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永州市(东安县、新田县、双牌县、江华瑶族自治县、道县、宁远县、零陵区、江永县、蓝山县、祁阳市、冷水滩区)

宁德市(古田县、蕉城区、周宁县、霞浦县、屏南县、福安市、柘荣县、福鼎市、寿宁县)

儋州市

忻州市(宁武县、保德县、河曲县、忻府区、岢岚县、静乐县、五寨县、偏关县、五台县、代县、定襄县、原平市、神池县、繁峙县)  沧州市(青县、河间市、沧县、任丘市、肃宁县、献县、运河区、泊头市、吴桥县、新华区、东光县、黄骅市、海兴县、盐山县、南皮县、孟村回族自治县)

南宁市(邕宁区、上林县、西乡塘区、马山县、宾阳县、武鸣区、横州市、良庆区、青秀区、江南区、隆安县、兴宁区)

济宁市(曲阜市、微山县、任城区、汶上县、邹城市、兖州区、鱼台县、金乡县、梁山县、泗水县、嘉祥县)

吕梁市(方山县、岚县、石楼县、孝义市、中阳县、临县、交城县、离石区、文水县、柳林县、交口县、汾阳市、兴县)

滁州市(全椒县、明光市、来安县、凤阳县、天长市、琅琊区、定远县、南谯区)  韶关市(翁源县、浈江区、乐昌市、始兴县、武江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

哈尔滨市(道里区、通河县、道外区、双城区、依兰县、平房区、方正县、松北区、呼兰区、延寿县、香坊区、木兰县、巴彦县、阿城区、南岗区、五常市、尚志市、宾县)

商洛市(丹凤县、洛南县、商州区、山阳县、柞水县、镇安县、商南县)

自贡市(荣县、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区、自流井区)

厦门市(思明区、翔安区、同安区、湖里区、海沧区、集美区)

泸州市(泸县、纳溪区、合江县、叙永县、古蔺县、龙马潭区、江阳区)

淮安市(盱眙县、涟水县、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区)

福州市(仓山区、罗源县、永泰县、马尾区、闽侯县、平潭县、连江县、晋安区、长乐区、福清市、闽清县、台江区、鼓楼区)

延安市(延长县、宜川县、洛川县、延川县、宝塔区、黄龙县、黄陵县、子长市、甘泉县、志丹县、安塞区、吴起县、富县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、茂县、阿坝县、汶川县、马尔康市、金川县、壤塘县、黑水县、九寨沟县、理县、小金县、若尔盖县、松潘县)

遵义市(汇川区、仁怀市、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、播州区、正安县、绥阳县、习水县、凤冈县、红花岗区、桐梓县、余庆县)

肇庆市(四会市、广宁县、德庆县、鼎湖区、高要区、封开县、怀集县、端州区)

安阳市(北关区、内黄县、安阳县、汤阴县、龙安区、殷都区、文峰区、滑县、林州市)

邯郸市(邱县、肥乡区、广平县、魏县、复兴区、丛台区、邯山区、磁县、鸡泽县、峰峰矿区、大名县、成安县、涉县、曲周县、临漳县、永年区、武安市、馆陶县)

贵阳市(南明区、云岩区、开阳县、息烽县、乌当区、清镇市、花溪区、白云区、修文县、观山湖区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

达州市(渠县、达川区、大竹县、通川区、宣汉县、万源市、开江县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、泸溪县、凤凰县、保靖县、花垣县、古丈县、永顺县)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县)

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河池市(宜州区、环江毛南族自治县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、凤山县)

邵阳市(城步苗族自治县、双清区、新宁县、邵东市、新邵县、大祥区、北塔区、武冈市、绥宁县、洞口县、邵阳县、隆回县)

六安市(霍山县、舒城县、叶集区、霍邱县、金寨县、金安区、裕安区)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区、德清县)  丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)

深圳市(宝安区、光明区、福田区、龙岗区、坪山区、龙华区、南山区、罗湖区、盐田区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

荆州市(沙市区、松滋市、江陵县、石首市、洪湖市、荆州区、监利市、公安县)常德市(津市市、桃源县、安乡县、汉寿县、澧县、临澧县、石门县、鼎城区、武陵区)

伊春市(南岔县、伊美区、铁力市、汤旺县、友好区、丰林县、乌翠区、大箐山县、金林区、嘉荫县)  山南市(洛扎县、加查县、乃东区、曲松县、琼结县、扎囊县、措美县、桑日县、贡嘎县、错那市、浪卡子县、隆子县)

梅州市(大埔县、蕉岭县、五华县、梅江区、兴宁市、平远县、梅县区、丰顺县)

临沂市(临沭县、莒南县、费县、兰山区、沂南县、郯城县、河东区、蒙阴县、沂水县、罗庄区、兰陵县、平邑县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)新余市(分宜县、渝水区)

黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、港南区、覃塘区)

河源市(源城区、龙川县、和平县、紫金县、东源县、连平县)

酒泉市(金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

成都市(成华区、蒲江县、新都区、龙泉驿区、青羊区、新津区、金堂县、金牛区、郫都区、武侯区、锦江区、邛崃市、大邑县、简阳市、双流区、彭州市、都江堰市、青白江区、崇州市、温江区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、市中区、威远县)

济南市(莱芜区、商河县、槐荫区、市中区、天桥区、长清区、钢城区、历城区、济阳区、章丘区、历下区、平阴县)

西安市(周至县、新城区、阎良区、鄠邑区、蓝田县、雁塔区、高陵区、碑林区、临潼区、长安区、灞桥区、莲湖区、未央区)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、兴城市、连山区、龙港区、南票区)

昌都市(丁青县、贡觉县、卡若区、左贡县、江达县、类乌齐县、边坝县、察雅县、芒康县、八宿县、洛隆县)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、满洲里市、额尔古纳市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗)

眉山市(洪雅县、青神县、丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区、靖宇县、江源区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”