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西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

河源市(东源县、紫金县、源城区、龙川县、连平县、和平县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

达州市(达川区、万源市、开江县、大竹县、宣汉县、通川区、渠县)  七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

常德市(石门县、武陵区、澧县、鼎城区、临澧县、安乡县、汉寿县、津市市、桃源县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县、福海县、阿勒泰市)

贵港市(港南区、港北区、平南县、覃塘区、桂平市)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区)  葫芦岛市(绥中县、龙港区、南票区、建昌县、兴城市、连山区)

自贡市(贡井区、沿滩区、大安区、富顺县、自流井区、荣县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、克山县、克东县、讷河市、富裕县、建华区、龙沙区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、拜泉县、泰来县、依安县、铁锋区、碾子山区、甘南县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区)

忻州市(定襄县、神池县、偏关县、宁武县、河曲县、原平市、静乐县、代县、五寨县、繁峙县、岢岚县、五台县、忻府区、保德县)

五指山市(定安县、昌江黎族自治县、万宁市、东方市、临高县、澄迈县、文昌市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

长沙市(开福区、浏阳市、雨花区、天心区、长沙县、宁乡市、望城区、芙蓉区、岳麓区)

九江市(濂溪区、湖口县、永修县、武宁县、彭泽县、柴桑区、瑞昌市、浔阳区、共青城市、庐山市、德安县、修水县、都昌县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

榆林市(神木市、府谷县、定边县、子洲县、横山区、米脂县、清涧县、佳县、绥德县、吴堡县、榆阳区、靖边县)

深圳市(南山区、宝安区、盐田区、坪山区、龙华区、罗湖区、龙岗区、光明区、福田区)

厦门市(湖里区、思明区、翔安区、集美区、同安区、海沧区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

泸州市(龙马潭区、泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县、合江县、江阳区)

保定市(安新县、涞水县、清苑区、顺平县、阜平县、满城区、望都县、蠡县、涞源县、博野县、安国市、曲阳县、高阳县、竞秀区、定州市、涿州市、唐县、容城县、定兴县、莲池区、徐水区、易县、雄县、高碑店市)

宜宾市(江安县、南溪区、翠屏区、叙州区、屏山县、筠连县、长宁县、高县、兴文县、珙县)

台州市(温岭市、天台县、仙居县、玉环市、路桥区、临海市、椒江区、黄岩区、三门县)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区)

上饶市(铅山县、余干县、广信区、万年县、鄱阳县、信州区、弋阳县、婺源县、德兴市、玉山县、广丰区、横峰县)

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鹤壁市(淇县、山城区、浚县、鹤山区、淇滨区)

乐山市(市中区、马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、夹江县、金口河区、峨眉山市、犍为县、井研县)

晋城市(陵川县、阳城县、高平市、泽州县、城区、沁水县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)  张家口市(万全区、桥西区、尚义县、涿鹿县、下花园区、张北县、赤城县、蔚县、宣化区、崇礼区、沽源县、怀安县、阳原县、怀来县、桥东区、康保县)

濮阳市(濮阳县、华龙区、清丰县、南乐县、台前县、范县)

遂宁市(大英县、船山区、射洪市、安居区、蓬溪县)

包头市(东河区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、青山区)驻马店市(确山县、新蔡县、上蔡县、西平县、遂平县、汝南县、泌阳县、平舆县、正阳县、驿城区)

青岛市(市南区、即墨区、崂山区、平度市、黄岛区、李沧区、莱西市、胶州市、城阳区、市北区)  三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区、卢氏县、义马市)

商丘市(睢县、夏邑县、虞城县、睢阳区、梁园区、永城市、柘城县、宁陵县、民权县)

银川市(贺兰县、灵武市、永宁县、西夏区、金凤区、兴庆区)

阜新市(细河区、海州区、彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区)巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、博湖县、且末县、库尔勒市、和硕县)

安阳市(北关区、龙安区、殷都区、安阳县、汤阴县、滑县、内黄县、文峰区、林州市)

锦州市(太和区、古塔区、凌海市、北镇市、黑山县、凌河区、义县)

内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)

铁岭市(开原市、昌图县、西丰县、清河区、铁岭县、调兵山市、银州区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

大理白族自治州(永平县、鹤庆县、洱源县、剑川县、宾川县、漾濞彝族自治县、祥云县、大理市、南涧彝族自治县、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县)

吉安市(遂川县、万安县、吉水县、井冈山市、吉州区、泰和县、安福县、永新县、峡江县、吉安县、永丰县、青原区、新干县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区、滕州市)

荆门市(东宝区、沙洋县、掇刀区、京山市、钟祥市)

庆阳市(宁县、正宁县、庆城县、镇原县、合水县、西峰区、环县、华池县)

淄博市(博山区、淄川区、周村区、临淄区、张店区、沂源县、桓台县、高青县)

那曲市(巴青县、双湖县、尼玛县、安多县、班戈县、色尼区、申扎县、比如县、索县、嘉黎县、聂荣县)

大同市(广灵县、天镇县、阳高县、云冈区、浑源县、平城区、云州区、左云县、灵丘县、新荣区)

广州市(海珠区、白云区、番禺区、黄埔区、花都区、天河区、荔湾区、南沙区、增城区、越秀区、从化区)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。