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吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市)
焦作市(马村区、博爱县、温县、山阳区、中站区、修武县、沁阳市、武陟县、解放区、孟州市)
莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区) 广西壮族自治区
大连市(金州区、甘井子区、庄河市、中山区、沙河口区、长海县、普兰店区、旅顺口区、西岗区、瓦房店市)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富裕县、讷河市、龙江县、铁锋区、昂昂溪区、碾子山区、建华区、克东县、泰来县、龙沙区、依安县、甘南县、克山县、富拉尔基区、拜泉县)
鞍山市(铁东区、千山区、台安县、立山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县)
漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区) 兰州市(红古区、榆中县、城关区、永登县、七里河区、皋兰县、西固区、安宁区)
贵阳市(开阳县、白云区、观山湖区、花溪区、南明区、清镇市、云岩区、乌当区、修文县、息烽县)
九江市(濂溪区、彭泽县、共青城市、修水县、柴桑区、浔阳区、湖口县、德安县、都昌县、瑞昌市、永修县、武宁县、庐山市)
白城市(洮南市、大安市、洮北区、通榆县、镇赉县)
天津市(滨海新区、蓟州区、东丽区、津南区、南开区、武清区、河东区、西青区、北辰区、和平区、河北区、宁河区、静海区、宝坻区、河西区、红桥区)
邢台市(南和区、新河县、临西县、宁晋县、隆尧县、临城县、巨鹿县、沙河市、内丘县、任泽区、柏乡县、南宫市、清河县、威县、信都区、襄都区、广宗县、平乡县)
益阳市(沅江市、南县、安化县、资阳区、赫山区、桃江县)
宣城市(广德市、绩溪县、郎溪县、宣州区、泾县、旌德县、宁国市)
汉中市(略阳县、洋县、南郑区、佛坪县、宁强县、留坝县、镇巴县、汉台区、西乡县、城固县、勉县)
遂宁市(安居区、船山区、大英县、蓬溪县、射洪市)
洛阳市(涧西区、宜阳县、孟津区、洛宁县、栾川县、汝阳县、洛龙区、嵩县、西工区、伊川县、老城区、偃师区、新安县、瀍河回族区)
阜新市(清河门区、新邱区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、彰武县)
德州市(齐河县、禹城市、宁津县、平原县、临邑县、武城县、夏津县、德城区、庆云县、乐陵市、陵城区)
大同市(阳高县、云州区、灵丘县、天镇县、浑源县、云冈区、新荣区、广灵县、左云县、平城区)
忻州市(五寨县、保德县、岢岚县、代县、原平市、宁武县、静乐县、繁峙县、忻府区、五台县、神池县、定襄县、偏关县、河曲县)
黄石市(西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
那曲市(安多县、聂荣县、尼玛县、巴青县、申扎县、比如县、双湖县、索县、色尼区、嘉黎县、班戈县)
西藏自治区
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合肥市(巢湖市、肥西县、蜀山区、包河区、肥东县、瑶海区、庐阳区、长丰县、庐江县)
常州市(钟楼区、新北区、溧阳市、武进区、天宁区、金坛区)
阿里地区(噶尔县、革吉县、札达县、日土县、改则县、普兰县、措勤县)
泸州市(龙马潭区、叙永县、纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县、泸县) 临沂市(临沭县、河东区、罗庄区、郯城县、兰陵县、沂南县、平邑县、蒙阴县、莒南县、费县、沂水县、兰山区)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、古丈县、龙山县、花垣县、吉首市、保靖县、泸溪县)
唐山市(乐亭县、曹妃甸区、路北区、滦州市、丰润区、迁西县、玉田县、路南区、丰南区、滦南县、迁安市、古冶区、遵化市、开平区)
汕头市(金平区、潮南区、濠江区、南澳县、澄海区、龙湖区、潮阳区)六安市(金安区、霍山县、叶集区、霍邱县、舒城县、金寨县、裕安区)
喀什地区(疏勒县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、岳普湖县、伽师县、叶城县、莎车县、疏附县、英吉沙县) 烟台市(海阳市、莱山区、福山区、龙口市、栖霞市、蓬莱区、莱州市、招远市、芝罘区、莱阳市、牟平区)
济南市(市中区、济阳区、钢城区、历城区、天桥区、槐荫区、章丘区、商河县、平阴县、莱芜区、历下区、长清区)
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贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。
贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。
“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？
管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。