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维修服务安全操作规程,保障技师安全:制定严格的安全操作规程,确保技师在维修过程中遵守安全规范,保障技师及客户安全。









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小雪的13又嫩又紧又多水书架,发现你的兴趣所在,享受高品质内容的无限魅力!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
尊敬的用户,不论您有何种需求,只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线:剩下的事情由我们来做。

1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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西藏自治区

无锡市(锡山区、惠山区、滨湖区、新吴区、宜兴市、梁溪区、江阴市)

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澳门特别行政区

襄阳市(宜城市、樊城区、襄州区、襄城区、老河口市、谷城县、南漳县、保康县、枣阳市)

遵义市(余庆县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县、红花岗区、绥阳县、播州区、汇川区、赤水市、凤冈县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、习水县)

大同市(左云县、云冈区、浑源县、阳高县、平城区、云州区、广灵县、灵丘县、新荣区、天镇县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、建昌县、兴城市、龙港区、南票区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、广南县、文山市、麻栗坡县、西畴县、砚山县、马关县)

梧州市(苍梧县、藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区、万秀区、龙圩区)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、广宁县、德庆县、端州区、封开县、高要区、四会市)

泸州市(江阳区、泸县、纳溪区、古蔺县、龙马潭区、叙永县、合江县)

黄冈市(团风县、黄州区、英山县、罗田县、麻城市、浠水县、红安县、武穴市、蕲春县、黄梅县)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、卢龙县、山海关区、抚宁区)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、顺德区、高明区)

吉安市(永新县、永丰县、万安县、安福县、新干县、吉水县、井冈山市、吉安县、遂川县、峡江县、青原区、吉州区、泰和县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

青岛市(李沧区、城阳区、黄岛区、莱西市、市南区、胶州市、即墨区、市北区、平度市、崂山区)

孝感市(应城市、孝南区、孝昌县、安陆市、汉川市、云梦县、大悟县)

宣城市(旌德县、广德市、宣州区、宁国市、绩溪县、郎溪县、泾县)

宁德市(柘荣县、周宁县、霞浦县、福安市、屏南县、蕉城区、寿宁县、福鼎市、古田县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

昌都市(八宿县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、江达县、察雅县、边坝县、芒康县、贡觉县、卡若区、丁青县)

香港特别行政区

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

朔州市(平鲁区、朔城区、山阴县、应县、怀仁市、右玉县)

平顶山市(新华区、石龙区、郏县、卫东区、湛河区、叶县、鲁山县、舞钢市、汝州市、宝丰县)

林芝市(朗县、工布江达县、米林市、波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县)

上海市(浦东新区、闵行区、奉贤区、杨浦区、虹口区、金山区、静安区、徐汇区、普陀区、宝山区、青浦区、长宁区、松江区、崇明区、黄浦区、嘉定区)

来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区)

周口市(淮阳区、郸城县、鹿邑县、沈丘县、太康县、西华县、川汇区、扶沟县、商水县、项城市)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、桂平市、港北区)

衡阳市(常宁市、雁峰区、蒸湘区、衡阳县、耒阳市、衡东县、祁东县、珠晖区、南岳区、衡山县、石鼓区、衡南县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、天山区、米东区、水磨沟区)

酒泉市(瓜州县、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区)

江门市(新会区、江海区、鹤山市、开平市、蓬江区、恩平市、台山市)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

永州市(冷水滩区、东安县、江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、道县、新田县、零陵区、蓝山县、江永县、宁远县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)

聊城市(阳谷县、东阿县、东昌府区、冠县、茌平区、莘县、临清市、高唐县)

汕头市(龙湖区、澄海区、濠江区、金平区、南澳县、潮南区、潮阳区)

凉山彝族自治州(宁南县、金阳县、会理市、甘洛县、昭觉县、普格县、盐源县、冕宁县、喜德县、会东县、木里藏族自治县、越西县、美姑县、德昌县、雷波县、布拖县、西昌市)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、临泽县)

五指山市(琼海市、临高县、文昌市、定安县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、楚雄市、南华县、永仁县、牟定县、姚安县、大姚县、元谋县、双柏县)

平凉市(崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县、灵台县、崆峒区、静宁县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

商洛市(商州区、丹凤县、镇安县、柞水县、商南县、洛南县、山阳县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、思南县、江口县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区)

济南市(商河县、平阴县、钢城区、历城区、天桥区、历下区、章丘区、市中区、槐荫区、济阳区、长清区、莱芜区)

淮安市(涟水县、盱眙县、洪泽区、淮安区、淮阴区、清江浦区、金湖县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、罗江区、什邡市、广汉市、中江县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

西宁市(城中区、湟中区、湟源县、城东区、城西区、大通回族土族自治县、城北区)

邢台市(内丘县、沙河市、任泽区、临城县、隆尧县、清河县、宁晋县、威县、广宗县、信都区、南宫市、柏乡县、临西县、平乡县、襄都区、南和区、巨鹿县、新河县)

常德市(安乡县、武陵区、汉寿县、鼎城区、桃源县、澧县、临澧县、津市市、石门县)

天水市(秦州区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、秦安县、麦积区)

拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、达孜区、城关区)

金昌市(永昌县、金川区)

合肥市(庐阳区、长丰县、庐江县、包河区、肥西县、巢湖市、肥东县、蜀山区、瑶海区)

杭州市(拱墅区、钱塘区、富阳区、临安区、西湖区、滨江区、淳安县、建德市、临平区、桐庐县、余杭区、萧山区、上城区)

日喀则市(聂拉木县、康马县、仁布县、定日县、白朗县、南木林县、谢通门县、仲巴县、江孜县、萨迦县、拉孜县、亚东县、昂仁县、萨嘎县、桑珠孜区、定结县、吉隆县、岗巴县)

茂名市(信宜市、电白区、化州市、茂南区、高州市)

临汾市(古县、安泽县、吉县、蒲县、大宁县、乡宁县、襄汾县、曲沃县、汾西县、尧都区、隰县、霍州市、永和县、洪洞县、浮山县、翼城县、侯马市)

怀化市(新晃侗族自治县、通道侗族自治县、中方县、鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、会同县、溆浦县、洪江市、芷江侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县)

滁州市(琅琊区、来安县、天长市、定远县、凤阳县、南谯区、全椒县、明光市)

双鸭山市(集贤县、岭东区、四方台区、尖山区、宝山区、饶河县、宝清县、友谊县)

宜宾市(兴文县、叙州区、屏山县、筠连县、江安县、珙县、南溪区、翠屏区、高县、长宁县)

广州市(增城区、番禺区、越秀区、荔湾区、天河区、从化区、白云区、南沙区、海珠区、黄埔区、花都区)

乐山市(井研县、犍为县、峨眉山市、金口河区、市中区、沐川县、马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

忻州市(静乐县、神池县、定襄县、五寨县、代县、偏关县、河曲县、保德县、五台县、岢岚县、繁峙县、原平市、忻府区、宁武县)

芜湖市(湾沚区、南陵县、弋江区、镜湖区、无为市、繁昌区、鸠江区)

长治市(潞城区、沁县、黎城县、武乡县、沁源县、襄垣县、壶关县、长子县、平顺县、屯留区、潞州区、上党区)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)

烟台市(福山区、海阳市、莱山区、莱州市、牟平区、蓬莱区、招远市、栖霞市、龙口市、芝罘区、莱阳市)

常州市(钟楼区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、武进区)

郴州市(宜章县、苏仙区、汝城县、桂阳县、安仁县、嘉禾县、北湖区、永兴县、资兴市、临武县、桂东县)

临沂市(兰山区、罗庄区、沂南县、沂水县、临沭县、兰陵县、郯城县、平邑县、莒南县、蒙阴县、费县、河东区)

兰州市(皋兰县、七里河区、永登县、红古区、西固区、城关区、安宁区、榆中县)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市、来凤县、巴东县、建始县)

成都市(蒲江县、武侯区、青羊区、青白江区、温江区、崇州市、郫都区、锦江区、新津区、大邑县、金堂县、简阳市、彭州市、邛崃市、金牛区、双流区、都江堰市、成华区、新都区、龙泉驿区)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍上县、颍东区、阜南县、临泉县、颍州区、太和县)

内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)

信阳市(固始县、光山县、平桥区、浉河区、淮滨县、商城县、新县、罗山县、潢川县、息县)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县、惠城区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区)

白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、大安市、通榆县)

抚州市(宜黄县、乐安县、黎川县、广昌县、南丰县、南城县、金溪县、临川区、资溪县、东乡区、崇仁县)

营口市(盖州市、站前区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)

宁波市(余姚市、慈溪市、镇海区、宁海县、北仑区、奉化区、象山县、海曙区、鄞州区、江北区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

昆明市(呈贡区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、西山区、嵩明县、石林彝族自治县、盘龙区、晋宁区、官渡区、富民县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、安宁市)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、二连浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗、多伦县、东乌珠穆沁旗)

定西市(通渭县、岷县、渭源县、安定区、陇西县、临洮县、漳县)

廊坊市(永清县、大城县、大厂回族自治县、安次区、固安县、香河县、三河市、文安县、广阳区、霸州市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

三明市(泰宁县、建宁县、三元区、明溪县、宁化县、永安市、沙县区、尤溪县、清流县、大田县、将乐县)

济源市

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、且末县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市、博湖县、轮台县、若羌县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市)

太原市(迎泽区、万柏林区、阳曲县、杏花岭区、古交市、晋源区、清徐县、尖草坪区、小店区、娄烦县)

焦作市(中站区、修武县、马村区、武陟县、山阳区、博爱县、解放区、沁阳市、孟州市、温县)

作者:牧龙闲人

最近,国内新能源圈发生了一件大事,引起了业内的广泛关注。

4月14日,锂离子电池制造商正力新能在港交所成功上市,首日收涨1.45%,总市值达210.5亿港元。

执掌这座百亿帝国的,叫曹芳。

曹芳现年67岁,北大硕士,被誉为汽车供应链领域的“铁娘子”。

而她的另一个身份,是“玻璃大王”曹德旺的妹妹。

曹芳早年加入福耀玻璃,在哥哥手底下干了整整27年。

她于56岁从福耀玻璃退休,就在人们以为这位女强人要安享晚年时,没想到她转头创办了正力新能。

她用短短几年时间,把正力新能干到“中国十大动力电池厂商”之列,排名第九,从宁德时代、比亚迪等巨头口中抢下一块肉。

曹德旺的福耀玻璃在全球独占鳌头,掌握着绝对的话语权;如今曹芳另辟赛道,业内将其视为“曹氏家族在汽车产业内的又一项重大布局”。

有业内人士感慨:一手汽车玻璃,一手汽车电池,曹家兄妹要把汽车产业链包圆了。

“能把男客户喝趴下的女经理”

有人说,曹芳的成功离不开福耀集团的家族资源和资本的支持,她“赢在了起点”。

这句话虽不能说有错,但显然弱化了这位女性在商界的卓越能力。

正力新能在短短几年内能够获得市场认可,成为市值百亿的超级独角兽,曹芳的战略决策和管理经验是关键。

● 曹芳

曹芳出生于1958年,比曹德旺小12岁。

她1987年入职福耀玻璃,从销售部经理做起,在该岗位上一干就是10年。

她的一位福建老乡曾爆料:“曹芳年轻时就跟她哥一样敢闯,90年代跑业务能把男客户喝趴下。现在60多岁,到工厂视察还能穿着高跟鞋连走3个小时流水线。”

曹芳从销售经理一路干到董事和副总经理,主管商务工作,一步步成为集团核心管理层人员,积累了大量的商业经验。

任职期间,她多次牵头推进福耀与全球汽车制造商之间的供应链协作,客户涵盖宾利、丰田、福特等众多国际大牌。

2012年,福耀在曹芳的带领下,从通用公司全球2万多家供应商中脱颖而出,成功摘得最佳供应商桂冠,成为当时全国仅有的3家获此殊荣的企业之一。

第二年,她受邀前往美国“汽车之城”底特律,出席全球顶尖汽车零部件供应商颁奖盛典。

可以说,曹芳为福耀集团的辉煌立下了赫赫战功,同时也把最好的年华都奉献给了福耀。

“教科书级别的资本腾挪”

从时间线来看,曹芳创办正力新能绝不是“心血来潮”,而是经过了很多年的筹划。

她2014年从福耀退休,但早在2013年,就与福耀集团的另一位高管陈继程,共同创办了新中源创投,并与丰田汽车合作,组建新中源丰田能源系统有限公司,为丰田公司供应电池包等产品。

这大概是她在新能源领域的最早一次布局,这意味着,她从那个时候开始,便将锂离子电池作为发力方向。

2016年,曹芳进一步加码电池赛道,成立正力投资有限公司,专注于电动汽车核心部件领域。

经过3年多的运作,2019年,曹芳迎来了她创业生涯最为关键的一步:带领正力投资,注资1.6亿元入股塔菲尔新能源,迅速获取其技术团队与客户资源。

为什么选择塔菲尔呢?

现今看来,是因为塔菲尔的技术基因与曹芳的战略需求高度契合。

塔菲尔专注于动力电池制造,其创始人龙绘锦出身新能源科技有限公司(ATL),与宁德时代创始人曾毓群师出同门,有着行业先进的新能源电池技术。

曹芳以此切入电池赛道,无疑是获取优质资源、节约时间成本的最佳方式。

也是在同一年,曹芳团队成立了正力新能。

正力新能整合了塔菲尔的技术研发优势和福耀集团的供应链优势,由此作为一家全新的动力电池制造商,正式闯入大众视野。

这套“借壳重生”的操作,被业内盛赞为“教科书级别的资本腾挪”。

资本的宠儿

从正力新能的高层名单中,我们能够清楚看到这家公司与福耀集团千丝万缕的关联。

曹芳担任董事长及执行董事,负责公司整体战略规划及业务发展;

她的老同事陈继程担任总经理,此人拥有清华大学硕士学位和香港大学博士学位,且擅长技术,曾是福耀集团的副总;

此外,首席财务官梁旺春、联席公司秘书徐婧等,也都曾在福耀任职。

就连曹德旺也间接入股,通过其执掌的福建耀华持有正力新能2.52%的股权。

在曹芳和“福耀系”的加持下,正力新能颇受资本青睐。

从2022年至2024年期间,正力新能成功完成了两轮融资,投资方包括东南投控、中金资本、海松资本、中信聚信等多家知名机构。

正力新能估值一路飙升,以182亿元成为常熟首家独角兽企业。

资本看中曹芳和正力新能的潜力,愿意砸钱进去,而曹芳也不负众望。

在她的带领下,正力新能发展得极为迅猛,车用动力电池覆盖BEV(纯电)、HEV(混动)、PHEV(插混)、EREV(增程)等多种类型,兼顾轿车、SUV、MPV等各类车辆。

像一汽红旗、广汽传祺、上汽通用、零跑汽车等知名车企,均是她的客户。

公司营业收入不断上涨,自2021年到2024年,年营收分别为14.99亿、32.90亿、41.62亿和51.30亿元,并于2024年首次实现盈利。

这种成长速度,在被称为“烧钱者的游戏”的动力电池领域,已是相当不容易。

在动力电池站稳脚跟的同时,曹芳也在积极切入储能电池领域。

产品覆盖发电、工业、商业和户用储能等多种场景,在过去的一年里为公司带来了2.13亿元营收,并正在寻求与船舶、航空领域客户合作。

曹芳信心满满:“我们要做新能源界的瑞士军刀。地上跑的电车、天上飞的eVTOL(空中出租车)、海里开的游艇,缺了正力电池都玩不转!”

这种陆海空通吃的决心,显示了这位商界铁娘子过人的胆识和魄力,也在一定程度上推动着行业的良性发展。

被大客户坑惨

多年来在一线摸爬滚打,跑业务、谈合作,让曹芳非常懂得客户需要的是什么,也让她极为重视技术和研发。

以最近三年为例,正力新能的研发投入占营收比分别达到了14.7%、10.0%和10.2%,相较业内同行,均处于较高水平。

截至2024年底,正力新能已提交3600多项专利申请,获授专利2200多项,其中包括发明专利412项。

这也是正力新能近年来能够快速崛起的重要因素,毕竟,在新能源领域,技术才是王道。

虽然公司发展迅猛,但并不代表曹芳可以高枕无忧。

和许多初创公司一样,正力新能也曾存在“过度依赖单一大客户”的问题。

这就像悬在头顶的一把达摩克利斯之剑——虽然大客户能够撑起公司业绩,但一旦发生变故,都可能给公司带来灭顶之灾。

招股书显示,2021年和2022年,正力新能的第一大客户均为威马汽车,贡献营收占比一度高达55.2%,超过了公司总营收的一半。

可惜到了2023年,威马汽车经营状况急转直下,最终向上海市第三中级人民法院递交了重整申请。

受此影响,正力新能三元电池销量锐减,从2022年的2.9GWh,骤降至2023年的1.5GWh,直接“腰斩”。

正力新能专为威马供货的南京工厂也因此停摆。

再加上售出产品无法回款、产成品降级出售给其他客户等,正力新能因“威马事件”造成的减值总额,超过10亿元人民币。

为了度过危机,曹芳不得不耗费大量时间,奔赴全国各地与新客户搭建业务关系。

她带领团队连夜飞往长春,拿下了一汽红旗的换电项目;又赶往杭州零跑总部,签下订单,将正力电池塞进零跑多款核心车型。

在曹芳和团队的不懈努力下,正力新能终于顺利摆脱了危机。

这场危机,让曹芳切实体会到“业务过分集中于单一客户”的风险。

自那以后,正力新能与潜在客户建立联系时,会重点关注其信用度,加强信用审批的内部控制程序。

同时,曹芳也在逐步降低对单一客户的依赖程度。

公司第一大客户贡献营收占比从曾经的55.2%,一路下探到如今的26%,远低于行业均值。

无惧竞争的铁娘子

如今的正力新能以年装机量10.94GWh,排名中国十大动力电池厂商第九位。

国际知名咨询机构弗若斯特沙利文,在对这些厂商调研分析后发现,正力新能表现出了极高的增长速度:在动力电池领域增速第二,在磷酸铁锂动力电池领域增速第一。

成立短短6年取得如此成就,足以让一众同行感到不安。

更让同行们警惕的是,曹芳活学活用,把福耀集团服务车企的那套战术,带到了电池领域,公司不仅参与从电池设计到售后维护的全过程,还帮助车企开发定制化的BMS(电池管理系统)。

有汽车分析师指出:“正力新能的打法与当年的福耀如出一辙,不追求绝对规模,专攻中高端定制市场。如果将宁德时代比作卖标准品的大型超市,那么正力新能就是一家私房菜馆,客户想要什么就给炒什么。”

● 图片来源:正力新能

曹芳的这种策略,在竞争日益激烈的新能源领域格外受用。

以广汽传祺为例,旗下某车型改用正力电池后,续航多了50公里,成本反而降低了15%。

曹芳常说:“我哥教会了我怎么做玻璃,我也要教会世界怎么用电池。”话语中有着铁娘子一贯的直爽和豪气。

从求快到求稳,阵痛过后的正力新能在曹芳的带领下,以更成熟的姿态,迎接新能源世界的挑战与机遇。

这对福建渔村走出的兄妹,正在各自的领域发光发热,向世界展示中国制造的魅力。

● 参考资料:

[1] 北京商报|正力新能港股敲钟,曹德旺家族再添上市平台

[2] 中国证券报|曹德旺妹妹港股IPO敲钟,正力新能“卡位”磷酸铁锂电池机遇期

[3] 人民网江苏频道|江苏正力新能香港IPO招股,曾因威马汽车爆雷收入大降

  华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期,认为关税对美国企业的冲击最为严重。

  由班基姆・查达领导的德意志银行(DB)策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%,至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间,但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前,他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

  查达的团队还预计,今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%,而市场普遍预期的是增长8%。

  这些策略师在一份报告中写道:“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响,且很可能会不成比例地冲击美国公司,我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称,市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

  美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲,削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情,但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%,彭博美元指数下跌了6.5%。

  由于存在经济放缓的风险,分析师们已对利润前景感到悲观,美国基准指数的盈利修正广度(即预期上调与下调的比例)正接近下行极端水平。

  这些策略师估计,新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%,这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示,相比之下,2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

  在短期内,鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部,他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出,市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

  要想让情况得到持续改善,美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为,随着经济开始恶化,政府面临的压力不断增加,这种情况很可能会发生。然而,拖延的时间越长,衰退迹象开始显现的可能性就越大。

  查达和他的团队写道:“要让(政策)可信地放松,支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后,支持率往往会与经济形势,尤其是消费者信心的状况保持一致。”

  3月份二手房销售量较2月份下降了5.9%。

  房屋库存量同比增长近20%。

  更多的房屋库存和更缓慢的销售速度开始抑制房价。

2025年4月16日,美国佛罗里达州迈阿密,一所房屋前立着一块“待售”标牌

  更高的抵押贷款利率以及对整体经济的担忧,使得至关重要的春季房地产市场开局疲软。

  根据美国全国房地产经纪人协会(NationalAssociationofRealtors)的数据,3月份二手房销售量经季节性调整按年率计算为402万套,较2月份下降了5.9%。销售量比去年3月份低2.4%。

  各地区的房屋销售量环比均出现下滑,其中西部地区降幅最大,超过9%。西部地区是美国房价最贵的地区。不过,由于落基山脉各州就业增长强劲,房地产市场活动活跃,西部地区是唯一销售量同比增长的地区。

  这一数据是基于房屋交易完成量统计的,因此相关合同很可能是在1月和2月签订的,当时受欢迎的30年期固定抵押贷款平均利率超过了7%。据《抵押贷款新闻日报》(MortgageNewsDaily)报道,直到2月20日,该利率才稳定降至7%以下。

  美国全国房地产经纪人协会首席经济学家劳伦斯・云(LawrenceYun)表示:“由于高抵押贷款利率带来的购房负担能力挑战,3月份房屋买卖活动依然低迷。目前住宅的流动性处于历史低位,这表明社会经济流动性可能面临麻烦。”

  尽管房屋挂牌数量大幅增加,但房屋销售量仍出现了下降。3月底,待售房屋数量为133万套,比2024年3月增加了近20%。按照目前的销售速度,这相当于4个月的供应量,仍处于较低水平。6个月的供应量被认为是买卖双方市场平衡的状态。

  更多的房屋库存和更缓慢的销售速度开始抑制房价。3月份已售二手房的中间价为40.37万美元。这仍是该月份的历史最高价格,但仅比去年3月上涨了2.7%。自去年12月以来,这一同比涨幅一直在缩小,是去年8月以来的最小涨幅。

  劳伦斯・云表示:“与股票和债券市场形成鲜明对比的是,住宅房地产领域的家庭财富持续创下新高。美联储资金流动报告,房地产资产估值达到52万亿美元,房价每上涨1个百分点,家庭资产负债表上就会增加5000多亿美元。”

  3月份首次购房者占市场的32%,与去年同月持平。从历史数据来看,这一比例大致为40%。

  现金全款购房的比例从去年的28%降至26%,但投资者购房占比稳定在15%。

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