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赤峰市(红山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、巴林右旗、林西县、宁城县、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、元宝山区)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、掇刀区、钟祥市)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)

大庆市(萨尔图区、林甸县、红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、肇州县、龙凤区)  合肥市(包河区、肥东县、瑶海区、庐阳区、庐江县、肥西县、巢湖市、蜀山区、长丰县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、龙山县、永顺县、花垣县、吉首市、凤凰县、古丈县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

信阳市(固始县、潢川县、平桥区、商城县、淮滨县、光山县、新县、息县、罗山县、浉河区)  黄冈市(武穴市、红安县、浠水县、黄州区、麻城市、罗田县、蕲春县、英山县、团风县、黄梅县)

儋州市

平凉市(灵台县、泾川县、静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县、华亭市)

塔城地区(托里县、塔城市、沙湾市、裕民县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、布尔津县、青河县)

阜新市(彰武县、太平区、新邱区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区)

乐山市(马边彝族自治县、峨边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、五通桥区、金口河区、沙湾区、夹江县、市中区、犍为县、井研县)

广安市(华蓥市、广安区、邻水县、岳池县、前锋区、武胜县)

荆州市(洪湖市、江陵县、监利市、荆州区、石首市、松滋市、沙市区、公安县)

伊春市(乌翠区、铁力市、大箐山县、丰林县、金林区、友好区、嘉荫县、伊美区、南岔县、汤旺县)

蚌埠市(固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区)

南昌市(红谷滩区、南昌县、进贤县、安义县、西湖区、青山湖区、东湖区、新建区、青云谱区)

自贡市(荣县、贡井区、大安区、自流井区、富顺县、沿滩区)

丽水市(青田县、龙泉市、遂昌县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、莲都区、云和县)

长春市(绿园区、南关区、榆树市、公主岭市、九台区、二道区、朝阳区、德惠市、农安县、双阳区、宽城区)

济源市

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、商南县、镇安县、丹凤县、商州区)

济南市(章丘区、历下区、市中区、历城区、商河县、槐荫区、钢城区、济阳区、长清区、天桥区、莱芜区、平阴县)

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甘孜藏族自治州(炉霍县、雅江县、道孚县、石渠县、色达县、泸定县、丹巴县、巴塘县、甘孜县、稻城县、乡城县、德格县、白玉县、九龙县、康定市、新龙县、理塘县、得荣县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

台州市(椒江区、黄岩区、天台县、仙居县、路桥区、玉环市、温岭市、三门县、临海市)  德州市(陵城区、临邑县、武城县、庆云县、夏津县、乐陵市、平原县、齐河县、禹城市、德城区、宁津县)

黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、铁山区、大冶市、下陆区)

衡阳市(蒸湘区、南岳区、衡山县、衡东县、衡阳县、珠晖区、祁东县、石鼓区、耒阳市、雁峰区、常宁市、衡南县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、岑巩县、施秉县、从江县、雷山县、麻江县、丹寨县、天柱县、榕江县、黄平县、三穗县、镇远县、黎平县、台江县、锦屏县、凯里市)忻州市(繁峙县、宁武县、岢岚县、忻府区、神池县、五寨县、原平市、河曲县、定襄县、代县、五台县、偏关县、保德县、静乐县)

随州市(广水市、曾都区、随县)  德阳市(广汉市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市、什邡市)

达州市(渠县、宣汉县、大竹县、开江县、万源市、通川区、达川区)

绥化市(庆安县、望奎县、青冈县、明水县、北林区、绥棱县、肇东市、兰西县、安达市、海伦市)

莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区)白城市(大安市、洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县)

梅州市(梅县区、大埔县、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、平远县、五华县、梅江区)

韶关市(乐昌市、武江区、始兴县、新丰县、翁源县、浈江区、南雄市、乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区)

苏州市(吴中区、吴江区、昆山市、太仓市、相城区、姑苏区、虎丘区、张家港市、常熟市)

阿里地区(改则县、革吉县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县、日土县)

武汉市(江岸区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、江夏区、青山区、硚口区、新洲区、汉南区、黄陂区、洪山区、武昌区、汉阳区)

成都市(新津区、青羊区、武侯区、锦江区、大邑县、彭州市、郫都区、温江区、蒲江县、都江堰市、双流区、青白江区、简阳市、崇州市、金堂县、新都区、邛崃市、龙泉驿区、成华区、金牛区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

赣州市(章贡区、寻乌县、全南县、大余县、安远县、兴国县、瑞金市、定南县、赣县区、南康区、于都县、龙南市、石城县、信丰县、会昌县、崇义县、宁都县、上犹县)

吉安市(峡江县、遂川县、永丰县、泰和县、安福县、吉安县、吉州区、井冈山市、万安县、青原区、吉水县、永新县、新干县)

淮南市(大通区、谢家集区、田家庵区、潘集区、寿县、八公山区、凤台县)

濮阳市(台前县、濮阳县、华龙区、范县、清丰县、南乐县)

肇庆市(德庆县、广宁县、封开县、高要区、端州区、鼎湖区、四会市、怀集县)

怀化市(会同县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、中方县、溆浦县)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

临沧市(镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、云县)

徐州市(沛县、鼓楼区、邳州市、睢宁县、云龙区、新沂市、泉山区、贾汪区、丰县、铜山区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成