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保定市(容城县、清苑区、定州市、高碑店市、高阳县、阜平县、涞源县、唐县、徐水区、望都县、涞水县、曲阳县、顺平县、满城区、安国市、易县、雄县、安新县、莲池区、博野县、竞秀区、涿州市、定兴县、蠡县)

上饶市(德兴市、广信区、信州区、弋阳县、余干县、广丰区、玉山县、鄱阳县、铅山县、婺源县、横峰县、万年县)

荆州市(江陵县、公安县、石首市、荆州区、监利市、松滋市、洪湖市、沙市区)

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、涟水县)  宁波市(鄞州区、奉化区、慈溪市、海曙区、象山县、余姚市、镇海区、江北区、宁海县、北仑区)

衡水市(饶阳县、枣强县、深州市、武强县、武邑县、冀州区、阜城县、景县、安平县、故城县、桃城区)

承德市(双桥区、平泉市、双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

郑州市(登封市、新密市、中牟县、荥阳市、巩义市、管城回族区、上街区、金水区、二七区、惠济区、新郑市、中原区)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、德江县、思南县、沿河土家族自治县)  山南市(隆子县、浪卡子县、扎囊县、贡嘎县、曲松县、乃东区、洛扎县、琼结县、措美县、加查县、错那市、桑日县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

西藏自治区

锦州市(凌海市、古塔区、义县、凌河区、北镇市、黑山县、太和区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、马尔康市、汶川县、九寨沟县、壤塘县、松潘县、小金县、金川县、红原县、阿坝县、黑水县、若尔盖县、茂县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、奇台县)

抚州市(资溪县、广昌县、东乡区、乐安县、临川区、黎川县、南城县、南丰县、崇仁县、宜黄县、金溪县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县、青河县)

林芝市(察隅县、波密县、朗县、墨脱县、米林市、巴宜区、工布江达县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

商丘市(夏邑县、宁陵县、梁园区、虞城县、睢阳区、柘城县、永城市、睢县、民权县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

阜新市(太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、清河门区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

大连市(旅顺口区、中山区、金州区、甘井子区、长海县、西岗区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、沙河口区)

吉林市(蛟河市、磐石市、丰满区、昌邑区、永吉县、船营区、舒兰市、龙潭区、桦甸市)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、卓尼县、碌曲县、夏河县、临潭县、迭部县、玛曲县)

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齐齐哈尔市(建华区、昂昂溪区、碾子山区、克山县、拜泉县、富裕县、龙沙区、铁锋区、依安县、克东县、讷河市、龙江县、甘南县、泰来县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县)

苏州市(虎丘区、太仓市、相城区、姑苏区、张家港市、吴中区、常熟市、吴江区、昆山市)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)  昆明市(安宁市、石林彝族自治县、西山区、宜良县、富民县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、嵩明县、盘龙区、官渡区、东川区、呈贡区)

呼伦贝尔市(牙克石市、满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区)

滁州市(天长市、定远县、明光市、全椒县、南谯区、凤阳县、来安县、琅琊区)

银川市(兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、金凤区、西夏区)德州市(齐河县、夏津县、禹城市、庆云县、平原县、宁津县、临邑县、乐陵市、德城区、陵城区、武城县)

连云港市(东海县、连云区、海州区、灌云县、灌南县、赣榆区)  榆林市(榆阳区、神木市、靖边县、米脂县、定边县、绥德县、佳县、横山区、清涧县、府谷县、子洲县、吴堡县)

玉林市(北流市、福绵区、博白县、陆川县、容县、玉州区、兴业县)

呼和浩特市(武川县、和林格尔县、土默特左旗、玉泉区、托克托县、回民区、清水河县、新城区、赛罕区)

宝鸡市(凤翔区、扶风县、眉县、岐山县、金台区、渭滨区、千阳县、太白县、麟游县、陇县、凤县、陈仓区)鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)

六安市(霍邱县、裕安区、舒城县、霍山县、叶集区、金安区、金寨县)

攀枝花市(米易县、西区、仁和区、东区、盐边县)

濮阳市(清丰县、南乐县、范县、台前县、华龙区、濮阳县)

陇南市(武都区、徽县、成县、礼县、西和县、文县、宕昌县、两当县、康县)

铁岭市(昌图县、银州区、开原市、调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市)

开封市(顺河回族区、兰考县、鼓楼区、杞县、龙亭区、通许县、尉氏县、祥符区、禹王台区)

临沧市(凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、称多县)

日喀则市(仲巴县、萨迦县、萨嘎县、定结县、谢通门县、仁布县、岗巴县、聂拉木县、白朗县、亚东县、江孜县、康马县、吉隆县、昂仁县、桑珠孜区、定日县、拉孜县、南木林县)

廊坊市(固安县、安次区、三河市、香河县、大厂回族自治县、永清县、大城县、文安县、霸州市、广阳区)

佳木斯市(汤原县、前进区、富锦市、郊区、桦川县、桦南县、东风区、抚远市、同江市、向阳区)

云浮市(云安区、罗定市、郁南县、云城区、新兴县)

菏泽市(成武县、单县、定陶区、鄄城县、东明县、郓城县、牡丹区、曹县、巨野县)

晋城市(阳城县、陵川县、高平市、沁水县、泽州县、城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。