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益阳市(南县、桃江县、沅江市、赫山区、资阳区、安化县)

玉林市(博白县、北流市、福绵区、玉州区、容县、兴业县、陆川县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

临沂市(平邑县、临沭县、蒙阴县、沂南县、兰陵县、郯城县、费县、兰山区、罗庄区、莒南县、沂水县、河东区)  上饶市(余干县、信州区、玉山县、铅山县、德兴市、婺源县、鄱阳县、广信区、广丰区、弋阳县、万年县、横峰县)

徐州市(新沂市、铜山区、贾汪区、邳州市、丰县、睢宁县、云龙区、泉山区、鼓楼区、沛县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

石河子市(新星市、双河市、五家渠市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、昆玉市、图木舒克市、铁门关市、可克达拉市、北屯市)哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

江门市(鹤山市、台山市、恩平市、新会区、江海区、蓬江区、开平市)  北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区)

伊春市(铁力市、伊美区、大箐山县、乌翠区、金林区、丰林县、友好区、汤旺县、嘉荫县、南岔县)

衡阳市(常宁市、祁东县、蒸湘区、石鼓区、南岳区、衡阳县、衡东县、衡南县、耒阳市、雁峰区、珠晖区、衡山县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、雨花区、天心区、望城区、浏阳市、宁乡市、开福区、长沙县)

白银市(靖远县、白银区、会宁县、景泰县、平川区)

晋城市(城区、沁水县、阳城县、高平市、陵川县、泽州县)

遵义市(绥阳县、红花岗区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、播州区、凤冈县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、汇川区、仁怀市)

青岛市(城阳区、平度市、崂山区、黄岛区、莱西市、李沧区、市北区、市南区、胶州市、即墨区)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、林周县、达孜区、尼木县、城关区)

成都市(温江区、简阳市、成华区、新津区、都江堰市、双流区、崇州市、彭州市、新都区、郫都区、锦江区、青羊区、邛崃市、大邑县、蒲江县、金堂县、武侯区、金牛区、龙泉驿区、青白江区)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

芜湖市(弋江区、湾沚区、无为市、镜湖区、南陵县、鸠江区、繁昌区)

苏州市(太仓市、虎丘区、相城区、吴江区、姑苏区、昆山市、吴中区、张家港市、常熟市)

重庆市(合川区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、忠县、江津区、沙坪坝区、綦江区、长寿区、黔江区、丰都县、开州区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、潼南区、巫山县、大足区、荣昌区、城口县、渝北区、梁平区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、南岸区、石柱土家族自治县、渝中区、武隆区、铜梁区、江北区、万州区、北碚区、奉节县、巴南区、巫溪县、璧山区、大渡口区、南川区、永川区)

南充市(阆中市、嘉陵区、蓬安县、高坪区、仪陇县、南部县、西充县、营山县、顺庆区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、东方市、临高县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、定安县、屯昌县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、澄迈县)

沧州市(沧县、运河区、献县、海兴县、孟村回族自治县、新华区、盐山县、泊头市、东光县、河间市、吴桥县、南皮县、肃宁县、黄骅市、任丘市、青县)

淄博市(桓台县、周村区、高青县、淄川区、张店区、博山区、临淄区、沂源县)

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随州市(广水市、随县、曾都区)

杭州市(临平区、钱塘区、萧山区、富阳区、淳安县、桐庐县、建德市、上城区、余杭区、拱墅区、滨江区、西湖区、临安区)

郑州市(荥阳市、新密市、登封市、二七区、新郑市、中原区、管城回族区、中牟县、上街区、巩义市、惠济区、金水区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区)  萍乡市(莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县、安源区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、马关县、广南县、文山市、丘北县、富宁县、麻栗坡县)

镇江市(润州区、丹徒区、京口区、句容市、扬中市、丹阳市)

河源市(龙川县、紫金县、源城区、和平县、连平县、东源县)巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、尉犁县、若羌县、库尔勒市、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县)

烟台市(栖霞市、芝罘区、莱山区、福山区、海阳市、蓬莱区、莱州市、莱阳市、牟平区、龙口市、招远市)  嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、海盐县、秀洲区、平湖市、嘉善县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

自贡市(荣县、富顺县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)永州市(双牌县、新田县、江永县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、道县、东安县、宁远县、零陵区、蓝山县)

阜阳市(颍上县、颍泉区、太和县、阜南县、颍东区、颍州区、临泉县、界首市)

昭通市(鲁甸县、绥江县、巧家县、镇雄县、威信县、水富市、永善县、大关县、彝良县、盐津县、昭阳区)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

鞍山市(铁东区、铁西区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、台安县)

南阳市(卧龙区、南召县、桐柏县、宛城区、邓州市、新野县、方城县、社旗县、淅川县、镇平县、内乡县、唐河县、西峡县)

聊城市(临清市、高唐县、东昌府区、阳谷县、茌平区、冠县、东阿县、莘县)

广安市(邻水县、广安区、岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县)

廊坊市(霸州市、安次区、固安县、文安县、大厂回族自治县、三河市、香河县、永清县、广阳区、大城县)

焦作市(中站区、山阳区、武陟县、博爱县、孟州市、修武县、马村区、温县、沁阳市、解放区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、昭苏县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、新源县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县)

河池市(凤山县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、东兰县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

长春市(朝阳区、九台区、农安县、宽城区、德惠市、榆树市、二道区、公主岭市、绿园区、双阳区、南关区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、黄石港区、阳新县、铁山区)

怀化市(溆浦县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。