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防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

连云港市(赣榆区、海州区、连云区、灌南县、东海县、灌云县)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、南陵县、无为市、弋江区、湾沚区、镜湖区)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)  舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、甘德县、达日县、久治县、班玛县)

庆阳市(庆城县、西峰区、镇原县、华池县、合水县、宁县、正宁县、环县)

丽水市(云和县、缙云县、莲都区、松阳县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县)鞍山市(立山区、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、海城市、台安县)

烟台市(栖霞市、蓬莱区、芝罘区、莱山区、莱州市、福山区、招远市、牟平区、海阳市、莱阳市、龙口市)  兰州市(皋兰县、榆中县、西固区、安宁区、红古区、城关区、永登县、七里河区)

东莞市

大同市(天镇县、浑源县、云冈区、阳高县、云州区、左云县、灵丘县、平城区、新荣区、广灵县)

唐山市(丰润区、迁西县、遵化市、滦南县、迁安市、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、开平区、古冶区、丰南区、路南区、玉田县、路北区)

澳门特别行政区

沧州市(任丘市、南皮县、青县、运河区、盐山县、肃宁县、吴桥县、东光县、新华区、河间市、海兴县、献县、孟村回族自治县、沧县、泊头市、黄骅市)

儋州市

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、秦州区、清水县、秦安县、武山县)

汕头市(潮阳区、潮南区、南澳县、金平区、澄海区、濠江区、龙湖区)

乐山市(沙湾区、市中区、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、犍为县、马边彝族自治县、夹江县、金口河区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

安阳市(北关区、林州市、安阳县、文峰区、汤阴县、殷都区、龙安区、滑县、内黄县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)

百色市(田东县、隆林各族自治县、那坡县、右江区、德保县、凌云县、田林县、西林县、田阳区、乐业县、靖西市、平果市)

自贡市(沿滩区、贡井区、富顺县、大安区、荣县、自流井区)

张家口市(赤城县、桥西区、张北县、万全区、涿鹿县、崇礼区、宣化区、蔚县、下花园区、桥东区、尚义县、阳原县、怀来县、怀安县、康保县、沽源县)

长治市(平顺县、壶关县、屯留区、上党区、潞城区、黎城县、沁县、襄垣县、长子县、潞州区、沁源县、武乡县)

那曲市(比如县、嘉黎县、色尼区、双湖县、安多县、尼玛县、聂荣县、班戈县、巴青县、索县、申扎县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)

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拉萨市(当雄县、城关区、堆龙德庆区、林周县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、达孜区)

孝感市(云梦县、孝南区、应城市、汉川市、孝昌县、大悟县、安陆市)

南京市(雨花台区、秦淮区、建邺区、六合区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、高淳区、溧水区、玄武区、江宁区)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、迭部县、夏河县、碌曲县、合作市、舟曲县、临潭县)  绍兴市(嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县、柯桥区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)无锡市(新吴区、江阴市、锡山区、惠山区、宜兴市、梁溪区、滨湖区)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)  忻州市(神池县、忻府区、定襄县、偏关县、保德县、宁武县、繁峙县、五寨县、河曲县、原平市、岢岚县、静乐县、代县、五台县)

渭南市(华州区、合阳县、华阴市、澄城县、临渭区、韩城市、大荔县、白水县、潼关县、蒲城县、富平县)

黄石市(阳新县、黄石港区、大冶市、西塞山区、铁山区、下陆区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城中区、湟源县、城北区)哈尔滨市(尚志市、延寿县、通河县、香坊区、阿城区、依兰县、呼兰区、平房区、木兰县、松北区、五常市、方正县、宾县、双城区、道里区、南岗区、道外区、巴彦县)

陇南市(宕昌县、武都区、徽县、西和县、礼县、文县、成县、康县、两当县)

西安市(高陵区、周至县、未央区、鄠邑区、莲湖区、临潼区、雁塔区、灞桥区、碑林区、阎良区、新城区、蓝田县、长安区)

阳泉市(矿区、平定县、郊区、城区、盂县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、平塘县、福泉市、荔波县、独山县、惠水县、都匀市、贵定县、瓮安县、三都水族自治县、龙里县)

濮阳市(华龙区、南乐县、濮阳县、清丰县、台前县、范县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、九寨沟县、壤塘县、茂县、金川县、松潘县、汶川县、红原县、理县、马尔康市、若尔盖县、小金县)

宝鸡市(陇县、麟游县、金台区、渭滨区、凤翔区、太白县、岐山县、眉县、扶风县、凤县、千阳县、陈仓区)

白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)

徐州市(贾汪区、泉山区、丰县、邳州市、睢宁县、新沂市、沛县、云龙区、鼓楼区、铜山区)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

沈阳市(浑南区、大东区、沈河区、苏家屯区、于洪区、法库县、新民市、辽中区、康平县、和平区、沈北新区、铁西区、皇姑区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、咸丰县、建始县、利川市、来凤县、鹤峰县、恩施市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)

玉林市(玉州区、陆川县、北流市、博白县、容县、兴业县、福绵区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成