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山南市(琼结县、乃东区、措美县、扎囊县、隆子县、洛扎县、错那市、加查县、浪卡子县、曲松县、桑日县、贡嘎县)

雅安市(荥经县、天全县、雨城区、名山区、宝兴县、芦山县、石棉县、汉源县)

商洛市(丹凤县、商南县、洛南县、山阳县、镇安县、商州区、柞水县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、青神县)  上饶市(玉山县、弋阳县、铅山县、广信区、横峰县、余干县、鄱阳县、广丰区、婺源县、万年县、德兴市、信州区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区、阳新县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、剑川县、云龙县、洱源县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、大理市、弥渡县、南涧彝族自治县、宾川县、祥云县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、花垣县、吉首市、永顺县、保靖县、凤凰县、龙山县)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、磴口县)

铜仁市(碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县)

楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、南华县、武定县、元谋县、双柏县、牟定县、大姚县、禄丰市、楚雄市)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、集宁区、化德县、卓资县、兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县)

玉林市(博白县、福绵区、玉州区、容县、陆川县、兴业县、北流市)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)

菏泽市(成武县、定陶区、郓城县、鄄城县、单县、牡丹区、巨野县、曹县、东明县)

无锡市(江阴市、宜兴市、锡山区、滨湖区、梁溪区、新吴区、惠山区)

合肥市(长丰县、巢湖市、包河区、瑶海区、庐江县、庐阳区、肥东县、蜀山区、肥西县)

中山市

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县)

丽水市(遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、龙泉市、松阳县、庆元县、缙云县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、君山区、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳县、临湘市、华容县)

晋中市(昔阳县、介休市、左权县、太谷区、祁县、灵石县、寿阳县、榆社县、和顺县、榆次区、平遥县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

株洲市(炎陵县、荷塘区、石峰区、攸县、天元区、醴陵市、渌口区、茶陵县、芦淞区)

德阳市(罗江区、什邡市、中江县、旌阳区、广汉市、绵竹市)

济宁市(鱼台县、邹城市、曲阜市、泗水县、任城区、兖州区、金乡县、汶上县、微山县、嘉祥县、梁山县)

酒泉市(肃州区、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

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保定市(竞秀区、徐水区、高碑店市、易县、涞水县、清苑区、涿州市、望都县、顺平县、莲池区、雄县、唐县、安国市、定州市、蠡县、满城区、阜平县、涞源县、安新县、高阳县、容城县、曲阳县、博野县、定兴县)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、青河县)

滨州市(邹平市、滨城区、惠民县、阳信县、沾化区、博兴县、无棣县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)  庆阳市(环县、合水县、宁县、华池县、镇原县、正宁县、西峰区、庆城县)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、金沙县、织金县、大方县、黔西市)

吉林市(丰满区、舒兰市、昌邑区、永吉县、磐石市、龙潭区、船营区、蛟河市、桦甸市)

赤峰市(元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、克什克腾旗、宁城县、松山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、敖汉旗、红山区、林西县、巴林右旗)遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、大英县、射洪市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)  滁州市(来安县、凤阳县、定远县、琅琊区、南谯区、全椒县、天长市、明光市)

武汉市(江夏区、蔡甸区、硚口区、汉阳区、洪山区、江岸区、汉南区、东西湖区、江汉区、武昌区、新洲区、青山区、黄陂区)

九江市(柴桑区、湖口县、浔阳区、武宁县、濂溪区、都昌县、永修县、修水县、瑞昌市、彭泽县、庐山市、共青城市、德安县)

枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市)黑河市(五大连池市、爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县、嫩江市)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

汕头市(濠江区、澄海区、龙湖区、潮阳区、潮南区、南澳县、金平区)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、合作市、迭部县、碌曲县、夏河县、舟曲县、卓尼县)

三沙市(南沙区、西沙区)

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黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区、黟县、歙县)

梧州市(蒙山县、龙圩区、万秀区、藤县、长洲区、岑溪市、苍梧县)

香港特别行政区

金昌市(金川区、永昌县)

安庆市(岳西县、太湖县、宜秀区、望江县、怀宁县、宿松县、大观区、桐城市、潜山市、迎江区)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区)

苏州市(相城区、昆山市、虎丘区、常熟市、吴江区、张家港市、吴中区、太仓市、姑苏区)

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娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、涟源市、双峰县)

咸阳市(泾阳县、淳化县、乾县、武功县、彬州市、永寿县、长武县、秦都区、三原县、杨陵区、礼泉县、兴平市、旬邑县、渭城区)

郴州市(嘉禾县、永兴县、桂阳县、宜章县、桂东县、临武县、安仁县、苏仙区、北湖区、汝城县、资兴市)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）