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濮阳市(濮阳县、范县、华龙区、清丰县、台前县、南乐县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

泰安市(东平县、肥城市、新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区)

达州市(万源市、达川区、通川区、渠县、宣汉县、大竹县、开江县)  桂林市(兴安县、龙胜各族自治县、平乐县、灌阳县、永福县、雁山区、七星区、荔浦市、秀峰区、临桂区、阳朔县、资源县、灵川县、象山区、恭城瑶族自治县、全州县、叠彩区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

滁州市(定远县、天长市、全椒县、凤阳县、南谯区、来安县、明光市、琅琊区)

抚顺市(新抚区、顺城区、新宾满族自治县、望花区、东洲区、清原满族自治县、抚顺县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县)  平顶山市(舞钢市、叶县、卫东区、宝丰县、石龙区、汝州市、湛河区、鲁山县、新华区、郏县)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

芜湖市(繁昌区、无为市、弋江区、镜湖区、鸠江区、南陵县、湾沚区)

河源市(东源县、龙川县、源城区、和平县、连平县、紫金县)

宣城市(旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县、宁国市、宣州区、广德市)

哈尔滨市(呼兰区、阿城区、巴彦县、香坊区、延寿县、五常市、通河县、双城区、宾县、方正县、南岗区、松北区、平房区、尚志市、道外区、道里区、木兰县、依兰县)

武汉市(汉南区、武昌区、汉阳区、东西湖区、新洲区、黄陂区、青山区、江夏区、蔡甸区、江岸区、洪山区、硚口区、江汉区)

焦作市(武陟县、温县、博爱县、马村区、孟州市、山阳区、沁阳市、中站区、解放区、修武县)

内江市(隆昌市、威远县、东兴区、资中县、市中区)

雅安市(芦山县、天全县、汉源县、石棉县、宝兴县、名山区、雨城区、荥经县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

广元市(昭化区、旺苍县、青川县、苍溪县、朝天区、剑阁县、利州区)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、武宣县、合山市)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

广安市(武胜县、邻水县、广安区、华蓥市、前锋区、岳池县)

金昌市(永昌县、金川区)

东莞市

南昌市(新建区、进贤县、南昌县、安义县、青云谱区、西湖区、青山湖区、东湖区、红谷滩区)

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黄冈市(麻城市、团风县、黄州区、武穴市、英山县、红安县、浠水县、蕲春县、黄梅县、罗田县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县、利川市、巴东县、恩施市、鹤峰县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、吉首市、凤凰县、永顺县、龙山县、花垣县、泸溪县)  哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)

铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、德江县、思南县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、义马市、渑池县、卢氏县、湖滨区)菏泽市(鄄城县、东明县、曹县、成武县、巨野县、牡丹区、定陶区、郓城县、单县)

南通市(通州区、崇川区、启东市、如东县、如皋市、海安市、海门区)  淄博市(临淄区、桓台县、淄川区、博山区、周村区、高青县、沂源县、张店区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

绵阳市(江油市、三台县、盐亭县、平武县、游仙区、安州区、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县)

大同市(阳高县、浑源县、平城区、灵丘县、广灵县、新荣区、云州区、天镇县、云冈区、左云县)乐山市(夹江县、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、沐川县、沙湾区、峨眉山市、市中区、金口河区、峨边彝族自治县、井研县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、广南县、丘北县、富宁县、文山市、西畴县、马关县)

百色市(右江区、田东县、西林县、平果市、凌云县、乐业县、那坡县、靖西市、田阳区、隆林各族自治县、田林县、德保县)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗)

嘉峪关市

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

阿里地区(普兰县、日土县、噶尔县、改则县、革吉县、措勤县、札达县)

怀化市(通道侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、中方县、靖州苗族侗族自治县)

双鸭山市(集贤县、饶河县、岭东区、四方台区、宝山区、宝清县、友谊县、尖山区)

益阳市(赫山区、沅江市、资阳区、南县、安化县、桃江县)

郴州市(宜章县、苏仙区、汝城县、永兴县、桂东县、桂阳县、安仁县、临武县、北湖区、资兴市、嘉禾县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

永州市(冷水滩区、宁远县、蓝山县、零陵区、双牌县、道县、东安县、江永县、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县)

安阳市(殷都区、内黄县、滑县、安阳县、北关区、汤阴县、文峰区、龙安区、林州市)

潍坊市(青州市、潍城区、寒亭区、寿光市、奎文区、昌邑市、高密市、昌乐县、坊子区、安丘市、诸城市、临朐县)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）