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上海市(长宁区、静安区、浦东新区、嘉定区、闵行区、崇明区、杨浦区、金山区、虹口区、松江区、宝山区、黄浦区、普陀区、奉贤区、徐汇区、青浦区)

贵阳市(清镇市、南明区、白云区、开阳县、观山湖区、修文县、息烽县、乌当区、花溪区、云岩区)

马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、和县、含山县、当涂县)  吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县、利通区)

长沙市(芙蓉区、长沙县、雨花区、岳麓区、开福区、宁乡市、望城区、浏阳市、天心区)

襄阳市(枣阳市、宜城市、樊城区、襄城区、老河口市、襄州区、保康县、南漳县、谷城县)

菏泽市(定陶区、牡丹区、东明县、巨野县、曹县、鄄城县、成武县、单县、郓城县)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)  东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)

烟台市(龙口市、牟平区、福山区、芝罘区、海阳市、蓬莱区、招远市、莱山区、莱阳市、栖霞市、莱州市)

衢州市(常山县、柯城区、衢江区、龙游县、江山市、开化县)

南宁市(隆安县、良庆区、青秀区、上林县、马山县、西乡塘区、横州市、江南区、邕宁区、武鸣区、兴宁区、宾阳县)

龙岩市(上杭县、连城县、漳平市、永定区、长汀县、武平县、新罗区)

日喀则市(聂拉木县、拉孜县、亚东县、岗巴县、白朗县、萨嘎县、定日县、仁布县、萨迦县、康马县、仲巴县、南木林县、吉隆县、昂仁县、桑珠孜区、定结县、谢通门县、江孜县)

信阳市(新县、淮滨县、潢川县、平桥区、商城县、浉河区、罗山县、息县、光山县、固始县)

济宁市(梁山县、嘉祥县、曲阜市、微山县、兖州区、任城区、泗水县、邹城市、汶上县、鱼台县、金乡县)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

西宁市(城中区、城东区、湟中区、城西区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县)

佛山市(高明区、南海区、三水区、禅城区、顺德区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

那曲市(尼玛县、申扎县、索县、比如县、嘉黎县、巴青县、聂荣县、班戈县、色尼区、安多县、双湖县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)

玉林市(兴业县、北流市、玉州区、博白县、容县、福绵区、陆川县)

新疆维吾尔自治区

荆州市(沙市区、松滋市、江陵县、荆州区、石首市、监利市、公安县、洪湖市)

衡水市(桃城区、武强县、阜城县、饶阳县、冀州区、安平县、枣强县、故城县、景县、武邑县、深州市)

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大同市(阳高县、新荣区、左云县、灵丘县、浑源县、云州区、广灵县、平城区、云冈区、天镇县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

河池市(大化瑶族自治县、南丹县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、宜州区、东兰县、凤山县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)

随州市(随县、曾都区、广水市)  大理白族自治州(剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、大理市、祥云县、永平县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

临汾市(浮山县、安泽县、洪洞县、襄汾县、汾西县、曲沃县、隰县、永和县、乡宁县、吉县、翼城县、大宁县、蒲县、古县、侯马市、霍州市、尧都区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、乌什县、新和县、库车市、拜城县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县)

合肥市(长丰县、庐江县、蜀山区、肥西县、包河区、庐阳区、巢湖市、瑶海区、肥东县)  十堰市(竹山县、房县、茅箭区、郧西县、竹溪县、张湾区、丹江口市、郧阳区)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

德州市(临邑县、齐河县、陵城区、禹城市、武城县、庆云县、德城区、乐陵市、夏津县、平原县、宁津县)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、秀洲区、平湖市、桐乡市、海盐县、南湖区)四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

佳木斯市(抚远市、同江市、东风区、向阳区、桦川县、富锦市、桦南县、郊区、汤原县、前进区)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、青山区、固阳县)

绥化市(明水县、海伦市、绥棱县、庆安县、肇东市、青冈县、兰西县、望奎县、北林区、安达市)

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柳州市(融安县、柳北区、城中区、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳城县)

阜阳市(阜南县、颍上县、临泉县、界首市、颍泉区、颍东区、颍州区、太和县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)

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九江市(瑞昌市、浔阳区、永修县、修水县、庐山市、都昌县、德安县、彭泽县、柴桑区、武宁县、共青城市、湖口县、濂溪区)

三明市(永安市、清流县、沙县区、尤溪县、泰宁县、大田县、宁化县、建宁县、三元区、明溪县、将乐县)

长治市(黎城县、平顺县、沁源县、壶关县、长子县、屯留区、沁县、潞城区、襄垣县、上党区、武乡县、潞州区)

塔城地区(塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、乌苏市、额敏县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。