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铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

安康市(平利县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、宁陕县、岚皋县、石泉县、白河县、汉阴县、镇坪县)

河池市(东兰县、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)  乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、新市区、沙依巴克区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、尉犁县、和静县、且末县)

淄博市(淄川区、沂源县、张店区、周村区、临淄区、博山区、高青县、桓台县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)吕梁市(文水县、孝义市、石楼县、方山县、岚县、中阳县、交口县、临县、柳林县、兴县、交城县、离石区、汾阳市)

徐州市(泉山区、云龙区、睢宁县、沛县、新沂市、贾汪区、邳州市、铜山区、鼓楼区、丰县)  泸州市(纳溪区、合江县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、叙永县)

铜仁市(石阡县、江口县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、德江县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

林芝市(墨脱县、波密县、朗县、工布江达县、察隅县、米林市、巴宜区)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、罗定市、郁南县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、武山县、秦州区、麦积区、清水县)

遵义市(习水县、绥阳县、播州区、红花岗区、赤水市、仁怀市、汇川区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县)

河源市(东源县、连平县、和平县、龙川县、紫金县、源城区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

崇左市(江州区、龙州县、大新县、天等县、扶绥县、凭祥市、宁明县)

白银市(靖远县、会宁县、平川区、景泰县、白银区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

江门市(恩平市、台山市、蓬江区、江海区、新会区、开平市、鹤山市)

宁波市(江北区、象山县、鄞州区、北仑区、余姚市、镇海区、宁海县、奉化区、海曙区、慈溪市)

邢台市(临城县、襄都区、临西县、信都区、巨鹿县、平乡县、威县、广宗县、沙河市、任泽区、柏乡县、清河县、内丘县、南和区、隆尧县、宁晋县、南宫市、新河县)

榆林市(榆阳区、靖边县、横山区、吴堡县、府谷县、定边县、清涧县、米脂县、子洲县、神木市、绥德县、佳县)

襄阳市(谷城县、枣阳市、樊城区、宜城市、襄州区、老河口市、南漳县、襄城区、保康县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、九原区)

肇庆市(端州区、四会市、广宁县、封开县、高要区、德庆县、怀集县、鼎湖区)

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宁夏回族自治区

广安市(邻水县、前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、武胜县)

邯郸市(曲周县、涉县、邱县、鸡泽县、磁县、复兴区、临漳县、邯山区、肥乡区、丛台区、成安县、馆陶县、峰峰矿区、大名县、武安市、魏县、广平县、永年区)

运城市(盐湖区、新绛县、绛县、临猗县、河津市、芮城县、永济市、闻喜县、万荣县、夏县、平陆县、稷山县、垣曲县)  山南市(乃东区、桑日县、隆子县、错那市、洛扎县、扎囊县、曲松县、加查县、贡嘎县、琼结县、措美县、浪卡子县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、安龙县、册亨县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、普安县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县、梁河县)

桂林市(秀峰区、兴安县、平乐县、龙胜各族自治县、荔浦市、灌阳县、七星区、象山区、临桂区、恭城瑶族自治县、叠彩区、永福县、灵川县、全州县、雁山区、阳朔县、资源县)威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

佳木斯市(同江市、汤原县、东风区、前进区、桦川县、桦南县、向阳区、富锦市、郊区、抚远市)  咸宁市(咸安区、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县、赤壁市)

三沙市(西沙区、南沙区)

福州市(长乐区、连江县、福清市、台江区、马尾区、闽清县、仓山区、鼓楼区、罗源县、平潭县、闽侯县、晋安区、永泰县)

台州市(临海市、仙居县、三门县、玉环市、天台县、黄岩区、路桥区、温岭市、椒江区)香港特别行政区

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、久治县、达日县、甘德县、班玛县)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

驻马店市(新蔡县、汝南县、泌阳县、驿城区、遂平县、平舆县、正阳县、上蔡县、确山县、西平县)

长春市(德惠市、公主岭市、二道区、双阳区、农安县、南关区、榆树市、九台区、宽城区、绿园区、朝阳区)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、温宿县、拜城县、阿克苏市、乌什县、库车市)

和田地区(洛浦县、民丰县、和田县、策勒县、皮山县、墨玉县、于田县、和田市)

重庆市(沙坪坝区、江北区、渝中区、永川区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、城口县、忠县、梁平区、北碚区、九龙坡区、渝北区、巫山县、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、涪陵区、长寿区、巴南区、江津区、南川区、大足区、巫溪县、武隆区、开州区、大渡口区、潼南区、合川区、云阳县、万州区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、南岸区、铜梁区、黔江区、奉节县、石柱土家族自治县、綦江区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、弥渡县、剑川县、宾川县、鹤庆县、祥云县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、永平县、云龙县、南涧彝族自治县)

清远市(阳山县、清新区、清城区、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市)

梧州市(蒙山县、万秀区、苍梧县、岑溪市、藤县、长洲区、龙圩区)

黄冈市(黄梅县、黄州区、英山县、团风县、罗田县、武穴市、蕲春县、红安县、麻城市、浠水县)

阿里地区(革吉县、日土县、札达县、改则县、措勤县、普兰县、噶尔县)

马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、含山县、花山区、博望区)

青岛市(即墨区、李沧区、莱西市、崂山区、城阳区、黄岛区、市南区、市北区、胶州市、平度市)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。