东县、北湖区、安仁县、宜章县、嘉禾县、临武县、苏仙区、桂阳县)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)  阳泉市(郊区、盂县、平定县、城区、矿区)

抚州市(乐安县、金溪县、南丰县、资溪县、临川区、东乡区、黎川县、崇仁县、宜黄县、南城县、广昌县)

孝感市(安陆市、孝昌县、应城市、汉川市、孝南区、云梦县、大悟县)

泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区、兴化市)镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、京口区、句容市、润州区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗)  清远市(清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县)

阿克苏地区(温宿县、柯坪县、乌什县、沙雅县、拜城县、库车市、阿克苏市、新和县、阿瓦提县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、个旧市、元阳县、弥勒市、开远市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、绿春县、河口瑶族自治县、红河县、泸西县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、二连浩特市、镶黄旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗)

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、大安市、通榆县)

柳州市(鹿寨县、城中区、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、融安县、柳北区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

眉山市(东坡区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县、彭山区)

衡水市(阜城县、武邑县、深州市、安平县、枣强县、饶阳县、冀州区、故城县、武强县、景县、桃城区)

商丘市(永城市、宁陵县、梁园区、虞城县、柘城县、民权县、睢县、夏邑县、睢阳区)

五指山市(白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、临高县、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、定安县)

泰安市(肥城市、泰山区、岱岳区、新泰市、宁阳县、东平县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、新源县、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、巩留县)

商洛市(商州区、商南县、洛南县、丹凤县、镇安县、山阳县、柞水县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

常德市(临澧县、澧县、汉寿县、武陵区、石门县、津市市、安乡县、鼎城区、桃源县)

平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、静宁县、崇信县、庄浪县、华亭市)

焦作市(解放区、修武县、孟州市、博爱县、温县、山阳区、沁阳市、马村区、中站区、武陟县)

陇南市(礼县、武都区、成县、康县、西和县、宕昌县、两当县、徽县、文县)

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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、麻栗坡县、文山市、富宁县、西畴县、砚山县、广南县)

天津市(河东区、河西区、宝坻区、蓟州区、宁河区、北辰区、西青区、和平区、红桥区、津南区、南开区、东丽区、武清区、滨海新区、河北区、静海区)

来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县)  湖州市(德清县、安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

佳木斯市(抚远市、桦南县、向阳区、前进区、桦川县、同江市、汤原县、郊区、东风区、富锦市)

凉山彝族自治州(盐源县、德昌县、普格县、昭觉县、喜德县、冕宁县、甘洛县、会理市、宁南县、金阳县、会东县、雷波县、木里藏族自治县、西昌市、布拖县、越西县、美姑县)鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)

黄冈市(蕲春县、武穴市、红安县、黄州区、黄梅县、浠水县、罗田县、团风县、英山县、麻城市)  贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、泸溪县、古丈县、吉首市、凤凰县、保靖县、龙山县)

宣城市(广德市、郎溪县、泾县、宣州区、绩溪县、宁国市、旌德县)

宁夏回族自治区昭通市(盐津县、镇雄县、鲁甸县、彝良县、水富市、绥江县、昭阳区、永善县、大关县、威信县、巧家县)

茂名市(电白区、高州市、茂南区、信宜市、化州市)

石家庄市(赞皇县、新乐市、桥西区、元氏县、辛集市、高邑县、赵县、晋州市、平山县、井陉县、裕华区、井陉矿区、正定县、栾城区、行唐县、灵寿县、鹿泉区、新华区、深泽县、无极县、长安区、藁城区)

香港特别行政区

滁州市(天长市、全椒县、定远县、凤阳县、南谯区、明光市、来安县、琅琊区)

黄石市(黄石港区、大冶市、西塞山区、下陆区、铁山区、阳新县)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、米东区)

三沙市(西沙区、南沙区)

连云港市(海州区、灌云县、东海县、连云区、灌南县、赣榆区)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通山县)

衢州市(柯城区、开化县、衢江区、常山县、龙游县、江山市)

酒泉市(瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、金塔县)

日喀则市(亚东县、拉孜县、萨迦县、康马县、江孜县、南木林县、仁布县、聂拉木县、谢通门县、定结县、昂仁县、吉隆县、白朗县、岗巴县、仲巴县、萨嘎县、定日县、桑珠孜区)

厦门市(同安区、湖里区、海沧区、集美区、思明区、翔安区)

三门峡市(灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区)

沧州市(东光县、青县、任丘市、河间市、肃宁县、黄骅市、泊头市、吴桥县、新华区、南皮县、海兴县、孟村回族自治县、献县、盐山县、运河区、沧县)

哈尔滨市(方正县、阿城区、双城区、呼兰区、延寿县、香坊区、南岗区、木兰县、道里区、松北区、尚志市、依兰县、宾县、平房区、巴彦县、道外区、通河县、五常市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”