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长治市(沁县、平顺县、屯留区、武乡县、襄垣县、沁源县、上党区、长子县、黎城县、潞城区、潞州区、壶关县)

泸州市(江阳区、合江县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、泸县、叙永县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)  昌都市(贡觉县、芒康县、洛隆县、察雅县、左贡县、卡若区、丁青县、八宿县、江达县、类乌齐县、边坝县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、鹤峰县、来凤县、利川市、建始县、巴东县、咸丰县)

眉山市(仁寿县、丹棱县、东坡区、彭山区、青神县、洪雅县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)岳阳市(岳阳县、华容县、汨罗市、君山区、平江县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、湘阴县)

烟台市(莱阳市、莱山区、招远市、龙口市、牟平区、栖霞市、莱州市、蓬莱区、海阳市、福山区、芝罘区)  临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、临夏市、和政县、临夏县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

阿克苏地区(新和县、拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、柯坪县、乌什县、库车市)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

甘孜藏族自治州(理塘县、色达县、康定市、巴塘县、得荣县、道孚县、石渠县、新龙县、炉霍县、雅江县、白玉县、九龙县、丹巴县、稻城县、乡城县、德格县、甘孜县、泸定县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、南湖区、桐乡市、海宁市、嘉善县、海盐县)

济宁市(金乡县、曲阜市、鱼台县、泗水县、梁山县、邹城市、微山县、兖州区、汶上县、嘉祥县、任城区)

阜新市(清河门区、新邱区、细河区、彰武县、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县)

黑河市(爱辉区、嫩江市、逊克县、孙吴县、五大连池市、北安市)

济南市(历城区、钢城区、商河县、市中区、天桥区、平阴县、长清区、章丘区、槐荫区、济阳区、历下区、莱芜区)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、顺城区、望花区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、山阴县、平鲁区、朔城区)

塔城地区(裕民县、托里县、乌苏市、沙湾市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

曲靖市(沾益区、富源县、罗平县、麒麟区、宣威市、会泽县、师宗县、马龙区、陆良县)

九江市(湖口县、庐山市、永修县、濂溪区、共青城市、武宁县、瑞昌市、修水县、都昌县、柴桑区、浔阳区、彭泽县、德安县)

那曲市(班戈县、尼玛县、安多县、聂荣县、申扎县、嘉黎县、巴青县、索县、比如县、双湖县、色尼区)

周口市(鹿邑县、川汇区、项城市、沈丘县、扶沟县、太康县、郸城县、西华县、淮阳区、商水县)

广元市(剑阁县、昭化区、苍溪县、利州区、青川县、朝天区、旺苍县)

青岛市(市北区、平度市、胶州市、市南区、崂山区、城阳区、黄岛区、莱西市、即墨区、李沧区)

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清远市(清新区、连南瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县)

新疆维吾尔自治区

邢台市(巨鹿县、新河县、临西县、宁晋县、南宫市、任泽区、隆尧县、临城县、沙河市、清河县、信都区、内丘县、威县、南和区、广宗县、襄都区、平乡县、柏乡县)

东莞市  宣城市(宁国市、绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区、泾县、广德市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

金华市(永康市、东阳市、磐安县、兰溪市、武义县、婺城区、义乌市、金东区、浦江县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)南京市(六合区、建邺区、江宁区、雨花台区、秦淮区、溧水区、高淳区、鼓楼区、浦口区、玄武区、栖霞区)

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商丘市(夏邑县、宁陵县、虞城县、睢县、柘城县、民权县、睢阳区、梁园区、永城市)

河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县)

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安顺市(西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

开封市(杞县、顺河回族区、禹王台区、尉氏县、祥符区、龙亭区、鼓楼区、通许县、兰考县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、保靖县、花垣县、凤凰县、古丈县、永顺县、龙山县)

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百色市(右江区、凌云县、隆林各族自治县、靖西市、平果市、德保县、田阳区、西林县、田林县、乐业县、田东县、那坡县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图