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德州市(平原县、宁津县、禹城市、齐河县、夏津县、陵城区、德城区、庆云县、武城县、乐陵市、临邑县)

朔州市(山阴县、平鲁区、朔城区、怀仁市、右玉县、应县)

哈尔滨市(道外区、方正县、香坊区、呼兰区、松北区、巴彦县、道里区、延寿县、五常市、平房区、宾县、南岗区、阿城区、依兰县、双城区、通河县、木兰县、尚志市)

唐山市(丰南区、丰润区、滦州市、迁安市、古冶区、迁西县、滦南县、遵化市、玉田县、路南区、路北区、开平区、乐亭县、曹妃甸区)  嘉峪关市

荆州市(沙市区、松滋市、洪湖市、石首市、荆州区、监利市、公安县、江陵县)

新疆维吾尔自治区

咸阳市(泾阳县、礼泉县、杨陵区、三原县、乾县、武功县、秦都区、渭城区、永寿县、兴平市、彬州市、淳化县、长武县、旬邑县)拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、城关区、达孜区、林周县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县)

南平市(光泽县、延平区、松溪县、建瓯市、政和县、顺昌县、建阳区、浦城县、邵武市、武夷山市)  玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县)

阿里地区(改则县、日土县、普兰县、措勤县、革吉县、噶尔县、札达县)

三明市(尤溪县、建宁县、大田县、泰宁县、将乐县、宁化县、清流县、永安市、沙县区、明溪县、三元区)

淮安市(盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、淮安区、涟水县、金湖县)

邢台市(襄都区、巨鹿县、临西县、柏乡县、信都区、新河县、临城县、沙河市、隆尧县、内丘县、威县、广宗县、清河县、南和区、宁晋县、任泽区、南宫市、平乡县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

南充市(高坪区、仪陇县、阆中市、嘉陵区、西充县、蓬安县、顺庆区、南部县、营山县)

济源市

渭南市(澄城县、白水县、临渭区、华州区、韩城市、华阴市、合阳县、潼关县、大荔县、富平县、蒲城县)

贵阳市(白云区、观山湖区、清镇市、修文县、云岩区、花溪区、乌当区、开阳县、息烽县、南明区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗)

厦门市(集美区、海沧区、思明区、同安区、湖里区、翔安区)

昆明市(东川区、嵩明县、呈贡区、西山区、五华区、富民县、宜良县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、晋宁区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

巴中市(通江县、巴州区、南江县、平昌县、恩阳区)

酒泉市(敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

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襄阳市(南漳县、保康县、宜城市、谷城县、襄城区、老河口市、樊城区、枣阳市、襄州区)

无锡市(惠山区、宜兴市、梁溪区、滨湖区、锡山区、新吴区、江阴市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)  金华市(义乌市、磐安县、浦江县、武义县、婺城区、兰溪市、永康市、金东区、东阳市)

枣庄市(市中区、滕州市、台儿庄区、峄城区、薛城区、山亭区)

牡丹江市(宁安市、海林市、东宁市、西安区、东安区、阳明区、林口县、绥芬河市、爱民区、穆棱市)

焦作市(温县、马村区、孟州市、武陟县、博爱县、山阳区、沁阳市、中站区、解放区、修武县)黄山市(黟县、休宁县、歙县、祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区)

吕梁市(方山县、交城县、柳林县、孝义市、离石区、临县、交口县、石楼县、岚县、中阳县、文水县、汾阳市、兴县)  石家庄市(新乐市、新华区、晋州市、赵县、深泽县、行唐县、栾城区、平山县、桥西区、长安区、井陉县、无极县、辛集市、灵寿县、赞皇县、裕华区、藁城区、高邑县、正定县、鹿泉区、元氏县、井陉矿区)

肇庆市(封开县、怀集县、高要区、四会市、广宁县、德庆县、端州区、鼎湖区)

长治市(黎城县、潞州区、沁源县、沁县、屯留区、壶关县、襄垣县、上党区、武乡县、平顺县、长子县、潞城区)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县、诸暨市、上虞区)

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

和田地区(洛浦县、墨玉县、皮山县、于田县、民丰县、策勒县、和田县、和田市)

毕节市(织金县、大方县、赫章县、七星关区、纳雍县、黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

安庆市(迎江区、岳西县、潜山市、宿松县、怀宁县、桐城市、望江县、宜秀区、大观区、太湖县)

宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市、远安县、秭归县、猇亭区、兴山县、当阳市、伍家岗区、点军区、宜都市)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

六安市(叶集区、裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、金安区、舒城县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、来凤县、利川市、恩施市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、天峻县、乌兰县、格尔木市、都兰县)

广州市(花都区、从化区、番禺区、海珠区、黄埔区、南沙区、天河区、越秀区、白云区、增城区、荔湾区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、琼海市、东方市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、临高县)

惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

九江市(都昌县、武宁县、湖口县、浔阳区、共青城市、德安县、永修县、柴桑区、庐山市、濂溪区、彭泽县、修水县、瑞昌市)

鸡西市(麻山区、密山市、梨树区、滴道区、鸡冠区、恒山区、鸡东县、城子河区、虎林市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。