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襄阳市(宜城市、南漳县、谷城县、樊城区、枣阳市、襄城区、老河口市、襄州区、保康县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

那曲市(班戈县、聂荣县、索县、双湖县、嘉黎县、色尼区、巴青县、比如县、申扎县、尼玛县、安多县)

新疆维吾尔自治区  厦门市(思明区、同安区、海沧区、湖里区、集美区、翔安区)

马鞍山市(当涂县、花山区、和县、雨山区、博望区、含山县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区、雨湖区)

淮南市(凤台县、大通区、八公山区、寿县、潘集区、田家庵区、谢家集区)

梅州市(大埔县、梅县区、五华县、兴宁市、平远县、梅江区、蕉岭县、丰顺县)  金昌市(永昌县、金川区)

宜昌市(点军区、宜都市、秭归县、西陵区、猇亭区、五峰土家族自治县、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、枝江市、兴山县、远安县)

通化市(梅河口市、通化县、柳河县、二道江区、东昌区、辉南县、集安市)

西安市(碑林区、阎良区、鄠邑区、未央区、蓝田县、雁塔区、灞桥区、周至县、高陵区、新城区、莲湖区、长安区、临潼区)

乐山市(沐川县、市中区、沙湾区、犍为县、夹江县、五通桥区、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县)

沧州市(沧县、新华区、青县、海兴县、盐山县、孟村回族自治县、献县、吴桥县、任丘市、泊头市、运河区、河间市、黄骅市、南皮县、东光县、肃宁县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、恩施市、宣恩县、利川市、建始县、巴东县、来凤县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、茂县、阿坝县、汶川县、小金县、理县、金川县、壤塘县、松潘县、若尔盖县、九寨沟县、黑水县、红原县)

三沙市(西沙区、南沙区)

朝阳市(龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市)

遵义市(正安县、湄潭县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、汇川区、红花岗区、习水县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、桐梓县、赤水市)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

佳木斯市(抚远市、郊区、东风区、桦南县、桦川县、富锦市、向阳区、汤原县、同江市、前进区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、建水县、石屏县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、开远市、弥勒市、红河县、泸西县)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、东乡族自治县、临夏市、广河县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、镇赉县、洮南市)

澳门特别行政区

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新余市(分宜县、渝水区)

咸宁市(通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市)

河源市(东源县、源城区、连平县、紫金县、龙川县、和平县)

百色市(靖西市、西林县、田东县、田阳区、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、田林县、右江区、平果市、德保县、凌云县)  玉林市(博白县、容县、福绵区、玉州区、兴业县、北流市、陆川县)

廊坊市(永清县、广阳区、霸州市、大城县、大厂回族自治县、安次区、香河县、文安县、固安县、三河市)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

宣城市(旌德县、广德市、泾县、宣州区、绩溪县、郎溪县、宁国市)安阳市(滑县、内黄县、北关区、汤阴县、龙安区、林州市、安阳县、殷都区、文峰区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、伽师县、疏附县、岳普湖县、叶城县、喀什市、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、疏勒县、莎车县)  苏州市(虎丘区、吴中区、姑苏区、相城区、张家港市、常熟市、太仓市、昆山市、吴江区)

普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)

朔州市(怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区、应县、右玉县)

台州市(玉环市、椒江区、三门县、温岭市、仙居县、黄岩区、路桥区、天台县、临海市)邵阳市(新邵县、城步苗族自治县、邵阳县、大祥区、新宁县、北塔区、绥宁县、隆回县、武冈市、双清区、洞口县、邵东市)

达州市(通川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市、达川区、大竹县)

济宁市(泗水县、汶上县、曲阜市、嘉祥县、邹城市、微山县、兖州区、梁山县、鱼台县、任城区、金乡县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

晋中市(平遥县、祁县、灵石县、昔阳县、介休市、太谷区、寿阳县、榆次区、和顺县、左权县、榆社县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区)

成都市(金牛区、大邑县、青羊区、成华区、郫都区、武侯区、青白江区、金堂县、温江区、新都区、蒲江县、新津区、都江堰市、双流区、彭州市、锦江区、简阳市、崇州市、龙泉驿区、邛崃市)

聊城市(冠县、临清市、东昌府区、高唐县、茌平区、东阿县、莘县、阳谷县)

铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、江口县、石阡县、万山区、松桃苗族自治县)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区)

山南市(错那市、乃东区、隆子县、措美县、贡嘎县、桑日县、琼结县、浪卡子县、曲松县、洛扎县、加查县、扎囊县)

呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、新城区、赛罕区、武川县、托克托县、回民区、清水河县)

邯郸市(武安市、鸡泽县、曲周县、魏县、峰峰矿区、磁县、邱县、临漳县、永年区、肥乡区、成安县、馆陶县、邯山区、丛台区、复兴区、广平县、涉县、大名县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

晋城市(高平市、沁水县、阳城县、陵川县、城区、泽州县)

保定市(博野县、涞水县、徐水区、安新县、定州市、莲池区、安国市、满城区、容城县、涿州市、顺平县、曲阳县、阜平县、蠡县、高碑店市、竞秀区、望都县、定兴县、易县、清苑区、涞源县、雄县、唐县、高阳县)

龙岩市(长汀县、漳平市、上杭县、永定区、新罗区、连城县、武平县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。