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漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

汉中市(汉台区、佛坪县、城固县、略阳县、洋县、勉县、南郑区、宁强县、西乡县、留坝县、镇巴县)

昌都市(察雅县、类乌齐县、左贡县、边坝县、卡若区、洛隆县、芒康县、江达县、八宿县、贡觉县、丁青县)

淮南市(凤台县、潘集区、田家庵区、谢家集区、大通区、八公山区、寿县)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、虎林市、滴道区、梨树区、恒山区、密山市、鸡东县、麻山区)

宜宾市(叙州区、翠屏区、珙县、长宁县、南溪区、兴文县、筠连县、高县、屏山县、江安县)

衡水市(故城县、饶阳县、景县、枣强县、安平县、武强县、深州市、阜城县、冀州区、武邑县、桃城区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)  伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、霍尔果斯市、巩留县)

滨州市(邹平市、滨城区、阳信县、无棣县、惠民县、沾化区、博兴县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、九原区、固阳县、石拐区)

平顶山市(汝州市、舞钢市、卫东区、鲁山县、叶县、新华区、郏县、宝丰县、湛河区、石龙区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

昭通市(盐津县、大关县、镇雄县、绥江县、永善县、水富市、昭阳区、彝良县、鲁甸县、威信县、巧家县)

成都市(郫都区、简阳市、新津区、蒲江县、金牛区、崇州市、锦江区、武侯区、温江区、成华区、龙泉驿区、青白江区、都江堰市、邛崃市、新都区、大邑县、双流区、彭州市、青羊区、金堂县)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县)

吉林市(永吉县、磐石市、丰满区、桦甸市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、蛟河市、船营区)

宜春市(靖安县、高安市、奉新县、丰城市、樟树市、铜鼓县、上高县、宜丰县、万载县、袁州区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

榆林市(清涧县、绥德县、吴堡县、定边县、米脂县、神木市、榆阳区、横山区、佳县、府谷县、靖边县、子洲县)

巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、南江县、巴州区)

忻州市(宁武县、五寨县、繁峙县、五台县、静乐县、定襄县、偏关县、忻府区、河曲县、岢岚县、代县、原平市、神池县、保德县)

赤峰市(松山区、敖汉旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、林西县、宁城县、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、元宝山区、克什克腾旗)

福州市(晋安区、闽侯县、鼓楼区、仓山区、马尾区、平潭县、闽清县、罗源县、长乐区、永泰县、连江县、福清市、台江区)

延安市(吴起县、安塞区、洛川县、甘泉县、志丹县、延川县、子长市、延长县、宝塔区、宜川县、黄龙县、黄陵县、富县)

南阳市(南召县、邓州市、方城县、西峡县、镇平县、唐河县、淅川县、宛城区、卧龙区、新野县、桐柏县、内乡县、社旗县)

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商洛市(商州区、镇安县、山阳县、柞水县、洛南县、丹凤县、商南县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

宁德市(屏南县、周宁县、寿宁县、古田县、蕉城区、霞浦县、福安市、柘荣县、福鼎市)

石家庄市(晋州市、桥西区、正定县、深泽县、井陉县、辛集市、元氏县、新乐市、行唐县、无极县、新华区、高邑县、裕华区、赵县、赞皇县、井陉矿区、灵寿县、鹿泉区、平山县、长安区、栾城区、藁城区)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

南宁市(马山县、武鸣区、邕宁区、西乡塘区、良庆区、青秀区、江南区、兴宁区、横州市、隆安县、宾阳县、上林县)

邵阳市(双清区、邵阳县、武冈市、大祥区、邵东市、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、北塔区、隆回县、绥宁县、新邵县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市)恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、咸丰县、恩施市、建始县、巴东县、来凤县、利川市)

随州市(广水市、随县、曾都区)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

镇江市(丹阳市、京口区、扬中市、润州区、句容市、丹徒区)

新乡市(辉县市、卫滨区、获嘉县、延津县、卫辉市、长垣市、新乡县、凤泉区、红旗区、原阳县、牧野区、封丘县)

上海市(青浦区、普陀区、宝山区、黄浦区、长宁区、杨浦区、崇明区、松江区、静安区、金山区、闵行区、浦东新区、徐汇区、奉贤区、嘉定区、虹口区)南京市(栖霞区、浦口区、江宁区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、高淳区、六合区、建邺区)

洛阳市(老城区、宜阳县、洛宁县、嵩县、新安县、孟津区、瀍河回族区、涧西区、伊川县、偃师区、西工区、栾川县、汝阳县、洛龙区)

嘉峪关市

驻马店市(西平县、确山县、平舆县、正阳县、遂平县、上蔡县、泌阳县、驿城区、汝南县、新蔡县)

大连市(旅顺口区、瓦房店市、庄河市、沙河口区、中山区、金州区、西岗区、普兰店区、长海县、甘井子区)

吕梁市(离石区、临县、石楼县、文水县、孝义市、柳林县、岚县、中阳县、方山县、兴县、交口县、汾阳市、交城县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

盐城市(阜宁县、盐都区、射阳县、滨海县、亭湖区、大丰区、东台市、响水县、建湖县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市、铁西区)

济源市

宜昌市(西陵区、长阳土家族自治县、点军区、夷陵区、五峰土家族自治县、兴山县、伍家岗区、当阳市、猇亭区、枝江市、宜都市、秭归县、远安县)

白银市(会宁县、平川区、白银区、靖远县、景泰县)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、新和县、阿瓦提县、拜城县、库车市、乌什县、阿克苏市、沙雅县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

邯郸市(曲周县、肥乡区、广平县、邯山区、永年区、成安县、复兴区、临漳县、大名县、丛台区、涉县、武安市、馆陶县、鸡泽县、峰峰矿区、魏县、邱县、磁县)

和田地区(皮山县、墨玉县、民丰县、洛浦县、于田县、策勒县、和田县、和田市)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市、中江县)

◎记者王彭

近来，公募基金一季报陆续披露。从已披露的QDII基金最新持仓来看，有基金经理大幅减仓美股，转而提升A股和港股的仓位。多位业内人士表示，考虑到当前不确定因素较多，全球资金对美股持偏谨慎态度。与此同时，中国科技领域的新突破使得中国资产在全球范围具有显著吸引力，尽管部分个股近期出现调整，但中国资产重估的逻辑依然没有改变。

减持美股增持中国股票

最新披露的基金一季报显示，多只QDII在减持美股的同时，显著提升了中国股票的仓位。

融通核心价值混合（QDII）最新披露的基金一季报显示，截至今年一季度末，该基金美股仓位为24.22%，较去年四季度末的52.38%大幅降低近30个百分点；基金港股仓位为54.94%，较去年四季度末的20.48%提升逾30个百分点。

融通核心价值混合基金经理何博、程越楷表示，年初判断港股科技股相对于美股科技股有明显的估值性价比优势，因此降低了美股仓位，将更多的股票仓位配置在估值性价比更突出的港股科技股上。基于对中国及美国科技资产的长期看好，组合将持续聚焦于中美科技股。短期而言，从性价比角度考虑，产品持仓偏向港股，未来将在中美科技资产中进行适度的轮动交易。

广发全球科技三个月定开混合一季报显示，截至今年一季度末，基金美股仓位为46.4%，较去年四季度末的52.93%降低了6.53个百分点；A股和港股仓位合计为35.95%，较去年四季度末的25.88%提升了10个百分点。

“今年一季度，我们继续对美国半导体等科技行业的仓位进行较大幅度的减持，增加了对中国互联网等中国科技行业的配置。”基金经理李耀柱称。

截至今年一季度末，交银环球精选混合的美股仓位为29.04%，较去年四季度末的40.87%大幅降低11.83个百分点；港股仓位为41.98%，较去年四季度末的33.99%提升7.99个百分点。此外，万家全球成长一年持有期混合的美股仓位为22.13%，较去年四季度末的29.99%降低了7.86个百分点；A股和港股仓位合计为71.17%，较去年四季度末的63.72%提高了7.45个百分点。

不确定因素扰动全球市场

在最新披露的基金一季报中，多位QDII基金经理均提到了美国“对等关税”政策对于全球经济和资本市场的影响。在他们看来，多重不确定因素扰动下，全球市场将持续震荡。

回顾今年以来美股表现，银华海外数字经济量化选股混合发起式基金经理马君表示，关税和财政政策路径的不明确，导致市场对经济韧性的定价出现阶段性失衡，风险溢价抬升引发科技成长板块估值收缩。同时，在宏观环境不确定的情况下，企业端对盈利前景的保守化倾向进一步强化了市场的防御性定价逻辑。上述因素的共同作用，导致一季度美股回调。

广发中证海外中国互联网30基金经理夏浩洋认为，美国关税政策的反复，也在不断影响着市场对于资产定价的判断。可以说，其政策的不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。

“当下，美国关税政策继续增加了市场的不确定，进一步提升了美国经济和美元体系的风险。因此，美股、日股、越南等市场的回撤幅度很大，未来下跌的风险依然没有充分释放。”创金合信全球芯片产业股票发起基金经理刘扬称。

鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理李悦、罗英宇认为，展望2025年二季度，美股的交易主线将聚焦美国政府的关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。

中国资产重估逻辑依然存在

受美国关税政策冲击，此前走势强劲的多只中国科技股近期大幅回落。不过，在业内人士看来，多重因素支撑下，中国资产重估的逻辑依然存在。

FXTM富拓集团特约分析师黄俊表示，近期中国科技板块的调整主要是受美股科技股下跌的影响。从长期来看，海外资本仍然希望寻求到新的投资热点。如果中国芯片、人工智能等领域能出现新的重大技术突破，增强资本对中国科技的信心，年初由DeepSeek引发的中国科技股重估趋势仍有望延续。

“今年一季度，港股市场表现较好，原因在于国产大模型的进步引发了市场对中国科技股和美国科技股的估值重构，港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。对于国内互联网巨头来说，大模型赋予他们新的业绩增长点，长期来看仍然有较大的增长空间。”创金合信港股互联网3个月持有期混合基金经理郑剑、孙悦称。

李耀柱认为，DeepSeek人工智能系列模型的推出，意味着人工智能行业价值链将重塑，规模定律也由预训练转到后训练，大幅降低了训练和推理成本，这让中国的互联网行业迎来较大的重估。

“我们认为，中国互联网行业有充足的工程师人才，同时在数据和用户上有深厚的积累，叠加中国丰富的应用场景，互联网大厂在人工智能发展中会有较大的优势，这个行业迎来新的资本开支周期，从而带动相关公司盈利提升，未来我们的组合在这一行业的配置比例也会逐步提升。”李耀柱称。

夏浩洋表示，对于中国科技股的重估已成为市场热议的话题。就当前而言，AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破，大模型和应用两端的爆发或如期而至，互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的中概互联板块的长期投资机会。