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晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、泽州县、城区、高平市)

平顶山市(舞钢市、湛河区、石龙区、新华区、鲁山县、叶县、宝丰县、郏县、卫东区、汝州市)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、武川县、新城区、赛罕区、回民区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、嫩江市、孙吴县、五大连池市)  南宁市(江南区、隆安县、马山县、西乡塘区、上林县、兴宁区、良庆区、青秀区、邕宁区、武鸣区、横州市、宾阳县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、双柏县、元谋县、南华县、牟定县、姚安县、大姚县、禄丰市、楚雄市)

齐齐哈尔市(泰来县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、碾子山区、昂昂溪区、建华区、龙江县、拜泉县、富拉尔基区、富裕县、依安县、克东县、克山县、甘南县)  金华市(武义县、婺城区、兰溪市、金东区、义乌市、永康市、浦江县、磐安县、东阳市)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

兰州市(西固区、安宁区、榆中县、永登县、七里河区、皋兰县、城关区、红古区)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛沁县、甘德县、玛多县、班玛县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、永靖县、临夏市、广河县、东乡族自治县)

淮南市(谢家集区、寿县、大通区、田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区)

周口市(商水县、鹿邑县、沈丘县、项城市、扶沟县、郸城县、太康县、川汇区、淮阳区、西华县)

五指山市(陵水黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、万宁市、乐东黎族自治县、定安县、临高县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

自贡市(贡井区、荣县、大安区、富顺县、沿滩区、自流井区)

阜阳市(颍上县、颍州区、界首市、颍泉区、阜南县、临泉县、太和县、颍东区)

渭南市(白水县、合阳县、潼关县、澄城县、蒲城县、华阴市、韩城市、富平县、临渭区、大荔县、华州区)

邢台市(平乡县、南和区、临城县、清河县、隆尧县、柏乡县、广宗县、威县、沙河市、南宫市、襄都区、任泽区、新河县、临西县、内丘县、巨鹿县、宁晋县、信都区)

曲靖市(马龙区、富源县、宣威市、罗平县、陆良县、师宗县、沾益区、麒麟区、会泽县)

宁夏回族自治区

德阳市(罗江区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区)

广元市(旺苍县、苍溪县、昭化区、朝天区、利州区、剑阁县、青川县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

延安市(志丹县、安塞区、子长市、延长县、宝塔区、甘泉县、洛川县、延川县、黄陵县、吴起县、黄龙县、宜川县、富县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)

上饶市(横峰县、广丰区、玉山县、万年县、铅山县、信州区、德兴市、弋阳县、鄱阳县、余干县、婺源县、广信区)

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喀什地区(疏附县、巴楚县、叶城县、岳普湖县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、英吉沙县、莎车县、泽普县、疏勒县、伽师县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

宣城市(宣州区、泾县、广德市、宁国市、郎溪县、绩溪县、旌德县)

铜仁市(碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、德江县、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县)  晋中市(祁县、昔阳县、太谷区、寿阳县、平遥县、和顺县、左权县、介休市、榆社县、灵石县、榆次区)

德州市(乐陵市、武城县、陵城区、临邑县、齐河县、平原县、宁津县、德城区、禹城市、庆云县、夏津县)

嘉峪关市

那曲市(双湖县、聂荣县、申扎县、安多县、比如县、色尼区、班戈县、巴青县、索县、嘉黎县、尼玛县)恩施土家族苗族自治州(利川市、咸丰县、建始县、宣恩县、来凤县、恩施市、巴东县、鹤峰县)

临沧市(临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县)  镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、润州区、京口区、扬中市)

赤峰市(敖汉旗、林西县、元宝山区、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、松山区、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗、克什克腾旗)

郴州市(嘉禾县、桂阳县、安仁县、桂东县、永兴县、汝城县、北湖区、苏仙区、临武县、资兴市、宜章县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县、商南县)

六安市(裕安区、霍山县、金安区、金寨县、霍邱县、叶集区、舒城县)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县)

南通市(如皋市、海安市、如东县、崇川区、启东市、海门区、通州区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

汉中市(洋县、镇巴县、略阳县、佛坪县、西乡县、南郑区、城固县、留坝县、勉县、汉台区、宁强县)

张家口市(桥东区、怀安县、尚义县、沽源县、康保县、张北县、宣化区、阳原县、下花园区、桥西区、崇礼区、蔚县、万全区、涿鹿县、赤城县、怀来县)

长治市(平顺县、上党区、壶关县、襄垣县、潞城区、武乡县、潞州区、屯留区、沁源县、长子县、沁县、黎城县)

盐城市(射阳县、大丰区、滨海县、盐都区、亭湖区、建湖县、响水县、东台市、阜宁县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

常德市(武陵区、津市市、安乡县、汉寿县、澧县、鼎城区、临澧县、石门县、桃源县)

牡丹江市(海林市、阳明区、绥芬河市、穆棱市、东宁市、宁安市、西安区、爱民区、林口县、东安区)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区)

合肥市(庐江县、长丰县、庐阳区、蜀山区、肥西县、瑶海区、肥东县、巢湖市、包河区)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。