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贵港市(港北区、平南县、覃塘区、港南区、桂平市)

香港特别行政区

嘉兴市(海盐县、桐乡市、海宁市、平湖市、秀洲区、南湖区、嘉善县)

成都市(都江堰市、金堂县、新津区、大邑县、崇州市、成华区、新都区、金牛区、蒲江县、双流区、青羊区、武侯区、温江区、龙泉驿区、锦江区、郫都区、彭州市、简阳市、青白江区、邛崃市)  呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、满洲里市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)

和田地区(皮山县、民丰县、墨玉县、于田县、策勒县、和田市、和田县、洛浦县)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

梅州市(梅县区、大埔县、丰顺县、兴宁市、平远县、梅江区、蕉岭县、五华县)  南昌市(东湖区、青山湖区、西湖区、红谷滩区、安义县、南昌县、进贤县、新建区、青云谱区)

山南市(琼结县、加查县、错那市、贡嘎县、措美县、浪卡子县、桑日县、隆子县、曲松县、扎囊县、洛扎县、乃东区)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

遵义市(桐梓县、正安县、赤水市、绥阳县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、湄潭县、习水县)

玉林市(北流市、容县、陆川县、兴业县、博白县、福绵区、玉州区)

沈阳市(沈河区、新民市、铁西区、于洪区、皇姑区、浑南区、法库县、苏家屯区、沈北新区、大东区、康平县、和平区、辽中区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

楚雄彝族自治州(南华县、武定县、元谋县、楚雄市、永仁县、姚安县、大姚县、双柏县、牟定县、禄丰市)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、建平县、双塔区、龙城区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、宣恩县、来凤县、巴东县、恩施市、鹤峰县、咸丰县)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

临沧市(镇康县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

百色市(德保县、西林县、田东县、那坡县、乐业县、田林县、平果市、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、右江区、凌云县)

那曲市(嘉黎县、申扎县、双湖县、班戈县、比如县、索县、安多县、尼玛县、色尼区、巴青县、聂荣县)

衡水市(安平县、阜城县、景县、深州市、故城县、饶阳县、武强县、枣强县、武邑县、冀州区、桃城区)

南通市(如皋市、如东县、通州区、海门区、启东市、崇川区、海安市)

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乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、天山区、水磨沟区、米东区)

杭州市(上城区、淳安县、桐庐县、萧山区、临安区、拱墅区、建德市、钱塘区、临平区、西湖区、余杭区、富阳区、滨江区)

安庆市(望江县、宜秀区、迎江区、桐城市、岳西县、太湖县、大观区、潜山市、宿松县、怀宁县)

毕节市(七星关区、织金县、金沙县、黔西市、大方县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)  锦州市(太和区、北镇市、凌海市、黑山县、古塔区、义县、凌河区)

商洛市(镇安县、山阳县、洛南县、柞水县、商南县、丹凤县、商州区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、晴隆县、贞丰县、册亨县、安龙县、兴仁市、普安县)齐齐哈尔市(龙沙区、建华区、龙江县、克东县、甘南县、依安县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、拜泉县、讷河市、克山县、泰来县、铁锋区、富裕县、富拉尔基区)

益阳市(资阳区、赫山区、桃江县、安化县、南县、沅江市)  绍兴市(柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区)

林芝市(米林市、朗县、波密县、察隅县、工布江达县、墨脱县、巴宜区)

常德市(汉寿县、津市市、桃源县、石门县、安乡县、澧县、鼎城区、临澧县、武陵区)

忻州市(静乐县、宁武县、繁峙县、保德县、偏关县、定襄县、五台县、忻府区、代县、原平市、五寨县、岢岚县、神池县、河曲县)柳州市(融安县、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县、城中区、柳江区、鱼峰区)

唐山市(乐亭县、曹妃甸区、丰润区、开平区、迁西县、古冶区、滦州市、遵化市、玉田县、路南区、滦南县、路北区、丰南区、迁安市)

肇庆市(封开县、端州区、高要区、德庆县、四会市、鼎湖区、广宁县、怀集县)

郑州市(惠济区、管城回族区、新郑市、中原区、中牟县、荥阳市、上街区、巩义市、二七区、新密市、登封市、金水区)

儋州市

太原市(古交市、迎泽区、阳曲县、清徐县、晋源区、杏花岭区、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、小店区)

菏泽市(鄄城县、定陶区、曹县、牡丹区、郓城县、成武县、东明县、单县、巨野县)

平顶山市(叶县、湛河区、卫东区、郏县、石龙区、汝州市、新华区、舞钢市、鲁山县、宝丰县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、山城区、浚县)

贵阳市(白云区、乌当区、云岩区、南明区、息烽县、花溪区、清镇市、观山湖区、修文县、开阳县)

天津市(和平区、河北区、河东区、东丽区、蓟州区、武清区、津南区、红桥区、西青区、北辰区、宝坻区、南开区、河西区、滨海新区、静海区、宁河区)

阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、库车市、新和县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市、润州区、京口区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、新源县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、特克斯县)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、岳阳县、汨罗市、临湘市、君山区、云溪区、湘阴县、华容县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

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