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沈阳市(铁西区、于洪区、浑南区、辽中区、新民市、沈河区、法库县、皇姑区、康平县、和平区、大东区、苏家屯区、沈北新区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
白银市(靖远县、会宁县、平川区、白银区、景泰县) 平顶山市(卫东区、宝丰县、舞钢市、汝州市、新华区、湛河区、石龙区、鲁山县、叶县、郏县)
阜新市(太平区、清河门区、彰武县、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区)
龙岩市(永定区、新罗区、上杭县、长汀县、连城县、漳平市、武平县)
岳阳市(平江县、岳阳县、君山区、临湘市、湘阴县、云溪区、岳阳楼区、华容县、汨罗市)
荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县) 鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)
林芝市(察隅县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、波密县、朗县、米林市)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、龙山县、花垣县、古丈县、凤凰县、保靖县、吉首市)
阜阳市(太和县、颍上县、界首市、临泉县、颍东区、颍泉区、颍州区、阜南县)
黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)
五指山市(万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、乐东黎族自治县、文昌市、东方市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县)
呼伦贝尔市(根河市、满洲里市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、阿荣旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗)
凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、西昌市、德昌县、宁南县、木里藏族自治县、雷波县、越西县、昭觉县、普格县、冕宁县、盐源县、会东县、美姑县、金阳县、布拖县、会理市)
株洲市(石峰区、攸县、茶陵县、渌口区、天元区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、醴陵市)
黄山市(休宁县、徽州区、黟县、歙县、祁门县、黄山区、屯溪区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、达坂城区、米东区)
信阳市(新县、淮滨县、罗山县、浉河区、商城县、潢川县、光山县、平桥区、固始县、息县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县、乾安县)
延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、安图县、龙井市、延吉市、和龙市、珲春市、汪清县)
阿里地区(措勤县、札达县、日土县、改则县、噶尔县、普兰县、革吉县)
泸州市(纳溪区、泸县、古蔺县、江阳区、合江县、叙永县、龙马潭区)
营口市(西市区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)
咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)
铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)
吉安市(新干县、吉安县、吉水县、永丰县、泰和县、吉州区、青原区、峡江县、安福县、永新县、遂川县、万安县、井冈山市)
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许昌市(建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县、禹州市、襄城县)
台州市(椒江区、临海市、三门县、黄岩区、温岭市、仙居县、天台县、玉环市、路桥区)
郴州市(北湖区、汝城县、嘉禾县、桂阳县、临武县、桂东县、永兴县、资兴市、苏仙区、宜章县、安仁县)
大同市(云冈区、阳高县、浑源县、天镇县、灵丘县、左云县、平城区、广灵县、云州区、新荣区) 太原市(迎泽区、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、万柏林区、娄烦县、晋源区、古交市、小店区、清徐县)
菏泽市(曹县、巨野县、郓城县、单县、定陶区、东明县、成武县、鄄城县、牡丹区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
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厦门市(集美区、同安区、思明区、海沧区、湖里区、翔安区)
文山壮族苗族自治州(富宁县、西畴县、马关县、麻栗坡县、砚山县、丘北县、广南县、文山市)
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滨州市(无棣县、惠民县、滨城区、阳信县、邹平市、博兴县、沾化区)
近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。
在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。
受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。
值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。
除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。
同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？
圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。
2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。
对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。
首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。
值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。
其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。