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益阳市(资阳区、赫山区、桃江县、沅江市、南县、安化县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、织金县、纳雍县、金沙县、七星关区、赫章县)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、永靖县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)  张家口市(万全区、下花园区、怀安县、沽源县、尚义县、赤城县、桥西区、宣化区、张北县、怀来县、桥东区、蔚县、阳原县、涿鹿县、崇礼区、康保县)

汕头市(龙湖区、潮南区、金平区、潮阳区、南澳县、濠江区、澄海区)

遵义市(正安县、仁怀市、桐梓县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、赤水市、习水县、余庆县、播州区)

山南市(曲松县、乃东区、扎囊县、琼结县、加查县、浪卡子县、隆子县、洛扎县、措美县、贡嘎县、错那市、桑日县)驻马店市(西平县、驿城区、正阳县、遂平县、泌阳县、确山县、平舆县、汝南县、上蔡县、新蔡县)

南平市(松溪县、邵武市、政和县、浦城县、顺昌县、光泽县、建瓯市、建阳区、延平区、武夷山市)  林芝市(米林市、工布江达县、波密县、墨脱县、察隅县、巴宜区、朗县)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、仁和区、东区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、宣恩县、建始县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、利川市)

泰安市(新泰市、肥城市、东平县、泰山区、宁阳县、岱岳区)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

朔州市(右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县、应县、怀仁市)

徐州市(邳州市、丰县、睢宁县、云龙区、贾汪区、沛县、泉山区、铜山区、新沂市、鼓楼区)

西宁市(城北区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城东区)

阜阳市(颍东区、颍州区、临泉县、颍上县、太和县、阜南县、颍泉区、界首市)

镇江市(京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市)

百色市(靖西市、平果市、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、右江区、田阳区、田林县、德保县、田东县、西林县)

淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、淮安区、洪泽区、涟水县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

河池市(都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、南丹县、宜州区、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、金城江区、环江毛南族自治县)

漳州市(云霄县、平和县、华安县、龙海区、漳浦县、南靖县、诏安县、长泰区、龙文区、芗城区、东山县)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

丽水市(松阳县、莲都区、缙云县、庆元县、龙泉市、青田县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县)

昌都市(八宿县、左贡县、贡觉县、边坝县、洛隆县、芒康县、丁青县、察雅县、江达县、类乌齐县、卡若区)

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巴彦淖尔市(磴口县、临河区、五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗)

曲靖市(麒麟区、沾益区、会泽县、师宗县、陆良县、罗平县、马龙区、宣威市、富源县)

保定市(涿州市、满城区、清苑区、博野县、容城县、莲池区、望都县、高碑店市、徐水区、唐县、涞源县、高阳县、易县、定兴县、安新县、阜平县、顺平县、安国市、定州市、蠡县、曲阳县、雄县、涞水县、竞秀区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)  葫芦岛市(南票区、绥中县、龙港区、兴城市、连山区、建昌县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

朝阳市(建平县、双塔区、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市)温州市(龙湾区、鹿城区、龙港市、瑞安市、苍南县、瓯海区、泰顺县、文成县、平阳县、乐清市、永嘉县、洞头区)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区、固阳县、东河区、石拐区、昆都仑区)  海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

新余市(渝水区、分宜县)

哈尔滨市(平房区、木兰县、尚志市、依兰县、呼兰区、巴彦县、阿城区、延寿县、宾县、方正县、松北区、南岗区、双城区、香坊区、通河县、五常市、道外区、道里区)

泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区、高港区、靖江市)来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、武宣县、合山市、象州县)

东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)

通化市(集安市、东昌区、柳河县、二道江区、梅河口市、辉南县、通化县)

荆州市(松滋市、石首市、监利市、洪湖市、沙市区、江陵县、公安县、荆州区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、新城区、赛罕区、回民区、托克托县、武川县、玉泉区、清水河县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市、老边区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

淮南市(大通区、谢家集区、八公山区、寿县、凤台县、潘集区、田家庵区)

内蒙古自治区

儋州市

吉林市(龙潭区、磐石市、永吉县、船营区、蛟河市、丰满区、昌邑区、舒兰市、桦甸市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

无锡市(惠山区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、新吴区、江阴市、锡山区)

和田地区(洛浦县、民丰县、和田县、和田市、策勒县、于田县、墨玉县、皮山县)

黄石市(西塞山区、下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、大冶市)

石家庄市(高邑县、赞皇县、新乐市、元氏县、井陉县、井陉矿区、藁城区、鹿泉区、灵寿县、晋州市、无极县、裕华区、新华区、长安区、桥西区、正定县、赵县、平山县、栾城区、行唐县、辛集市、深泽县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。