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喀什地区(疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、岳普湖县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏附县、叶城县、伽师县、泽普县)

宝鸡市(陈仓区、凤县、麟游县、岐山县、千阳县、扶风县、太白县、眉县、金台区、渭滨区、凤翔区、陇县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

遵义市(习水县、红花岗区、凤冈县、播州区、桐梓县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、仁怀市、绥阳县、汇川区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县)  那曲市(安多县、班戈县、索县、色尼区、巴青县、双湖县、尼玛县、比如县、嘉黎县、聂荣县、申扎县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、兴海县、贵南县)

信阳市(固始县、光山县、浉河区、商城县、息县、新县、平桥区、罗山县、潢川县、淮滨县)

莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区)长春市(南关区、双阳区、九台区、榆树市、公主岭市、宽城区、德惠市、绿园区、二道区、朝阳区、农安县)

绥化市(明水县、兰西县、海伦市、安达市、望奎县、北林区、庆安县、绥棱县、肇东市、青冈县)  榆林市(绥德县、靖边县、神木市、榆阳区、子洲县、佳县、定边县、吴堡县、府谷县、米脂县、横山区、清涧县)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

香港特别行政区

扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、仪征市、宝应县、江都区)

安康市(汉阴县、镇坪县、石泉县、平利县、旬阳市、岚皋县、白河县、紫阳县、宁陕县、汉滨区)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

北京市(昌平区、海淀区、密云区、延庆区、怀柔区、西城区、东城区、顺义区、石景山区、门头沟区、大兴区、朝阳区、平谷区、房山区、丰台区、通州区)

新疆维吾尔自治区

德州市(陵城区、齐河县、平原县、临邑县、宁津县、庆云县、武城县、夏津县、乐陵市、德城区、禹城市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

河源市(和平县、连平县、龙川县、紫金县、源城区、东源县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区、头屯河区、达坂城区、米东区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

九江市(湖口县、彭泽县、庐山市、都昌县、柴桑区、瑞昌市、修水县、永修县、武宁县、德安县、浔阳区、濂溪区、共青城市)

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)

安阳市(内黄县、文峰区、安阳县、殷都区、滑县、北关区、汤阴县、龙安区、林州市)

运城市(芮城县、万荣县、盐湖区、稷山县、河津市、新绛县、临猗县、垣曲县、平陆县、绛县、永济市、夏县、闻喜县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、洱源县、云龙县、大理市、漾濞彝族自治县、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、永平县、鹤庆县、宾川县、剑川县)

大连市(瓦房店市、金州区、沙河口区、中山区、甘井子区、长海县、普兰店区、西岗区、庄河市、旅顺口区)

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抚顺市(抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、望花区、新抚区)

烟台市(牟平区、栖霞市、龙口市、海阳市、莱阳市、招远市、福山区、芝罘区、莱山区、莱州市、蓬莱区)

武汉市(汉南区、江岸区、东西湖区、洪山区、青山区、武昌区、汉阳区、黄陂区、硚口区、新洲区、江汉区、蔡甸区、江夏区)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县)  西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

石家庄市(高邑县、桥西区、深泽县、赵县、栾城区、井陉县、行唐县、元氏县、新乐市、平山县、正定县、井陉矿区、灵寿县、长安区、辛集市、无极县、鹿泉区、晋州市、藁城区、新华区、赞皇县、裕华区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县、文山市、富宁县、砚山县)葫芦岛市(建昌县、南票区、绥中县、兴城市、连山区、龙港区)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县)  揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)

铜仁市(万山区、印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县)

丽水市(龙泉市、遂昌县、莲都区、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、云和县、青田县)

许昌市(禹州市、襄城县、魏都区、长葛市、鄢陵县、建安区)十堰市(房县、丹江口市、茅箭区、张湾区、竹溪县、竹山县、郧阳区、郧西县)

南平市(光泽县、邵武市、顺昌县、建瓯市、武夷山市、松溪县、浦城县、政和县、建阳区、延平区)

中山市

五指山市(屯昌县、琼海市、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、文昌市)

邢台市(信都区、柏乡县、新河县、平乡县、沙河市、任泽区、襄都区、临西县、南宫市、巨鹿县、隆尧县、清河县、宁晋县、内丘县、南和区、威县、临城县、广宗县)

东营市(河口区、广饶县、东营区、利津县、垦利区)

泰州市(海陵区、兴化市、姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

澳门特别行政区

濮阳市(范县、台前县、华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县)

黄山市(休宁县、屯溪区、歙县、祁门县、黄山区、徽州区、黟县)

重庆市(南岸区、巫山县、铜梁区、璧山区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、丰都县、荣昌区、垫江县、北碚区、永川区、涪陵区、渝中区、江津区、武隆区、南川区、綦江区、忠县、石柱土家族自治县、大足区、长寿区、梁平区、巫溪县、奉节县、城口县、大渡口区、潼南区、彭水苗族土家族自治县、江北区、渝北区、巴南区、合川区、沙坪坝区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、万州区、云阳县)

宜宾市(长宁县、屏山县、叙州区、江安县、珙县、兴文县、高县、筠连县、南溪区、翠屏区)

荆门市(沙洋县、钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区)

锦州市(义县、凌海市、凌河区、太和区、北镇市、古塔区、黑山县)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、称多县)

衡阳市(雁峰区、常宁市、祁东县、耒阳市、衡东县、衡山县、衡南县、珠晖区、衡阳县、石鼓区、蒸湘区、南岳区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。