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景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

乌兰察布市(丰镇市、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、集宁区、凉城县、四子王旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗)

株洲市(渌口区、石峰区、荷塘区、芦淞区、天元区、醴陵市、炎陵县、茶陵县、攸县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)  柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳城县、柳南区、柳北区、柳江区、城中区)

济宁市(泗水县、兖州区、邹城市、梁山县、任城区、汶上县、金乡县、曲阜市、鱼台县、微山县、嘉祥县)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

济南市(济阳区、市中区、槐荫区、钢城区、历城区、平阴县、长清区、天桥区、章丘区、历下区、莱芜区、商河县)  阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、细河区、太平区、海州区、彰武县)

晋中市(榆次区、寿阳县、昔阳县、介休市、榆社县、灵石县、太谷区、平遥县、和顺县、左权县、祁县)

潍坊市(昌乐县、青州市、诸城市、临朐县、寒亭区、坊子区、奎文区、潍城区、安丘市、昌邑市、寿光市、高密市)

三明市(沙县区、三元区、泰宁县、清流县、尤溪县、明溪县、大田县、建宁县、将乐县、永安市、宁化县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)

昆明市(东川区、呈贡区、富民县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、安宁市、西山区、五华区、宜良县、石林彝族自治县、官渡区)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

庆阳市(镇原县、华池县、环县、庆城县、西峰区、正宁县、合水县、宁县)

岳阳市(岳阳县、君山区、华容县、临湘市、湘阴县、平江县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市)

平顶山市(新华区、卫东区、石龙区、舞钢市、湛河区、郏县、宝丰县、叶县、汝州市、鲁山县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、渑池县、义马市、卢氏县、湖滨区)

延安市(黄龙县、子长市、富县、志丹县、洛川县、黄陵县、吴起县、安塞区、甘泉县、宜川县、延长县、延川县、宝塔区)

苏州市(昆山市、虎丘区、常熟市、吴中区、吴江区、姑苏区、相城区、张家港市、太仓市)

镇江市(扬中市、丹徒区、润州区、句容市、丹阳市、京口区)

梧州市(苍梧县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、藤县、龙圩区)

黄冈市(麻城市、黄梅县、黄州区、武穴市、罗田县、蕲春县、英山县、团风县、红安县、浠水县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市)

江门市(台山市、蓬江区、开平市、江海区、恩平市、鹤山市、新会区)

西宁市(城中区、湟源县、城西区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区)

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茂名市(化州市、茂南区、高州市、电白区、信宜市)

南京市(建邺区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、浦口区、玄武区、高淳区、溧水区、秦淮区、六合区)

牡丹江市(阳明区、东安区、穆棱市、西安区、绥芬河市、宁安市、东宁市、海林市、林口县、爱民区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  抚顺市(顺城区、东洲区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区)

榆林市(榆阳区、子洲县、米脂县、神木市、靖边县、府谷县、定边县、清涧县、吴堡县、横山区、佳县、绥德县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、南乐县、华龙区、范县、台前县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)  北京市(大兴区、海淀区、朝阳区、东城区、石景山区、丰台区、密云区、顺义区、通州区、怀柔区、房山区、门头沟区、平谷区、昌平区、西城区、延庆区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

常德市(桃源县、澧县、鼎城区、石门县、津市市、临澧县、武陵区、汉寿县、安乡县)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)烟台市(海阳市、芝罘区、莱阳市、栖霞市、福山区、莱州市、莱山区、牟平区、招远市、蓬莱区、龙口市)

襄阳市(枣阳市、樊城区、襄州区、襄城区、老河口市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区、五大连池市、孙吴县)

泉州市(晋江市、南安市、永春县、鲤城区、石狮市、安溪县、泉港区、丰泽区、德化县、惠安县、洛江区、金门县)

许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

荆州市(沙市区、荆州区、石首市、江陵县、洪湖市、监利市、公安县、松滋市)

大连市(西岗区、旅顺口区、长海县、瓦房店市、甘井子区、沙河口区、普兰店区、中山区、金州区、庄河市)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

绵阳市(江油市、安州区、盐亭县、三台县、涪城区、梓潼县、游仙区、平武县、北川羌族自治县)

鸡西市(鸡东县、鸡冠区、城子河区、麻山区、密山市、梨树区、恒山区、滴道区、虎林市)

本溪市(溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、明山区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

长治市(沁源县、平顺县、沁县、潞州区、襄垣县、武乡县、壶关县、潞城区、上党区、长子县、黎城县、屯留区)

贵阳市(观山湖区、云岩区、清镇市、白云区、乌当区、花溪区、开阳县、南明区、修文县、息烽县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）