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普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

青岛市(市北区、李沧区、黄岛区、即墨区、城阳区、莱西市、市南区、平度市、胶州市、崂山区)

吉林市(桦甸市、丰满区、船营区、舒兰市、磐石市、龙潭区、蛟河市、永吉县、昌邑区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)  深圳市(福田区、宝安区、罗湖区、龙华区、龙岗区、南山区、坪山区、盐田区、光明区)

金昌市(金川区、永昌县)

南宁市(马山县、横州市、西乡塘区、上林县、邕宁区、兴宁区、江南区、宾阳县、青秀区、良庆区、武鸣区、隆安县)

赣州市(寻乌县、宁都县、章贡区、大余县、全南县、定南县、于都县、崇义县、南康区、龙南市、上犹县、信丰县、会昌县、石城县、兴国县、瑞金市、安远县、赣县区)

宁夏回族自治区  益阳市(桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、南县、安化县)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县)

黄山市(歙县、黄山区、屯溪区、祁门县、休宁县、徽州区、黟县)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)

汕头市(龙湖区、南澳县、澄海区、濠江区、潮南区、潮阳区、金平区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

德阳市(罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、广汉市、旌阳区)

襄阳市(谷城县、保康县、老河口市、樊城区、襄州区、南漳县、襄城区、枣阳市、宜城市)

徐州市(丰县、沛县、泉山区、铜山区、睢宁县、贾汪区、云龙区、邳州市、新沂市、鼓楼区)

龙岩市(武平县、上杭县、漳平市、连城县、永定区、新罗区、长汀县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

梅州市(梅县区、蕉岭县、平远县、大埔县、丰顺县、梅江区、兴宁市、五华县)

淄博市(临淄区、桓台县、张店区、周村区、高青县、沂源县、博山区、淄川区)

重庆市(黔江区、渝中区、九龙坡区、巫溪县、巫山县、涪陵区、万州区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、合川区、南岸区、璧山区、城口县、南川区、开州区、綦江区、渝北区、铜梁区、潼南区、奉节县、石柱土家族自治县、长寿区、丰都县、永川区、忠县、垫江县、巴南区、大足区、云阳县、北碚区、武隆区、江北区、秀山土家族苗族自治县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、梁平区、沙坪坝区)

周口市(淮阳区、商水县、项城市、太康县、鹿邑县、沈丘县、西华县、扶沟县、川汇区、郸城县)

吕梁市(离石区、交口县、兴县、孝义市、交城县、汾阳市、方山县、文水县、中阳县、柳林县、临县、岚县、石楼县)

东莞市

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

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贵阳市(花溪区、云岩区、息烽县、白云区、乌当区、南明区、清镇市、开阳县、修文县、观山湖区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县)

宜昌市(当阳市、宜都市、猇亭区、点军区、枝江市、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、伍家岗区、秭归县、夷陵区、长阳土家族自治县、西陵区)  潍坊市(坊子区、潍城区、昌乐县、高密市、诸城市、奎文区、安丘市、昌邑市、寿光市、寒亭区、青州市、临朐县)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、安图县、敦化市、龙井市、延吉市、珲春市、和龙市)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县)

株洲市(炎陵县、石峰区、攸县、茶陵县、芦淞区、醴陵市、荷塘区、天元区、渌口区)文山壮族苗族自治州(富宁县、广南县、文山市、西畴县、砚山县、麻栗坡县、马关县、丘北县)

淮安市(洪泽区、淮安区、金湖县、清江浦区、淮阴区、涟水县、盱眙县)  鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、淇县、鹤山区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

银川市(贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县)

中山市榆林市(佳县、神木市、定边县、清涧县、横山区、米脂县、吴堡县、府谷县、子洲县、榆阳区、靖边县、绥德县)

大庆市(林甸县、肇源县、龙凤区、大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、让胡路区、萨尔图区)

芜湖市(弋江区、繁昌区、湾沚区、鸠江区、镜湖区、南陵县、无为市)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、开远市、元阳县、弥勒市、建水县、红河县、个旧市、屏边苗族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、泸西县)

佳木斯市(汤原县、桦川县、抚远市、前进区、同江市、东风区、郊区、富锦市、向阳区、桦南县)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、仪征市、宝应县、广陵区)

清远市(阳山县、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、清新区、连州市)

衡阳市(衡南县、衡山县、珠晖区、祁东县、蒸湘区、耒阳市、雁峰区、南岳区、石鼓区、常宁市、衡东县、衡阳县)

朝阳市(建平县、朝阳县、龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

甘孜藏族自治州(泸定县、雅江县、炉霍县、新龙县、白玉县、德格县、甘孜县、乡城县、康定市、九龙县、理塘县、道孚县、巴塘县、石渠县、丹巴县、得荣县、色达县、稻城县)

沈阳市(皇姑区、沈北新区、康平县、浑南区、和平区、新民市、辽中区、于洪区、大东区、法库县、苏家屯区、沈河区、铁西区)

临夏回族自治州(和政县、临夏县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、东乡族自治县)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、含山县、当涂县、和县)

开封市(鼓楼区、尉氏县、禹王台区、通许县、杞县、龙亭区、祥符区、兰考县、顺河回族区)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、仁和区、西区)

江门市(鹤山市、江海区、新会区、开平市、恩平市、蓬江区、台山市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”