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福州市(闽侯县、台江区、马尾区、平潭县、晋安区、长乐区、闽清县、仓山区、罗源县、连江县、鼓楼区、永泰县、福清市)
亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)
马鞍山市(和县、花山区、当涂县、博望区、含山县、雨山区)
郴州市(安仁县、嘉禾县、汝城县、桂阳县、资兴市、北湖区、宜章县、苏仙区、桂东县、永兴县、临武县)
河源市(连平县、和平县、紫金县、东源县、源城区、龙川县)
酒泉市(瓜州县、肃州区、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市)
喀什地区(麦盖提县、伽师县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、疏附县、泽普县、英吉沙县)
吴忠市(同心县、盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)
海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)
东莞市
内江市(威远县、资中县、隆昌市、市中区、东兴区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
常州市(武进区、天宁区、新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区)
武汉市(新洲区、江夏区、武昌区、汉南区、蔡甸区、汉阳区、黄陂区、洪山区、江岸区、江汉区、硚口区、青山区、东西湖区)
山南市(错那市、乃东区、贡嘎县、桑日县、洛扎县、隆子县、曲松县、浪卡子县、措美县、加查县、琼结县、扎囊县)
银川市(兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市、金凤区、贺兰县)
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
乌兰察布市(商都县、兴和县、丰镇市、化德县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、卓资县)
荆州市(松滋市、荆州区、沙市区、监利市、江陵县、公安县、石首市、洪湖市)
金昌市(金川区、永昌县)
池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)
中山市
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
龙岩市(武平县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县、长汀县、连城县)
果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、玛多县、甘德县、达日县)
忻州市(偏关县、五寨县、静乐县、河曲县、五台县、定襄县、宁武县、保德县、原平市、代县、繁峙县、岢岚县、神池县、忻府区)
甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、临潭县、玛曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县、合作市)
驻马店市(驿城区、上蔡县、西平县、新蔡县、遂平县、汝南县、泌阳县、平舆县、正阳县、确山县)
朔州市(平鲁区、山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、应县)
漳州市(龙文区、芗城区、华安县、漳浦县、龙海区、平和县、诏安县、南靖县、东山县、长泰区、云霄县)
铁岭市(调兵山市、西丰县、银州区、铁岭县、昌图县、清河区、开原市)
潍坊市(坊子区、寿光市、安丘市、高密市、昌乐县、临朐县、青州市、奎文区、潍城区、诸城市、寒亭区、昌邑市)
合肥市(肥西县、巢湖市、瑶海区、长丰县、包河区、庐阳区、肥东县、蜀山区、庐江县)
玉林市(玉州区、容县、福绵区、兴业县、北流市、陆川县、博白县)
开封市(禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、龙亭区、兰考县、尉氏县、杞县、通许县)
黄山市(黄山区、黟县、屯溪区、歙县、休宁县、徽州区、祁门县)
宁波市(海曙区、慈溪市、北仑区、鄞州区、象山县、江北区、镇海区、奉化区、余姚市、宁海县)
襄阳市(枣阳市、襄城区、南漳县、樊城区、襄州区、保康县、谷城县、宜城市、老河口市)
七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)
湛江市(赤坎区、徐闻县、坡头区、吴川市、霞山区、雷州市、遂溪县、麻章区、廉江市)
温州市(文成县、平阳县、鹿城区、瓯海区、乐清市、苍南县、永嘉县、瑞安市、洞头区、龙湾区、泰顺县、龙港市)
延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、图们市、珲春市、和龙市、安图县、龙井市、敦化市)
伊春市(嘉荫县、大箐山县、友好区、伊美区、南岔县、乌翠区、汤旺县、丰林县、金林区、铁力市)
广西壮族自治区
香港特别行政区
德州市(乐陵市、武城县、陵城区、禹城市、齐河县、平原县、宁津县、德城区、夏津县、庆云县、临邑县)
南通市(启东市、崇川区、海门区、如皋市、如东县、海安市、通州区)
沧州市(南皮县、河间市、盐山县、沧县、孟村回族自治县、运河区、吴桥县、青县、肃宁县、任丘市、海兴县、新华区、黄骅市、东光县、献县、泊头市)
抚州市(临川区、南城县、崇仁县、黎川县、资溪县、广昌县、东乡区、南丰县、乐安县、金溪县、宜黄县)
澳门特别行政区
聊城市(高唐县、阳谷县、冠县、莘县、东昌府区、茌平区、临清市、东阿县)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、巴东县、宣恩县、建始县、来凤县、恩施市、鹤峰县)
常德市(澧县、武陵区、鼎城区、安乡县、石门县、桃源县、临澧县、汉寿县、津市市)
内蒙古自治区
芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、镜湖区)
邢台市(平乡县、襄都区、南宫市、巨鹿县、广宗县、信都区、临城县、宁晋县、临西县、内丘县、南和区、清河县、柏乡县、威县、隆尧县、任泽区、新河县、沙河市)
湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)
上饶市(德兴市、弋阳县、横峰县、玉山县、万年县、婺源县、铅山县、广丰区、鄱阳县、余干县、广信区、信州区)
绵阳市(盐亭县、涪城区、平武县、北川羌族自治县、三台县、游仙区、梓潼县、安州区、江油市)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、上栗县、芦溪县)
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泉州市(安溪县、德化县、洛江区、晋江市、鲤城区、南安市、惠安县、金门县、石狮市、丰泽区、永春县、泉港区)
焦作市(山阳区、武陟县、中站区、解放区、博爱县、孟州市、修武县、沁阳市、马村区、温县)
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衡阳市(南岳区、衡南县、衡阳县、衡山县、祁东县、珠晖区、蒸湘区、耒阳市、常宁市、雁峰区、衡东县、石鼓区)
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昌都市(丁青县、卡若区、类乌齐县、左贡县、边坝县、芒康县、贡觉县、洛隆县、八宿县、察雅县、江达县)
平顶山市(鲁山县、卫东区、舞钢市、新华区、石龙区、郏县、叶县、汝州市、湛河区、宝丰县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
包头市(石拐区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区)
宁夏回族自治区
莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县)
新乡市(延津县、牧野区、红旗区、凤泉区、新乡县、卫滨区、封丘县、辉县市、卫辉市、原阳县、长垣市、获嘉县)
鸡西市(鸡冠区、梨树区、鸡东县、密山市、滴道区、城子河区、虎林市、恒山区、麻山区)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
日喀则市(萨嘎县、拉孜县、亚东县、南木林县、定日县、江孜县、萨迦县、昂仁县、吉隆县、仲巴县、康马县、谢通门县、白朗县、仁布县、定结县、桑珠孜区、聂拉木县、岗巴县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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4月23日，新东方-S公布截至2025年2月28日止第三季度的未经审核财务业绩，净营收同比下降2.0%至11.83亿美元，净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）则同比上升21.2%至10.383亿美元。经营利润同比上升9.8%至1.245亿美元，经营利润（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损）则同比上升5.0%至1.255亿美元。新东方股东应占净利润同比上升0.1%至8730万美元。
特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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