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玉溪市(澄江市、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、江川区)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、大理市、洱源县、云龙县、永平县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、鹤庆县、剑川县、宾川县)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、湘东区、莲花县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)  温州市(泰顺县、鹿城区、文成县、乐清市、永嘉县、瓯海区、瑞安市、龙湾区、龙港市、平阳县、洞头区、苍南县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、元谋县、武定县、大姚县、牟定县、永仁县、楚雄市、南华县、姚安县)

张掖市(山丹县、民乐县、临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县)

河源市(和平县、源城区、龙川县、东源县、紫金县、连平县)

嘉峪关市  南充市(西充县、蓬安县、顺庆区、高坪区、营山县、仪陇县、阆中市、嘉陵区、南部县)

延安市(宜川县、黄陵县、安塞区、吴起县、洛川县、宝塔区、延长县、富县、延川县、子长市、甘泉县、志丹县、黄龙县)

石家庄市(栾城区、元氏县、桥西区、晋州市、长安区、新华区、平山县、正定县、井陉县、鹿泉区、赞皇县、赵县、深泽县、高邑县、行唐县、裕华区、藁城区、井陉矿区、灵寿县、辛集市、新乐市、无极县)

毕节市(黔西市、金沙县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、纳雍县)

宣城市(郎溪县、旌德县、绩溪县、宣州区、宁国市、泾县、广德市)

太原市(万柏林区、古交市、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、晋源区、阳曲县、清徐县、迎泽区、小店区)

西安市(雁塔区、鄠邑区、莲湖区、临潼区、阎良区、周至县、高陵区、蓝田县、灞桥区、碑林区、长安区、新城区、未央区)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、禹会区、淮上区、蚌山区、固镇县、五河县)

沧州市(河间市、泊头市、东光县、吴桥县、肃宁县、献县、新华区、任丘市、青县、孟村回族自治县、盐山县、海兴县、运河区、南皮县、黄骅市、沧县)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、润州区、扬中市)

十堰市(竹溪县、茅箭区、房县、郧西县、郧阳区、丹江口市、竹山县、张湾区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

焦作市(武陟县、修武县、中站区、解放区、山阳区、孟州市、博爱县、温县、马村区、沁阳市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

潍坊市(昌乐县、青州市、寿光市、昌邑市、寒亭区、高密市、安丘市、坊子区、临朐县、奎文区、诸城市、潍城区)

三明市(泰宁县、大田县、沙县区、清流县、将乐县、宁化县、永安市、尤溪县、三元区、建宁县、明溪县)

重庆市(巴南区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、巫溪县、合川区、奉节县、万州区、荣昌区、大足区、石柱土家族自治县、开州区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、铜梁区、城口县、垫江县、大渡口区、武隆区、梁平区、渝中区、璧山区、涪陵区、云阳县、永川区、南岸区、长寿区、忠县、潼南区、南川区、江津区、綦江区、丰都县、九龙坡区、北碚区、江北区)

牡丹江市(海林市、东安区、东宁市、西安区、绥芬河市、穆棱市、阳明区、爱民区、宁安市、林口县)

青岛市(黄岛区、李沧区、即墨区、平度市、崂山区、城阳区、胶州市、莱西市、市南区、市北区)

云浮市(云城区、新兴县、云安区、郁南县、罗定市)

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玉林市(福绵区、博白县、陆川县、玉州区、容县、兴业县、北流市)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、揭东区、惠来县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

平顶山市(湛河区、叶县、石龙区、郏县、鲁山县、宝丰县、新华区、汝州市、卫东区、舞钢市)  烟台市(招远市、牟平区、莱山区、芝罘区、福山区、蓬莱区、莱州市、海阳市、栖霞市、龙口市、莱阳市)

驻马店市(新蔡县、西平县、正阳县、驿城区、汝南县、泌阳县、遂平县、平舆县、确山县、上蔡县)

阜阳市(颍州区、临泉县、颍东区、颍泉区、颍上县、阜南县、界首市、太和县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、茂县、松潘县、理县、阿坝县、黑水县、九寨沟县、金川县、红原县)荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)  呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、额尔古纳市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、根河市)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

赣州市(南康区、宁都县、寻乌县、大余县、龙南市、会昌县、兴国县、全南县、上犹县、定南县、崇义县、石城县、安远县、于都县、信丰县、章贡区、瑞金市、赣县区)

普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区)金昌市(金川区、永昌县)

黄冈市(黄州区、红安县、浠水县、英山县、团风县、武穴市、罗田县、麻城市、蕲春县、黄梅县)

抚顺市(抚顺县、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、望花区、清原满族自治县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

三门峡市(灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县、义马市)

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、赛罕区、武川县、新城区、清水河县、回民区、托克托县、和林格尔县)

许昌市(长葛市、襄城县、鄢陵县、魏都区、建安区、禹州市)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、禹王台区、祥符区、兰考县)

漳州市(东山县、龙海区、平和县、龙文区、南靖县、诏安县、云霄县、长泰区、华安县、漳浦县、芗城区)

平凉市(泾川县、庄浪县、静宁县、华亭市、灵台县、崆峒区、崇信县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

益阳市(资阳区、沅江市、赫山区、桃江县、安化县、南县)

无锡市(锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区、江阴市、新吴区、梁溪区)

铜仁市(德江县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、万山区、江口县、思南县、玉屏侗族自治县)

定西市(通渭县、岷县、临洮县、渭源县、漳县、陇西县、安定区)

北京市(昌平区、顺义区、怀柔区、东城区、朝阳区、房山区、门头沟区、延庆区、通州区、大兴区、石景山区、平谷区、西城区、密云区、丰台区、海淀区)

眉山市(丹棱县、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县、东坡区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。