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衡水市(武邑县、故城县、桃城区、冀州区、景县、武强县、饶阳县、安平县、枣强县、阜城县、深州市)

铁岭市(调兵山市、银州区、西丰县、昌图县、铁岭县、开原市、清河区)

烟台市(莱山区、莱阳市、海阳市、招远市、莱州市、栖霞市、蓬莱区、福山区、芝罘区、龙口市、牟平区)

许昌市(建安区、鄢陵县、长葛市、襄城县、魏都区、禹州市)

铜仁市(思南县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、江口县)

宜昌市(西陵区、枝江市、伍家岗区、猇亭区、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、兴山县、当阳市、宜都市、远安县、五峰土家族自治县)

邯郸市(永年区、魏县、峰峰矿区、肥乡区、临漳县、曲周县、磁县、复兴区、武安市、邱县、大名县、鸡泽县、馆陶县、邯山区、丛台区、成安县、涉县、广平县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

六安市(叶集区、霍邱县、裕安区、舒城县、霍山县、金安区、金寨县)

连云港市(赣榆区、灌云县、海州区、连云区、灌南县、东海县)

崇左市(龙州县、宁明县、江州区、大新县、天等县、凭祥市、扶绥县)

周口市(鹿邑县、商水县、西华县、项城市、郸城县、淮阳区、太康县、川汇区、扶沟县、沈丘县)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、永靖县、和政县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县)

定西市(渭源县、漳县、陇西县、通渭县、临洮县、岷县、安定区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、巩留县、新源县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、治多县、曲麻莱县、杂多县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

运城市(夏县、绛县、新绛县、河津市、永济市、垣曲县、稷山县、平陆县、盐湖区、闻喜县、临猗县、万荣县、芮城县)

中山市

阿里地区(改则县、日土县、普兰县、札达县、噶尔县、措勤县、革吉县)

临沂市(费县、临沭县、蒙阴县、沂水县、兰陵县、平邑县、罗庄区、莒南县、兰山区、河东区、郯城县、沂南县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、石林彝族自治县、嵩明县、安宁市、西山区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、盘龙区、宜良县、富民县、官渡区、五华区)

大同市(阳高县、新荣区、云冈区、天镇县、浑源县、左云县、云州区、平城区、灵丘县、广灵县)

石家庄市(深泽县、藁城区、元氏县、长安区、栾城区、裕华区、晋州市、正定县、灵寿县、平山县、高邑县、无极县、赵县、行唐县、新乐市、新华区、赞皇县、桥西区、鹿泉区、辛集市、井陉县、井陉矿区)

沧州市(黄骅市、献县、南皮县、沧县、新华区、河间市、吴桥县、泊头市、运河区、东光县、海兴县、盐山县、青县、肃宁县、孟村回族自治县、任丘市)

宁波市(宁海县、奉化区、余姚市、象山县、镇海区、江北区、鄞州区、海曙区、慈溪市、北仑区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

保定市(蠡县、竞秀区、易县、涞源县、徐水区、安国市、雄县、望都县、高阳县、阜平县、博野县、满城区、涿州市、唐县、莲池区、曲阳县、涞水县、安新县、顺平县、定州市、高碑店市、容城县、清苑区、定兴县)

天津市(西青区、和平区、静海区、河东区、河西区、北辰区、宝坻区、宁河区、东丽区、蓟州区、红桥区、河北区、津南区、滨海新区、南开区、武清区)

淮安市(淮阴区、洪泽区、涟水县、金湖县、淮安区、盱眙县、清江浦区)

百色市(西林县、那坡县、乐业县、田东县、靖西市、平果市、德保县、隆林各族自治县、田阳区、凌云县、田林县、右江区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

湛江市(遂溪县、廉江市、徐闻县、麻章区、霞山区、赤坎区、吴川市、雷州市、坡头区)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、迭部县、夏河县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、临潭县)

宜春市(宜丰县、万载县、靖安县、樟树市、奉新县、铜鼓县、丰城市、高安市、袁州区、上高县)

济南市(槐荫区、历下区、莱芜区、济阳区、历城区、商河县、平阴县、章丘区、市中区、长清区、天桥区、钢城区)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

孝感市(孝南区、云梦县、安陆市、应城市、大悟县、孝昌县、汉川市)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

日喀则市(白朗县、亚东县、吉隆县、仲巴县、拉孜县、南木林县、仁布县、聂拉木县、萨迦县、岗巴县、昂仁县、江孜县、萨嘎县、康马县、定结县、定日县、谢通门县、桑珠孜区)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、南江县、恩阳区)

黄山市(黄山区、黟县、徽州区、休宁县、祁门县、屯溪区、歙县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县、通城县)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市)

镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、丹徒区、京口区、润州区)

永州市(蓝山县、双牌县、东安县、新田县、江永县、零陵区、祁阳市、冷水滩区、道县、江华瑶族自治县、宁远县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

忻州市(代县、原平市、宁武县、五寨县、河曲县、定襄县、偏关县、繁峙县、保德县、岢岚县、神池县、忻府区、静乐县、五台县)

柳州市(三江侗族自治县、柳北区、柳南区、柳江区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、城中区、柳城县、鹿寨县)

济源市

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼后旗、卓资县、四子王旗、化德县)

林芝市(察隅县、工布江达县、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县、米林市)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县)

张家口市(蔚县、涿鹿县、怀来县、张北县、万全区、崇礼区、赤城县、尚义县、康保县、桥西区、沽源县、怀安县、下花园区、桥东区、宣化区、阳原县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、文圣区、太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县)

新疆维吾尔自治区

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、轮台县、和静县、博湖县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、若羌县、且末县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

成都市(双流区、新津区、温江区、崇州市、青白江区、邛崃市、成华区、新都区、简阳市、龙泉驿区、彭州市、锦江区、大邑县、金牛区、蒲江县、郫都区、金堂县、青羊区、武侯区、都江堰市)

绥化市(明水县、庆安县、兰西县、海伦市、青冈县、北林区、肇东市、安达市、望奎县、绥棱县)

枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区)

聊城市(东昌府区、阳谷县、茌平区、冠县、临清市、高唐县、东阿县、莘县)

昭通市(彝良县、永善县、盐津县、威信县、巧家县、镇雄县、鲁甸县、大关县、水富市、昭阳区、绥江县)

济宁市(金乡县、泗水县、邹城市、梁山县、兖州区、微山县、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、汶上县、任城区)

营口市(西市区、老边区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、华龙区、濮阳县、南乐县)

龙岩市(新罗区、长汀县、漳平市、上杭县、武平县、永定区、连城县)

长沙市(天心区、宁乡市、浏阳市、雨花区、长沙县、岳麓区、芙蓉区、开福区、望城区)

徐州市(云龙区、丰县、铜山区、邳州市、新沂市、贾汪区、睢宁县、泉山区、沛县、鼓楼区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、南陵县、无为市、湾沚区、繁昌区、弋江区)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

来宾市(象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、蓬溪县、船山区)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

庆阳市(西峰区、华池县、环县、镇原县、庆城县、宁县、正宁县、合水县)

清远市(清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)

遵义市(习水县、正安县、凤冈县、桐梓县、仁怀市、绥阳县、播州区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县)

阜阳市(阜南县、太和县、临泉县、颍东区、颍上县、颍州区、颍泉区、界首市)

滁州市(定远县、南谯区、凤阳县、来安县、明光市、天长市、琅琊区、全椒县)

滨州市(无棣县、阳信县、邹平市、滨城区、惠民县、博兴县、沾化区)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、庆元县、缙云县、莲都区、松阳县、青田县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、建始县、恩施市、宣恩县、咸丰县、来凤县、巴东县)

银川市(灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区、永宁县)

洛阳市(伊川县、嵩县、栾川县、涧西区、偃师区、老城区、西工区、洛龙区、洛宁县、汝阳县、宜阳县、瀍河回族区、孟津区、新安县)

吕梁市(中阳县、兴县、交口县、方山县、文水县、孝义市、石楼县、交城县、汾阳市、临县、岚县、柳林县、离石区)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

桂林市(资源县、七星区、荔浦市、灵川县、阳朔县、临桂区、全州县、雁山区、叠彩区、永福县、灌阳县、秀峰区、平乐县、象山区、兴安县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县)

那曲市(班戈县、申扎县、色尼区、嘉黎县、聂荣县、比如县、索县、巴青县、双湖县、安多县、尼玛县)

金华市(浦江县、婺城区、武义县、义乌市、东阳市、金东区、磐安县、永康市、兰溪市)

  转自:金融界

  近5年来,医药相关指数走出“A”字型净值曲线,而自2021年7月1日至今,与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来,恒生生物科技指数表现强劲,区间涨幅最高超40%,显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

  创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么?广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

  首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地,近10年PE分位数较低,多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强,但从中信一级行业来看,医疗板块的反弹幅度不高,“9.24行情”以来整体涨幅不到20%,是成长行业中涨幅第二小的板块(仅次于新能源)。

数据来源:wind、广发基金;数据截至:2025.04.16

  当市场热点已经在别的行业(比如TMT)呆了比较久时,会有一定的止盈切换动力,此时的逻辑以“高低切”为主;而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一,很可能成为“高低切”的买入标的,获得资金的流入。

  其次是市场热,风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业,能在基本面不强势的情况下吸引资金流入,背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话,很难在没有业绩验证时,吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来,市场成交量一直维持在万亿水平以上,小盘成长风格明显跑赢大盘价值,偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

  相应地,如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降,那么基本面不够硬的成长类行业和公司,也可能面临较明显的回撤,收益和风险是一体两面的。

  第三,基本面有希望,创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块,创新药能接住近期“困境反转”的资金量,还是因为行业基本面有支撑。

  从产业发展前景来看,创新药主要是和仿制药进行区别,强调的是化学结构新颖(创新)或新的治疗用途(创造),创新药企近似技术创新型企业,属于医药界的“新质生产力”。

来源:广发基金

  创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点,有较高的门槛,且风险较大,但只要一旦研发成功、打开市场,又有巨大的马太效应,市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情,海外某知名药企,凭借GLP-1类减肥药上的研究,成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例,尽管创新药风险巨大,但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

  从政策支撑来看,3月27日,《进一步优化药品集采政策的方案(征求意见稿)》传出,对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化,当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台,持续推动创新药行业发展,助力产业升级,市场对行业发展的预期也越来越乐观。

来源:广发基金整理自公开资讯

  从业绩来看,截至4月16日,已有50家创新药公司披露2024年年报,有一半以上的药企实现净利润正增;在2023年亏损的19家公司中,有12家亏损收窄,另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下,创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

  此外,创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息,可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说,或许存在优势。美国对药品领域征收关税,实际上对于创新药实质影响微乎其微,因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海,这种模式属于服务贸易领域,不属于关税的范畴。(BD:licenseout(许可输出)交易,创新药企进行药物早期研发,然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售,以此获得首付款、里程碑付款和销售分成)。国内市场方面,在进口创新药可能涨价的背景下,进一步加速国产替代,利于国产创新药放量,国产创新药市占率也会稳步提升。

  总的来说,广发基金投顾团队表示,创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻,但其潜在风险也值得注意,例如公司研发失败的基本面风险,药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险,以及市场风险偏好下降,资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度,可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系,包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标,追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金,并在必要时及时调整,致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

  风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎

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  凯莱英(06821)绩后一度涨超15%,截至发稿,股价上涨14.27%,现报53.65港元,成交额1.10亿港元。

  凯莱英公布2025年第一季度业绩,营业收入约15.41亿元,同比增长10.1%;归属于上市公司股东的净利润约3.27亿元,同比增长15.83%。期内公司持续加大市场开拓力度及提升业务竞争力,特别是多肽、寡核苷酸、抗体药物偶联物(ADC)等增量业务,新兴业务实现收入同比增长超80%,毛利率33.05%,较去年同期有较为明显回升。

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  新东方-S(09901)绩后上涨4.37%,现报37港元,成交额1.05亿港元。

  4月23日,新东方-S公布截至2025年2月28日止第三季度的未经审核财务业绩,净营收同比下降2.0%至11.83亿美元,净营收(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收)则同比上升21.2%至10.383亿美元。经营利润同比上升9.8%至1.245亿美元,经营利润(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损)则同比上升5.0%至1.255亿美元。新东方股东应占净利润同比上升0.1%至8730万美元。

  特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工,为6月份推出无人驾驶出租车(Robotaxi)服务做准备。

  这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频,展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中,一名司机坐在前排,多名乘客坐在后排。

  特斯拉表示,现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶(FSD)网约车服务,并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。

  特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称:“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”

  该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此,该系统仍需驾驶员持续监控,并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明,每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。

  特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车(Robotaxi)服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示,初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行,随后逐步扩大规模,并将业务拓展到其他城市和车型。

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