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昆明市(寻甸回族彝族自治县、西山区、富民县、石林彝族自治县、嵩明县、东川区、宜良县、官渡区、安宁市、五华区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区)

香港特别行政区

韶关市(浈江区、武江区、翁源县、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市、曲江区、始兴县)

抚顺市(东洲区、新抚区、顺城区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县)

衡阳市(石鼓区、珠晖区、雁峰区、蒸湘区、耒阳市、衡东县、衡南县、南岳区、祁东县、常宁市、衡山县、衡阳县)

怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、鹤城区、会同县、辰溪县、新晃侗族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、弥勒市、泸西县、石屏县、河口瑶族自治县、建水县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、红河县、开远市、元阳县、蒙自市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、东胜区)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市、浑江区、靖宇县)

大理白族自治州(洱源县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市、弥渡县、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、宾川县、云龙县、祥云县、鹤庆县)

承德市(鹰手营子矿区、平泉市、宽城满族自治县、承德县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、隆化县、兴隆县)

拉萨市(城关区、曲水县、林周县、墨竹工卡县、达孜区、尼木县、当雄县、堆龙德庆区)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、城子河区、密山市、虎林市、鸡东县、恒山区、滴道区、麻山区)

新疆维吾尔自治区

梅州市(丰顺县、大埔县、五华县、兴宁市、梅县区、平远县、梅江区、蕉岭县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

通化市(通化县、梅河口市、辉南县、二道江区、集安市、柳河县、东昌区)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

葫芦岛市(连山区、龙港区、兴城市、南票区、绥中县、建昌县)

甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、炉霍县、丹巴县、理塘县、九龙县、稻城县、泸定县、甘孜县、白玉县、德格县、雅江县、石渠县、道孚县、乡城县、新龙县、康定市、色达县)

吕梁市(汾阳市、文水县、离石区、临县、中阳县、岚县、柳林县、兴县、交口县、交城县、孝义市、方山县、石楼县)

温州市(苍南县、泰顺县、瓯海区、鹿城区、瑞安市、洞头区、龙湾区、永嘉县、平阳县、乐清市、龙港市、文成县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

阿里地区(普兰县、革吉县、改则县、札达县、措勤县、日土县、噶尔县)

铁岭市(清河区、银州区、昌图县、西丰县、调兵山市、开原市、铁岭县)

宁德市(蕉城区、周宁县、福安市、寿宁县、柘荣县、霞浦县、屏南县、古田县、福鼎市)

南昌市(青山湖区、安义县、西湖区、南昌县、新建区、红谷滩区、进贤县、青云谱区、东湖区)

天水市(秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、清水县、武山县、麦积区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县)

廊坊市(安次区、广阳区、文安县、大厂回族自治县、香河县、永清县、霸州市、大城县、三河市、固安县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

龙岩市(长汀县、连城县、上杭县、新罗区、武平县、漳平市、永定区)

洛阳市(洛龙区、洛宁县、宜阳县、孟津区、汝阳县、栾川县、涧西区、偃师区、老城区、嵩县、伊川县、瀍河回族区、西工区、新安县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

陇南市(徽县、康县、礼县、西和县、文县、成县、武都区、两当县、宕昌县)

柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、柳城县、鱼峰区、融安县、柳北区、柳南区、鹿寨县、柳江区)

固原市(原州区、泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县)

宜宾市(南溪区、屏山县、兴文县、叙州区、长宁县、翠屏区、珙县、高县、筠连县、江安县)

安顺市(普定县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

合肥市(庐阳区、瑶海区、庐江县、肥东县、巢湖市、蜀山区、肥西县、长丰县、包河区)

广州市(番禺区、白云区、荔湾区、从化区、增城区、南沙区、海珠区、黄埔区、花都区、天河区、越秀区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、海港区)

淮南市(八公山区、凤台县、大通区、寿县、田家庵区、谢家集区、潘集区)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区)

贵阳市(息烽县、花溪区、开阳县、云岩区、观山湖区、南明区、清镇市、修文县、乌当区、白云区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

崇左市(天等县、龙州县、宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市、江州区)

乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区、天山区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、汶川县、壤塘县、黑水县、茂县、马尔康市、小金县、若尔盖县、松潘县、金川县、理县、红原县、九寨沟县)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、永仁县、楚雄市、大姚县、双柏县、元谋县、禄丰市、姚安县、牟定县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

邢台市(南和区、广宗县、任泽区、南宫市、宁晋县、平乡县、新河县、巨鹿县、沙河市、威县、柏乡县、信都区、襄都区、临城县、清河县、隆尧县、临西县、内丘县)

济源市

保定市(清苑区、竞秀区、易县、涿州市、阜平县、定兴县、定州市、雄县、博野县、涞水县、顺平县、安新县、蠡县、曲阳县、满城区、徐水区、容城县、高碑店市、唐县、涞源县、高阳县、安国市、望都县、莲池区)

新余市(分宜县、渝水区)

徐州市(鼓楼区、邳州市、新沂市、睢宁县、丰县、贾汪区、铜山区、泉山区、云龙区、沛县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

宁夏回族自治区

枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、山亭区、薛城区、台儿庄区)

铜仁市(松桃苗族自治县、德江县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县、安源区)

许昌市(禹州市、魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

南宁市(宾阳县、西乡塘区、良庆区、武鸣区、兴宁区、上林县、江南区、邕宁区、青秀区、横州市、隆安县、马山县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

沧州市(海兴县、黄骅市、孟村回族自治县、青县、沧县、盐山县、东光县、献县、新华区、肃宁县、运河区、任丘市、吴桥县、河间市、南皮县、泊头市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

临沂市(费县、郯城县、罗庄区、蒙阴县、沂水县、临沭县、平邑县、河东区、兰山区、莒南县、沂南县、兰陵县)

濮阳市(濮阳县、清丰县、范县、华龙区、台前县、南乐县)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、平江县、湘阴县、华容县、君山区、云溪区、临湘市)

清远市(阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、清新区、连南瑶族自治县、英德市)

巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、通江县、平昌县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

吉林市(丰满区、龙潭区、桦甸市、永吉县、舒兰市、船营区、昌邑区、蛟河市、磐石市)

东莞市

赤峰市(林西县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、松山区、红山区、克什克腾旗、巴林左旗、巴林右旗、宁城县、元宝山区)

济宁市(泗水县、鱼台县、任城区、邹城市、微山县、梁山县、曲阜市、兖州区、金乡县、嘉祥县、汶上县)

三沙市(南沙区、西沙区)

贵港市(平南县、港北区、覃塘区、港南区、桂平市)

深圳市(龙华区、南山区、坪山区、光明区、罗湖区、龙岗区、宝安区、盐田区、福田区)

儋州市

鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、淇滨区、山城区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

  南非财政部周四表示,南非将不会像2025年预算中宣布的那样,从5月1日起提高增值税。

  南非财政部此前计划在两年内将增值税提高1个百分点,但一些政党反对上调。

  来源:Gangtise投研

  飞荣达 2025年第一季度报告显示,公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内,公司消费电子业务受益于市场需求回暖,手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长;通信领域营业收入也实现同比增长,AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产;新能源汽车业务订单量同比有所增长,储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而,部分产品线毛利率略有下降,主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革,提升管理效能,强化成本意识和控制措施,以提升整体盈利能力。

  2025年4月23日,摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信,欧朵思称:“我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。”

  以下是信件全文:

  2024致股东信

  资产及财富管理

  展望未来,

  我们会尽心竭力推动创新和持续增长,

  继续满足您的所需,超越所望。

  摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史,致力于履行受托责任。历经岁月变迁,我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩,这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报,争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案,还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略,我们通过每次合作不断巩固业务根基,赢得客户信赖。

  我有幸和杰米·戴蒙(JamieDimon)共事二十余年,这段经历让我深刻体会到,成功绝非偶然,也不可视为理所当然。可持续增长之道,在于不断创新、极致专注、全力以赴,同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战,同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境,既要为客户甄选最佳机遇,也要为自身的未来增长开拓路径,同时致力于降本增效,追求运营卓越。

  在资产及财富管理部,我与同仁努力不懈,持续优化客户投资组合,为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标:创造领先同业的投资业绩,汇聚业内顶尖人才,践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才,努力消除低效,为股东创造丰厚的盈利增长。

  客户持续注入新的资产,就是对我们最大的认可。4,860亿美元净新增资产的托付,使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元,彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

  凭借如此强劲势头,我们几乎所有财务指标均创新高,五大关键绩效指标更齐攀高峰。

  主动管理客户资产

  过去二十年间,当同行纷纷加大对被动策略的投资时,我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中,掌握基本面洞察力至关重要,我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动,争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现,不仅为投资者创造了丰硕回报,更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任,并吸引更多客户选择我们。

  我们对投资研究能力的重大投入,成为了我们在主动管理领域优于业界的关键:2024年,我们拥有490名专属研究分析师,覆盖多个资产类别,凸显了我们力求做出明智决策的承诺,并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年,我们的研究团队覆盖约4,700家公司,开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察,结合摩根大通的前沿技术,让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

  通过深度利用人工智能(AI)、机器学习和专有数据科学等先进技术,我们全面提升业务能力,大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺,它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源,编制全面的公司报告,以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来,GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%,引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。

  最后,近年来,我们投入了大量资源发展交易型开放式基金(ETF)平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合,使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年,我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

  精英汇萃的顾问团队

  过去五年,我们战略性地扩展并改进全球顾问团队,旨在增强能力,以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划,确保他们掌握最新知识与技能,保持站在行业前沿。2024年,我们的财富管理业务网络拥有超过9,500名顾问,增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下,这一成绩尤为显著,展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队,覆盖财富管理、机构业务及零售领域,树立行业领先的竞争标准。

  除了招聘与培训,我们还为顾问配备尖端AI工具,如ConnectCoach和SalesAssist,大幅提升生产效率,扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型(AI)套件,我们每天都在挖掘机会,减省枯燥重复的工作,让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

  为每位客户量身定制方案

  我们对个性化建议的愿景,是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力,我们完成了两项重要交易,分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台,加上持续的专有开发工作,为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度,适应税务需求,打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信,受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反,我们让客户指明对其重要的标准,摩根大通团队则据此执行。

  我们认为应该善用受托责任,对所投资的公司发挥影响,借助两个世纪凝聚的深厚底蕴,提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作,无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上,我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响,不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是,主要投资者均积极参与公司治理,并善用他们的专业知识及见解,为客户资产构筑坚实的监督保障。

  另类投资

  另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势,因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来,这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一,主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此,我们战略性地将业务范围重组为两大支柱:资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验,新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围,充分发挥我们在该领域的深厚专业知识,从第三方策略到自主管理的基金,最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力,我们能够从容驾驭复杂的金融环境,推动这一重要领域的可持续增长。

  全球布局

  作为一家拥有数百年历史的企业,我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今,资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户,彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来,我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外,我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国,我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

  除了扩大我们的业务足迹外,我们还通过人才流动培育卓越文化,确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态,也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合,让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速,准确把握新兴趋势,并为全球客户提供一致的体验。最后,在全球大多数资产及财富管理网点,我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点,大大增强了我们对客户和社区的影响。

  策略成效卓著:为公司和股东带来强劲的净资产收益率

  与业内对手相比,我们不仅业绩优异,对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率,源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫,为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的,凸显了我们业务的强大实力,以及对战略投资的专注。

  结语

  我们致力于履行对客户的受托责任,这指导了我们的工作方向,引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动,我们都能成功引导客户和股东应对,同时也投资布局未来,为此,我深感自豪。

  摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越,深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈,为客户尽量提升公司价值,提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样,都是集团的一份子,共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势,这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

  我们衷心感谢客户和股东的信赖,并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势,我们有信心能够提供卓越价值,保持行业领导地位。展望未来,我们会尽心竭力推动创新和持续增长,继续满足您的所需,超越所望。

  2.注释内容请参见本年报第58页注释33。 

  3.资料来源:公开文件、公司网站、晨星。 

  4.注释内容请参见本年报第59页注释36。 

  5.资料来源:公开文件;净资产收益率或类似指标基于报告数据(如有)。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业,计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

  2024LettertoShareholders

  Asset&WealthManagement

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  InAsset&WealthManagement(AWM),mypartnersandIworktirelesslytooptimizeclientportfoliosandfuture-proofthemforwhatliesahead.Weachievethisbydeliveringleadinginvestmentperformance,leveragingwhatIbelieveisthemostexceptionaltalentintheindustryandexecuting ourmostambitiousinvestmentagendatodate. Ourfocusoninvestingincutting-edgetechnologyandourelitetalent,whiledrivingoutinefficiencies,hasledustohighlyprofitablegrowthforourshareholders. 

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  HIGHLYCUSTOMIZEDSOLUTIONSFOREACHINDIVIDUAL

  Ourvisionforpersonalizedadvicefocusesonempoweringbothclientsandadvisorstomakechoicestailoredtoeachuniquesituation.Toenhanceourcapabilities,wemadetwoimportantacquisitions:55ip(in2020)andOpenInvest(in2021).Ourtechnologyteamsleveragetheseacquisitions,alongsidecontinuousproprietarydevelopments,toequipeveryportfolioteamwiththemostmodernandadvancedtoolsandresources.Thisenablesthemtocustomizepreferencesandconcentrations,adapttotaxconsiderationsandcreateportfoliosthatarealignedwiththeirspecificneeds. Wedon’tbelieveanyfiduciarymanagershoulddictatechoiceorpreferencesforaclient’sinvestmentportfolio.Instead,weempowerclientstospecifycriteriaimportanttothem,andJ.P.Morganteamsexecuteaccordingly.

  Webelieveourfiduciaryvoiceshouldbeleveragedtoinfluencethecompaniesweinvestin,drawingonourtwocenturiesofcollectiveknowledgetoenhancelong-termshareholdervaluecreation.Ourin-housestewardshipteamsoperateindependently,withoutrelyingonexternalproxyadvisorstovoteforus.Infact,wehavetakenmajorstepstominimizetheinfluenceofproxyadvisoryfirmsonourteamsandnolongerincorporatetheirresearchintothegovernancedecisionsmadebyourstewardshipandinvestmentprofessionals.Wetakeprideintheactiveroleourfundamentalinvestorsplayinthegovernanceprocess,utilizingtheirexpertiseandinsightstoensurestrongoversightforclientportfolios. 

  ALTERNATIVES

  Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios,asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally.Recently,thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas,primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors.Inresponse,wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars:AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets.Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth,leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes.Withtheseenhancements,wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea,ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams.Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket,wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea.

  GLOBALFOOTPRINT 

  Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory,wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry.Today,AWMmaintainsclientcoverageinover150countries,underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally.Inrecentyears,wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens,Jacksonville,Manchester,Munich,SaltLakeCityandScottsdale.Additionally,wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices,includingAustin,FortLauderdaleandFrankfurt.InChina,wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers.TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome.

  Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint,wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility,ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture.Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive,positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide.Lastly,inmostofAWMlocationsaroundtheworld,weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners,significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities.

  EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING:STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

  OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase.Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity(ROE)stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet,contributingtoarobustblendedROEforourshareholders.Theseresults,achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness,speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda.

  CONCLUSION 

  Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar,guidingeveryaspectofourwork.Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears,allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture.

  AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas,weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts.TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM,weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient,deliveringinvestmentadvice,liquiditymanagement,capitalmarketsexpertise,credit,payments,custodyandfull-servicebanking.Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem,asdoeseachlineofbusiness,withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition. 

  Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday.ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase,weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry.Aswelooktothefuture,wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth,ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations.

  1.Forfootnote,refertopage58footnote34inthisAnnualReport. 

  2.Forfootnote,refertopage58footnote33inthisAnnualReport.  

  3.Source:Publicfilings,companywebsite,Morningstar.  

  4.Forfootnote,refertopage59footnote36inthisAnnualReport. 

  5.Source:Publicfilings;returnonequity(ROE)orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures,whereavailable.ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric,calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity.

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