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厦门市(集美区、同安区、翔安区、海沧区、思明区、湖里区)
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连云港市(灌云县、灌南县、东海县、连云区、海州区、赣榆区) 邢台市(新河县、巨鹿县、威县、襄都区、南宫市、广宗县、平乡县、沙河市、清河县、任泽区、隆尧县、临城县、柏乡县、临西县、宁晋县、信都区、内丘县、南和区)
济南市(平阴县、商河县、天桥区、市中区、历城区、莱芜区、槐荫区、钢城区、历下区、章丘区、济阳区、长清区)
深圳市(盐田区、龙华区、龙岗区、宝安区、南山区、罗湖区、福田区、光明区、坪山区)
忻州市(定襄县、五台县、河曲县、繁峙县、代县、保德县、五寨县、原平市、偏关县、岢岚县、神池县、忻府区、静乐县、宁武县)
合肥市(蜀山区、长丰县、肥西县、瑶海区、包河区、庐阳区、肥东县、庐江县、巢湖市)
济宁市(微山县、嘉祥县、任城区、梁山县、鱼台县、金乡县、邹城市、曲阜市、泗水县、汶上县、兖州区)
莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区)
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新乡市(长垣市、原阳县、获嘉县、红旗区、卫滨区、封丘县、卫辉市、延津县、凤泉区、辉县市、牧野区、新乡县)
太原市(晋源区、小店区、杏花岭区、迎泽区、古交市、尖草坪区、清徐县、万柏林区、阳曲县、娄烦县)
海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)
来宾市(合山市、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区)
遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)
廊坊市(大厂回族自治县、霸州市、大城县、文安县、固安县、永清县、三河市、广阳区、安次区、香河县)
河源市(和平县、紫金县、源城区、龙川县、连平县、东源县)
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聊城市(高唐县、莘县、冠县、阳谷县、临清市、东阿县、东昌府区、茌平区)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市)
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牡丹江市(海林市、西安区、爱民区、绥芬河市、东宁市、穆棱市、阳明区、林口县、宁安市、东安区) 兰州市(榆中县、西固区、皋兰县、七里河区、红古区、永登县、安宁区、城关区)
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张家口市(桥西区、沽源县、下花园区、万全区、张北县、尚义县、怀来县、阳原县、桥东区、涿鹿县、蔚县、宣化区、怀安县、康保县、赤城县、崇礼区)芜湖市(无为市、南陵县、繁昌区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、弋江区)
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白银市(景泰县、靖远县、会宁县、平川区、白银区)
OrbisInvestmentManagement的日本股票策略基金今年的表现超过了98%的同行。该公司日本部门主管TsukasaTokikuni表示，他们重新评估了这家日本最大房地产开发商所拥有的全部房地产的价值，“结果发现股价远低于这些资产的真实价值”。TsukasaTokikuni指出，“大多数情况下，这些房地产的估值20多年来都没有重新评估过”，原因是缺乏相关会计准则来维持该估值的及时更新。
日本通胀的回归吸引了海外投资者进入日本房地产市场、买入房地产开发商股票，尽管他们也在关注贸易战导致全球经济放缓的风险。激进投资者ElliottInvestmentManagement已持有另一家主要开发商住友不动产(SumitomoRealty&DevelopmentCo.)的大量股份，而保德信金融集团(PrudentialFinancialInc.)的房地产部门在第一季度向亚太地区房地产投资了约9亿美元，其中大部分投资位于日本。
TsukasaTokikuni表示，三菱房地产可能会面临来自激进投资者的压力，要求其改善已跌至历史低位的估值。数据显示，三菱房地产的12个月远期市盈率约为16倍，而10年平均值约为22倍。
TsukasaTokikuni指出，日本利率上升可能会令市场担忧三菱房地产的成本增加，从而拖累其股价，但导致利率上升的通胀“实际上是积极的，因为它推高了销售额”，并提供了更大的租金上涨空间。
由于对利率上升的担忧令三菱房地产股价承压，该公司股价在过去一年下跌了10%，表现逊于同一时期内东证指数5%的跌幅。不过，TsukasaTokikuni表示，三菱房地产股价的波动并没有让Orbis的基金经理感到不安，他们愿意在需要的时候持有这些股票。他表示，“我们将尽可能地等待”，以看到三菱房地产的股价不再被低估。他补充称，如果三菱房地产的股价进一步下跌，他们可能会增持该公司的股份。
海外资产层面，受对等关税冲击、美债供给担忧影响，美元资产在4月初上演股、债、汇三杀，引发流动性担忧；后伴随大部分对等关税暂停，美股、美债压力缓和，但美元仍未止跌，黄金则受益于避险情绪大幅上涨。
国内方面，上周国内权益市场在关税冲突影响下窄幅震荡，万得全A周振幅不到3%，日均成交量减少到1.1万亿元附近，泓德基金表示，前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势，与之相对应的是以汇金为主的国家队资金对宽基ETF的坚决买入，使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。
4月16日，国家统计局发布数据显示，一季度国民经济运行情况，高于全市场一致预期。泓德基金指出，2025年经济开局良好，“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现，“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。
当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序受到重创，贸易数据平台Vizion数据显示，4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%，从美国出发的集装箱预订量下降40%。在美方挥舞“关税大棒”扰乱全球经贸秩序、人为制造各种不确定性之时，泓德基金表示，我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世，中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇，互联网大厂一改过去几年的战略收缩，纷纷大幅调高未来一段时期的资本开支。作为人工智能最前沿的互联网大厂，这一轮对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势，很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势，是我们抵御各种风险挑战的底气所在，是“确定性”之基；推进高水平对外开放，是我们对世界的坚定承诺，是“确定性”之要。集中精力办好自己的事，坚定不移敞开大门，中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。
从债券市场看，短债4月初走强，因市场对降准期待较高。4月中旬后有所走弱，可能与降准落空、资金价格下行太慢、短券有负carry有关。长债在关税冲突期间迅速下行，而后开始震荡。泓德基金分析，上周因超长债发行计划超预期，30年长债收益率有所上行，10年债收益率继续稳定。如果降准降息落地，那么债市曲线有望陡峭化。
市场近期关心的点，一是中美贸易冲突会不会有所缓和？二是国内如何对冲。泓德基金分析，第一个问题，是否缓和存在高度的不确定性。目前能够看出的一些点包括：第一，Trump拥有极大的权力，牵制力量有限。第二，也并非完全没有边际调整、缓和的空间。从经济上，实施125%、145%的关税，后果极为严重，即便企业大量转口，预计也会剧烈影响双方的正常生产生活。抛开政治和民意考虑，阶段缓和对双方在经济上均是有利的。第二个问题，贸易冲突后，维护金融市场稳定最为坚决，国家队积极入市，央国企增加回购，央行承诺无限量支持汇金。降准降息还在等待当中。也许在节奏上，政策会一步步出台。国内预计会有政策，方向上应该是清晰的。
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