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深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、福田区、盐田区、坪山区、南山区、光明区、罗湖区)
邵阳市(大祥区、城步苗族自治县、新宁县、邵阳县、洞口县、武冈市、邵东市、绥宁县、新邵县、双清区、北塔区、隆回县)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、黎平县、雷山县、丹寨县、三穗县、麻江县、台江县、天柱县、黄平县、凯里市、锦屏县、施秉县、镇远县、岑巩县、剑河县、从江县)
嘉兴市(嘉善县、海宁市、秀洲区、桐乡市、南湖区、海盐县、平湖市)
惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
安阳市(龙安区、内黄县、林州市、北关区、滑县、汤阴县、文峰区、殷都区、安阳县)
甘孜藏族自治州(丹巴县、色达县、巴塘县、九龙县、新龙县、石渠县、泸定县、道孚县、乡城县、德格县、稻城县、炉霍县、理塘县、甘孜县、白玉县、雅江县、得荣县、康定市)
商洛市(柞水县、山阳县、丹凤县、洛南县、商南县、镇安县、商州区)
凉山彝族自治州(会东县、盐源县、金阳县、德昌县、会理市、木里藏族自治县、布拖县、宁南县、普格县、雷波县、美姑县、昭觉县、西昌市、甘洛县、喜德县、冕宁县、越西县)
七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)
安庆市(望江县、大观区、迎江区、宿松县、岳西县、太湖县、怀宁县、潜山市、宜秀区、桐城市)
辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)
株洲市(攸县、天元区、石峰区、荷塘区、茶陵县、芦淞区、渌口区、炎陵县、醴陵市)
玉林市(兴业县、福绵区、北流市、博白县、玉州区、容县、陆川县)
普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)
崇左市(凭祥市、龙州县、江州区、扶绥县、天等县、宁明县、大新县)
焦作市(山阳区、中站区、解放区、马村区、沁阳市、武陟县、修武县、博爱县、孟州市、温县)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区)
通化市(集安市、二道江区、柳河县、梅河口市、通化县、东昌区、辉南县)
佳木斯市(同江市、抚远市、富锦市、桦川县、东风区、郊区、前进区、向阳区、汤原县、桦南县)
遵义市(桐梓县、红花岗区、赤水市、仁怀市、湄潭县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、习水县、凤冈县、汇川区、余庆县)
唐山市(路南区、丰南区、古冶区、滦州市、乐亭县、路北区、开平区、迁西县、滦南县、丰润区、迁安市、曹妃甸区、玉田县、遵化市)
包头市(白云鄂博矿区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、土默特右旗、石拐区、固阳县)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
沈阳市(法库县、和平区、沈北新区、大东区、康平县、苏家屯区、浑南区、辽中区、铁西区、皇姑区、新民市、于洪区、沈河区)
西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、湟中区、湟源县、城东区)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、阿坝县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、小金县、松潘县、金川县、茂县、九寨沟县、理县、壤塘县、红原县)
贺州市(八步区、钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)
肇庆市(端州区、鼎湖区、怀集县、高要区、四会市、德庆县、广宁县、封开县)
蚌埠市(五河县、淮上区、龙子湖区、怀远县、禹会区、蚌山区、固镇县)
鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、淇县、鹤山区)
郑州市(金水区、新郑市、登封市、中牟县、惠济区、二七区、荥阳市、中原区、巩义市、上街区、管城回族区、新密市)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、峨山彝族自治县)
湛江市(赤坎区、雷州市、吴川市、徐闻县、坡头区、廉江市、遂溪县、麻章区、霞山区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、宾川县、鹤庆县、大理市、云龙县、剑川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、永平县、弥渡县、洱源县、南涧彝族自治县)
乐山市(金口河区、夹江县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、井研县、市中区、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、沐川县)
百色市(乐业县、田林县、田阳区、隆林各族自治县、右江区、那坡县、凌云县、德保县、靖西市、西林县、平果市、田东县)
盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)
保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)
开封市(鼓楼区、通许县、兰考县、龙亭区、祥符区、禹王台区、顺河回族区、杞县、尉氏县)
龙岩市(上杭县、漳平市、连城县、武平县、新罗区、永定区、长汀县)
白城市(洮北区、洮南市、大安市、通榆县、镇赉县)
西安市(碑林区、长安区、阎良区、雁塔区、周至县、鄠邑区、未央区、临潼区、新城区、莲湖区、灞桥区、高陵区、蓝田县)
汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)
达州市(通川区、大竹县、万源市、渠县、达川区、开江县、宣汉县)
莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)
临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、临夏县)
商丘市(夏邑县、睢阳区、虞城县、睢县、民权县、永城市、梁园区、柘城县、宁陵县)
临沧市(永德县、沧源佤族自治县、镇康县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
青岛市(胶州市、市南区、城阳区、市北区、崂山区、黄岛区、即墨区、莱西市、平度市、李沧区)
厦门市(翔安区、同安区、海沧区、思明区、湖里区、集美区)
梧州市(长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、万秀区、藤县)
石河子市(北屯市、白杨市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、铁门关市、双河市、图木舒克市、胡杨河市)
北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)
濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、台前县、范县、华龙区)
徐州市(鼓楼区、铜山区、邳州市、沛县、云龙区、贾汪区、丰县、新沂市、睢宁县、泉山区)
益阳市(南县、安化县、桃江县、赫山区、资阳区、沅江市)
三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)
攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)
天津市(和平区、宁河区、西青区、武清区、河东区、河西区、津南区、静海区、滨海新区、红桥区、蓟州区、东丽区、宝坻区、北辰区、河北区、南开区)
绥化市(兰西县、望奎县、海伦市、肇东市、绥棱县、明水县、青冈县、北林区、安达市、庆安县)
阿克苏地区(沙雅县、库车市、温宿县、阿瓦提县、拜城县、乌什县、阿克苏市、新和县、柯坪县)
黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、爱辉区)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
衡阳市(南岳区、石鼓区、珠晖区、耒阳市、祁东县、衡东县、雁峰区、衡山县、常宁市、蒸湘区、衡阳县、衡南县)
大同市(云州区、灵丘县、新荣区、左云县、平城区、广灵县、天镇县、阳高县、浑源县、云冈区)
天水市(秦安县、秦州区、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、武山县、清水县)
宣城市(泾县、绩溪县、宁国市、旌德县、广德市、宣州区、郎溪县)
果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、班玛县、甘德县、久治县)
汕头市(澄海区、潮阳区、龙湖区、南澳县、金平区、濠江区、潮南区)
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西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
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和田地区(和田市、墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、皮山县、策勒县、和田县)
宁德市(福鼎市、周宁县、福安市、寿宁县、古田县、霞浦县、蕉城区、屏南县、柘荣县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)
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定西市(漳县、陇西县、通渭县、岷县、安定区、临洮县、渭源县)
香港特别行政区
常德市(临澧县、安乡县、桃源县、石门县、澧县、津市市、鼎城区、汉寿县、武陵区)
本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、明山区)
大连市(旅顺口区、金州区、西岗区、普兰店区、中山区、沙河口区、瓦房店市、长海县、庄河市、甘井子区)
鹤岗市(工农区、向阳区、萝北县、兴山区、兴安区、东山区、绥滨县、南山区)
银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区)
衢州市(开化县、衢江区、柯城区、江山市、龙游县、常山县)
宜宾市(珙县、屏山县、翠屏区、江安县、长宁县、高县、筠连县、兴文县、南溪区、叙州区)
临沂市(蒙阴县、兰陵县、兰山区、郯城县、临沭县、费县、莒南县、平邑县、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
白银市(会宁县、靖远县、景泰县、平川区、白银区)
朔州市(山阴县、应县、平鲁区、右玉县、怀仁市、朔城区)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、兴仁市、安龙县)
咸阳市(长武县、杨陵区、彬州市、三原县、礼泉县、兴平市、永寿县、武功县、旬邑县、泾阳县、秦都区、乾县、淳化县、渭城区)
海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
承德市(宽城满族自治县、双滦区、平泉市、兴隆县、双桥区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、承德县)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、化德县、兴和县、四子王旗、集宁区、卓资县)
盐城市(建湖县、大丰区、响水县、亭湖区、滨海县、阜宁县、盐都区、东台市、射阳县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市、乾安县)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
湘潭市(岳塘区、韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县)
东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、大方县、纳雍县、织金县、七星关区、黔西市)
宁波市(余姚市、江北区、奉化区、鄞州区、宁海县、象山县、镇海区、北仑区、海曙区、慈溪市)
荆州市(荆州区、沙市区、洪湖市、监利市、石首市、松滋市、江陵县、公安县)
昭通市(绥江县、巧家县、水富市、永善县、盐津县、镇雄县、彝良县、昭阳区、鲁甸县、威信县、大关县)
白山市(浑江区、江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)
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丽水市(遂昌县、缙云县、青田县、莲都区、龙泉市、云和县、松阳县、景宁畲族自治县、庆元县)
兰州市(永登县、安宁区、七里河区、红古区、榆中县、城关区、西固区、皋兰县)
苏州市(张家港市、姑苏区、相城区、吴中区、吴江区、太仓市、常熟市、虎丘区、昆山市)
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六安市(裕安区、金寨县、叶集区、舒城县、霍邱县、金安区、霍山县)
马鞍山市(含山县、花山区、和县、雨山区、博望区、当涂县)
曲靖市(沾益区、富源县、师宗县、会泽县、罗平县、陆良县、马龙区、麒麟区、宣威市)
九江市(湖口县、永修县、德安县、庐山市、瑞昌市、濂溪区、修水县、武宁县、都昌县、柴桑区、浔阳区、彭泽县、共青城市)
揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭东区、揭西县)
中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。
美国东部时间4月23日,中国人民银行行长潘功胜在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示,当前全球经济充满不确定性,经济碎片化和贸易紧张局势加剧,扰乱全球产业链供应链,引发金融市场动荡,削弱全球经济增长动能,各方应加强合作,努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家,单边主义、保护主义没有出路,不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。
知情人士称,东南亚皇家金鹰集团(RGE)、亚洲浆纸公司(APP)以及巴西纸浆巨头Suzano(SUZB3.SA)成为金佰利公司(KMB.N)旗下估值约40亿美元的国际纸巾业务的最终竞标者。四位消息人士透露,这三家入围企业正在对相关业务开展尽职调查,预计将于5月中旬提交约束性报价。
知情人士表示,舒洁纸巾(Kleenex)生产商金佰利已聘请高盛(GS.N)和CenterviewPartners负责此次业务出售。被出售的国际纸巾部门是金佰利去年启动重组计划的一部分,其年度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5亿美元。
金佰利总部位于美国得克萨斯州欧文市,其发言人对置评请求未予回应。总部位于新加坡的资源与能源集团皇家金鹰和巴西纸浆制造商Suzano均拒绝对此事置评,印尼亚洲浆纸公司亦未回应。高盛与CenterviewPartners同样拒绝置评。
出品:新浪财经上市公司研究院
作者:君
近日,滴普科技正式向港交所递交招股书,冲刺“企业级大模型AI应用第一股”,中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。
但与光环背道而驰的是,滴普科技的商业化进程一波三折,成立至今尚未实现盈利,近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成,但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭,滴普科技几乎无盈利空间可言,现金流持续“失血”,债务压力倍增。截至2024年末,滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨,较年初大幅上升超340个百分点。
作为一家主打AI产品的高新技术企业,滴普科技研发实力似乎存疑。一方面,研发开支持续减少,研发人员持续流失;另一方面,销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍,“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外,公司曾被媒体曝光,存在外包、管理混乱等一系列问题,内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。
3年亏损超24亿已严重资不抵债
据公司官网介绍,滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商,国家级专精特新“小巨人”企业,拥有40余项注册专利,参编AI和工业领域多项国家标准制定。
公开资料显示,滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立,自诞生之初便站在资本的聚光灯下。
赵杰辉,作为滴普科技的创始人及CEO,拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家,全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后,赵杰辉无缝衔接加入阿里,并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。
另一位联合创始人杨磊,是其在华为的同事。履历显示,杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师,2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技,从监事一路干到目前的执行董事。
滴普科技的核心技术团队里,也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员,如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合,让滴普科技颇受资本青睐。
招股书显示,截至目前,滴普科技共完成约9轮融资,总额约合20亿元,高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后,滴普科技投后估值约为9.354亿美元,成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。
虽然有近3年时间未获公开投资,但搭上AI之后,滴普科技的估值依然水涨船高,2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。
滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年,公司已累计服务245家企业客户,覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业,其中117家大客户年收入贡献超过150万元,复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。
2022年至2024年,滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元,年均复合增长率为55.5%,其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%;毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。
丰富的行业经验和强大的技术实力之下,滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时,赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。
2023年后,生成式AI爆发式增长,滴普科技敏锐捕捉到了这一机会,将数据中台和AI结合,转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商,年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案,次年在多个垂直行业实现大规模商业化。
从财务数据上看,2023年12月,AI产品开始为滴普科技贡献收入,实现“从0到1”的突破。2024年,营收同比增长52倍,占到全年收入的35%;毛利率从12.8%跃升至49.1%,正式成为第二盈利增长曲线。
尽管增长迅猛,滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年,滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元,占到全年收入的516.6%。2022年、2023年,年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说,3年时间,公司累计亏损超24亿元。
滴普科技表示,随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务,公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损,让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年,公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元,累计“失血”5.7亿元;期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。
2022年至2024年,滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说,滴普科技目前账面上2.08亿元的现金,仅够一年运营的支出。更何况,公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。
高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营,使得滴普科技的负债水平持续攀升。
2022年至2024年,滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%,长期处于严重资不抵债状态;与之相对的,流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10,短期偿债风险严峻。
研发实力成色几何?
滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商,但其核心技术优势的可持续性却存在争议。
据业内人士介绍,AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产,对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础,具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性,处理各不同行业的复杂任务。简言之,AI时代越发展,对于算力所提出的要求就越高。
算力部署层面,滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域,滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制;在垂直场景,第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年,滴普科技才开始转移研发重心,将支出从人员重新分配至算力及云服务,用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年,公司算力及云服务开支只有258万元,仅占研发支出总额的3.1%。
根据招股书,滴普科技计划使用一部分募集资金,通过云服务租赁的方式构建算力平台,以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。
虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作,但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年,滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元,占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。
除研发开支在逐年减少外,滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年,公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元,降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大,据此估算,其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末,公司研发人员数量为143人,平均年薪约26.75万元,占员工总数的44.3%。
与此同时,滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元,增幅近四成;销售及营销人员数量49人,平均年薪高达48.23万元,几乎是研发人员的两倍。
这是否意味着,滴普科技存在“重销售轻研发”的情形?
天眼查
从员工方面深挖,发现一个有意思的现象。据天眼查统计,2023年、2024年,滴普科技的参保人数均为0,分支机构参保人数则从234人锐减至26人,降幅高达88.89%。而招股书显示,2024年末,公司员工总数为323人,即便算上分支机构全年参保人数也只有26人,剩余近300人的社保是否缴纳?这需要税务机关介入进一步核实。
凤凰网
事实上,早在3年前,滴普科技就被凤凰网财经曝光,存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题,尽管部分说法未经官方回应,但天眼查显示,目前滴普科技相关联的成员企业共有18家,7家已经注销,剩余存续状态企业11家。
知乎
在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索,不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”,同样指向管理混乱、外包等问题。
结合前述参保信息,滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工,是否为劳务外包甚至劳务派遣?倘若滴普科技无法给出合理解释,仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。
滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势,若想在市场站稳脚跟,恐怕还需要拿出更有说服力的故事。
新闻结尾
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