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庆阳市(西峰区、环县、合水县、镇原县、宁县、庆城县、华池县、正宁县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

成都市(大邑县、金堂县、双流区、蒲江县、郫都区、温江区、龙泉驿区、彭州市、金牛区、邛崃市、崇州市、青羊区、新都区、锦江区、新津区、青白江区、武侯区、简阳市、成华区、都江堰市)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)  淮安市(洪泽区、淮阴区、淮安区、金湖县、清江浦区、盱眙县、涟水县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

临汾市(霍州市、吉县、大宁县、永和县、侯马市、乡宁县、隰县、汾西县、曲沃县、尧都区、安泽县、洪洞县、襄汾县、蒲县、翼城县、古县、浮山县)

衢州市(常山县、衢江区、柯城区、龙游县、开化县、江山市)

南充市(高坪区、嘉陵区、南部县、西充县、顺庆区、营山县、阆中市、蓬安县、仪陇县)  蚌埠市(固镇县、怀远县、禹会区、淮上区、五河县、龙子湖区、蚌山区)

黑河市(五大连池市、北安市、逊克县、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、图们市、和龙市、延吉市、珲春市、安图县、敦化市)

铁岭市(铁岭县、银州区、昌图县、开原市、调兵山市、清河区、西丰县)

澳门特别行政区

锦州市(太和区、义县、凌河区、古塔区、北镇市、凌海市、黑山县)

连云港市(海州区、东海县、灌南县、灌云县、连云区、赣榆区)

孝感市(云梦县、孝南区、汉川市、大悟县、应城市、安陆市、孝昌县)

永州市(江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、宁远县、祁阳市、道县、江永县、零陵区、东安县、双牌县、蓝山县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)

济南市(章丘区、天桥区、莱芜区、市中区、济阳区、商河县、钢城区、历下区、平阴县、槐荫区、长清区、历城区)

陇南市(成县、武都区、西和县、两当县、宕昌县、礼县、徽县、康县、文县)

安康市(镇坪县、宁陕县、平利县、白河县、汉阴县、岚皋县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、石泉县)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)

益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、安化县、沅江市、南县)

安庆市(宜秀区、迎江区、望江县、宿松县、怀宁县、潜山市、桐城市、太湖县、岳西县、大观区)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、仁和区、西区)

广元市(朝天区、旺苍县、利州区、剑阁县、昭化区、青川县、苍溪县)

三明市(建宁县、泰宁县、三元区、宁化县、清流县、沙县区、明溪县、大田县、将乐县、永安市、尤溪县)

烟台市(莱阳市、海阳市、芝罘区、福山区、招远市、栖霞市、龙口市、莱山区、莱州市、牟平区、蓬莱区)

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儋州市

泉州市(德化县、南安市、安溪县、泉港区、金门县、洛江区、鲤城区、丰泽区、惠安县、晋江市、永春县、石狮市)

徐州市(睢宁县、沛县、铜山区、贾汪区、新沂市、丰县、鼓楼区、邳州市、云龙区、泉山区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)  咸宁市(咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市、通山县、嘉鱼县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛多县)

株洲市(醴陵市、攸县、荷塘区、渌口区、炎陵县、天元区、石峰区、芦淞区、茶陵县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、九寨沟县、理县、汶川县、茂县、阿坝县、若尔盖县、金川县、松潘县、黑水县、马尔康市、小金县)晋城市(沁水县、陵川县、泽州县、阳城县、城区、高平市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

洛阳市(洛龙区、老城区、偃师区、瀍河回族区、汝阳县、涧西区、西工区、宜阳县、伊川县、栾川县、孟津区、嵩县、新安县、洛宁县)

安阳市(林州市、内黄县、北关区、汤阴县、安阳县、滑县、殷都区、文峰区、龙安区)

南宁市(青秀区、西乡塘区、江南区、邕宁区、横州市、武鸣区、马山县、宾阳县、良庆区、上林县、兴宁区、隆安县)宁波市(海曙区、镇海区、江北区、宁海县、慈溪市、鄞州区、北仑区、余姚市、象山县、奉化区)

呼和浩特市(回民区、托克托县、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、赛罕区、玉泉区、新城区、武川县)

上饶市(婺源县、弋阳县、横峰县、德兴市、铅山县、万年县、广丰区、鄱阳县、广信区、玉山县、余干县、信州区)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)

长沙市(浏阳市、开福区、芙蓉区、宁乡市、天心区、岳麓区、望城区、雨花区、长沙县)

荆州市(洪湖市、沙市区、松滋市、监利市、江陵县、石首市、公安县、荆州区)

昆明市(西山区、安宁市、嵩明县、呈贡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、东川区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、官渡区、晋宁区)

聊城市(高唐县、茌平区、冠县、东昌府区、莘县、东阿县、阳谷县、临清市)

那曲市(班戈县、聂荣县、双湖县、巴青县、比如县、索县、申扎县、尼玛县、色尼区、嘉黎县、安多县)

天津市(河西区、武清区、南开区、宝坻区、红桥区、东丽区、河东区、静海区、和平区、滨海新区、津南区、河北区、西青区、宁河区、北辰区、蓟州区)

三沙市(南沙区、西沙区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

宜宾市(高县、翠屏区、珙县、筠连县、江安县、兴文县、长宁县、叙州区、屏山县、南溪区)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。