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玉林市(兴业县、玉州区、陆川县、北流市、博白县、福绵区、容县)
泸州市(叙永县、龙马潭区、泸县、江阳区、古蔺县、纳溪区、合江县)
周口市(淮阳区、沈丘县、鹿邑县、川汇区、郸城县、项城市、商水县、扶沟县、太康县、西华县) 衡阳市(衡南县、蒸湘区、衡东县、南岳区、常宁市、珠晖区、衡阳县、祁东县、石鼓区、耒阳市、雁峰区、衡山县)
马鞍山市(和县、当涂县、含山县、博望区、花山区、雨山区)
阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)
长春市(公主岭市、南关区、绿园区、二道区、双阳区、德惠市、榆树市、朝阳区、农安县、九台区、宽城区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区) 宜春市(宜丰县、铜鼓县、万载县、樟树市、靖安县、高安市、奉新县、袁州区、丰城市、上高县)
兰州市(榆中县、皋兰县、西固区、永登县、七里河区、红古区、安宁区、城关区)
淮安市(盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、淮阴区、涟水县、洪泽区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、花垣县、永顺县、古丈县、保靖县、吉首市、凤凰县)
阿克苏地区(柯坪县、乌什县、库车市、新和县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、拜城县、阿克苏市)
廊坊市(大厂回族自治县、安次区、霸州市、广阳区、三河市、大城县、文安县、香河县、固安县、永清县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、巩留县、伊宁县、特克斯县、霍城县、奎屯市)
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鸡西市(恒山区、鸡东县、密山市、麻山区、城子河区、梨树区、虎林市、鸡冠区、滴道区)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、喀什市、叶城县、疏附县、巴楚县、英吉沙县、伽师县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县)
毕节市(金沙县、黔西市、织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、赫章县)
锦州市(北镇市、义县、黑山县、凌海市、古塔区、凌河区、太和区)
唐山市(路北区、迁安市、丰润区、开平区、迁西县、乐亭县、曹妃甸区、玉田县、遵化市、丰南区、路南区、滦州市、古冶区、滦南县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
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楚雄彝族自治州(双柏县、姚安县、禄丰市、大姚县、元谋县、武定县、牟定县、南华县、永仁县、楚雄市)
阳泉市(城区、盂县、矿区、平定县、郊区)
济南市(莱芜区、平阴县、历下区、天桥区、章丘区、济阳区、长清区、钢城区、商河县、历城区、市中区、槐荫区)
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昌都市(洛隆县、芒康县、江达县、察雅县、贡觉县、左贡县、卡若区、丁青县、边坝县、八宿县、类乌齐县)
萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)
沈阳市(皇姑区、沈北新区、辽中区、大东区、新民市、康平县、沈河区、浑南区、苏家屯区、铁西区、于洪区、法库县、和平区)
濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、台前县、南乐县、华龙区) 中山市
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松原市(扶余市、乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县) 德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市)
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2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。