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抚顺市(顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、望花区)

南通市(崇川区、海安市、启东市、通州区、海门区、如皋市、如东县)

盐城市(响水县、射阳县、东台市、滨海县、盐都区、大丰区、亭湖区、阜宁县、建湖县)

河池市(宜州区、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、金城江区、罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县)  湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区)

青岛市(崂山区、平度市、黄岛区、莱西市、市南区、城阳区、胶州市、即墨区、李沧区、市北区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区)

泸州市(古蔺县、叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、纳溪区)

菏泽市(单县、鄄城县、成武县、定陶区、巨野县、东明县、牡丹区、曹县、郓城县)  钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

日喀则市(康马县、仁布县、岗巴县、吉隆县、拉孜县、定结县、谢通门县、萨嘎县、仲巴县、南木林县、聂拉木县、江孜县、昂仁县、桑珠孜区、白朗县、定日县、萨迦县、亚东县)

鹤岗市(兴安区、向阳区、绥滨县、兴山区、南山区、东山区、萝北县、工农区)

绵阳市(安州区、江油市、梓潼县、游仙区、平武县、北川羌族自治县、涪城区、三台县、盐亭县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县)

临夏回族自治州(临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、广河县、临夏县、永靖县)

佳木斯市(富锦市、郊区、抚远市、前进区、向阳区、桦南县、东风区、汤原县、同江市、桦川县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

衢州市(柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区、开化县)

三明市(清流县、建宁县、三元区、尤溪县、大田县、沙县区、将乐县、明溪县、泰宁县、永安市、宁化县)

汉中市(留坝县、宁强县、佛坪县、南郑区、西乡县、镇巴县、略阳县、汉台区、勉县、城固县、洋县)

五指山市(万宁市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、临高县、屯昌县、定安县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市)

孝感市(应城市、安陆市、云梦县、孝南区、汉川市、大悟县、孝昌县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)

合肥市(瑶海区、蜀山区、庐江县、庐阳区、巢湖市、肥西县、长丰县、肥东县、包河区)

朔州市(怀仁市、平鲁区、朔城区、应县、右玉县、山阴县)

新余市(分宜县、渝水区)

信阳市(浉河区、罗山县、商城县、光山县、息县、淮滨县、潢川县、平桥区、新县、固始县)

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东营市(垦利区、广饶县、东营区、利津县、河口区)

雅安市(天全县、汉源县、芦山县、宝兴县、名山区、石棉县、雨城区、荥经县)

南平市(浦城县、顺昌县、建瓯市、政和县、建阳区、武夷山市、延平区、光泽县、松溪县、邵武市)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、薛城区、市中区、滕州市、峄城区)  邢台市(宁晋县、信都区、任泽区、新河县、沙河市、平乡县、南宫市、威县、临西县、广宗县、南和区、隆尧县、内丘县、巨鹿县、柏乡县、临城县、襄都区、清河县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

漳州市(东山县、长泰区、龙海区、平和县、龙文区、南靖县、芗城区、诏安县、华安县、云霄县、漳浦县)  广西壮族自治区

广州市(花都区、海珠区、番禺区、越秀区、白云区、荔湾区、从化区、黄埔区、增城区、南沙区、天河区)

运城市(河津市、芮城县、垣曲县、稷山县、夏县、闻喜县、平陆县、新绛县、临猗县、万荣县、绛县、永济市、盐湖区)

榆林市(佳县、吴堡县、绥德县、清涧县、米脂县、横山区、靖边县、神木市、榆阳区、定边县、府谷县、子洲县)上饶市(信州区、余干县、万年县、广信区、婺源县、鄱阳县、德兴市、横峰县、铅山县、弋阳县、玉山县、广丰区)

那曲市(聂荣县、尼玛县、双湖县、比如县、申扎县、色尼区、巴青县、安多县、嘉黎县、索县、班戈县)

凉山彝族自治州(盐源县、越西县、德昌县、冕宁县、喜德县、金阳县、会理市、昭觉县、布拖县、美姑县、西昌市、普格县、雷波县、甘洛县、宁南县、木里藏族自治县、会东县)

大庆市(萨尔图区、大同区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、肇州县、红岗区)

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防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

天水市(秦安县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县、秦州区)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、安图县、龙井市、敦化市、和龙市、汪清县、珲春市)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

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龙岩市(武平县、上杭县、连城县、漳平市、永定区、新罗区、长汀县)

三沙市(西沙区、南沙区)

丹东市(振兴区、元宝区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市、绿春县、个旧市、河口瑶族自治县、开远市、建水县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、石屏县、元阳县)

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丽水市(青田县、龙泉市、松阳县、庆元县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、云和县、缙云县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。