苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！

400电话：123456（点击咨询）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各观看免费《今日汇总》

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各区点热线观看免费《今日发布》

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！电话

7天观看免费人工电话为您、苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！电话区域：

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县)

银川市(贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)

忻州市(神池县、定襄县、宁武县、五寨县、忻府区、五台县、河曲县、代县、岢岚县、偏关县、静乐县、繁峙县、保德县、原平市)  和田地区(和田县、和田市、于田县、洛浦县、皮山县、墨玉县、民丰县、策勒县)

玉溪市(华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、驿城区、上蔡县、遂平县、确山县、汝南县、平舆县、西平县、正阳县)

安阳市(安阳县、滑县、内黄县、汤阴县、林州市、文峰区、龙安区、殷都区、北关区)  丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市、凤城市)

铁岭市(铁岭县、昌图县、开原市、西丰县、调兵山市、银州区、清河区)

佛山市(三水区、南海区、高明区、禅城区、顺德区)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、米易县、东区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、安图县、汪清县、龙井市、敦化市、和龙市、延吉市)

唐山市(遵化市、迁安市、丰润区、滦南县、丰南区、迁西县、古冶区、曹妃甸区、路北区、滦州市、乐亭县、玉田县、路南区、开平区)

梅州市(梅县区、丰顺县、平远县、大埔县、梅江区、蕉岭县、兴宁市、五华县)

承德市(双滦区、滦平县、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)

广元市(青川县、旺苍县、利州区、昭化区、剑阁县、朝天区、苍溪县)

桂林市(临桂区、象山区、雁山区、平乐县、秀峰区、资源县、永福县、灵川县、灌阳县、七星区、阳朔县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、兴安县、全州县、叠彩区、荔浦市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、武川县、回民区、土默特左旗、和林格尔县、清水河县、新城区、玉泉区)

西藏自治区

德州市(禹城市、平原县、临邑县、宁津县、乐陵市、德城区、齐河县、夏津县、武城县、陵城区、庆云县)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

大同市(天镇县、灵丘县、浑源县、云冈区、阳高县、新荣区、左云县、平城区、云州区、广灵县)

衡水市(深州市、武邑县、安平县、饶阳县、故城县、阜城县、枣强县、冀州区、桃城区、武强县、景县)

通化市(二道江区、集安市、通化县、柳河县、辉南县、东昌区、梅河口市)

400电话：123456（点击咨询）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！电话

7天观看免费人工电话为您、苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！中心2025已更新(今日/推荐)

苏小小.移送 - 轻松掌握ACCA知识，让你成为职场闪耀的新星！电话区域：

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)

鞍山市(铁西区、立山区、铁东区、千山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、弋江区、无为市、南陵县、镜湖区、湾沚区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)  汕头市(潮阳区、南澳县、金平区、龙湖区、澄海区、濠江区、潮南区)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

宜宾市(叙州区、南溪区、长宁县、江安县、筠连县、兴文县、珙县、翠屏区、高县、屏山县)

包头市(昆都仑区、固阳县、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、土默特右旗)永州市(冷水滩区、零陵区、道县、蓝山县、双牌县、祁阳市、宁远县、东安县、江华瑶族自治县、江永县、新田县)

吕梁市(交城县、中阳县、石楼县、文水县、汾阳市、离石区、岚县、临县、兴县、方山县、孝义市、交口县、柳林县)  晋中市(和顺县、介休市、昔阳县、寿阳县、太谷区、平遥县、左权县、榆次区、灵石县、祁县、榆社县)

孝感市(安陆市、汉川市、云梦县、大悟县、孝昌县、应城市、孝南区)

齐齐哈尔市(克山县、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、碾子山区、龙江县、依安县、龙沙区、昂昂溪区、建华区、铁锋区、富拉尔基区、拜泉县、泰来县、讷河市、甘南县)

泸州市(古蔺县、泸县、合江县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、江阳区)绵阳市(北川羌族自治县、平武县、梓潼县、游仙区、盐亭县、安州区、三台县、江油市、涪城区)

那曲市(聂荣县、尼玛县、索县、比如县、安多县、嘉黎县、班戈县、双湖县、申扎县、巴青县、色尼区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、天心区、长沙县、宁乡市、岳麓区、开福区、雨花区、望城区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、尼勒克县、新源县、霍城县)

台州市(临海市、椒江区、玉环市、三门县、黄岩区、仙居县、路桥区、天台县、温岭市)

郑州市(巩义市、惠济区、登封市、中原区、二七区、荥阳市、新密市、新郑市、中牟县、金水区、上街区、管城回族区)

曲靖市(富源县、罗平县、陆良县、会泽县、马龙区、师宗县、宣威市、麒麟区、沾益区)

邵阳市(隆回县、绥宁县、邵东市、新邵县、新宁县、洞口县、北塔区、城步苗族自治县、武冈市、双清区、邵阳县、大祥区)

南充市(营山县、蓬安县、西充县、高坪区、嘉陵区、南部县、仪陇县、阆中市、顺庆区)

玉林市(博白县、北流市、玉州区、福绵区、陆川县、兴业县、容县)

无锡市(江阴市、宜兴市、新吴区、滨湖区、锡山区、梁溪区、惠山区)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、武胜县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、马关县、西畴县、丘北县、砚山县、广南县、富宁县)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

　　字母表公司（Alphabet）的法律麻烦接踵而至，该公司今日再次走进法庭，试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

　　谷歌（GOOG，GOOGL）的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中，梅塔法官在去年8月裁定，谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

　　如今，美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌，迫使它出售Chrome浏览器，并有可能出售安卓操作系统。

　　美国司法部认为，若Chrome浏览器易主，将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会，摆脱谷歌的垄断控制”。

　　谷歌则辩称，美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”，会损害美国消费者的利益，并削弱美国在科技领域的领先地位。

　　“在反垄断补救措施方面，美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

　　这场补救措施审判开始不到一周前，谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

　　在美国司法部的这场补救措施审判中，其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

　　美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用，并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外，政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

　　特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议，该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

　　特朗普任内的检察官们转而提出一种方案，即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

　　谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示，若迫使谷歌放弃其持有的股份，将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软（MSFT）倾斜。

　　谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

　　这家科技巨头称，剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据，将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

　　谷歌辩称，整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统，使其能够监测和发现恶意威胁。

　　谷歌还表示，在人工智能发展的初期这一关键时期，限制其将人工智能工具融入产品的能力，将会阻碍创新。

　　此外，谷歌认为，限制其搜索业务的分发，将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益，也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

　　补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决，预计谷歌都会提出上诉，美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电，扬电科技(301012)4月21日晚间公告，2024年度实现营业收入13.33亿元，同比增长131.88%；净利润7034.46万元，同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。