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周口市(鹿邑县、川汇区、项城市、郸城县、太康县、淮阳区、沈丘县、西华县、扶沟县、商水县)

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、长兴县、南浔区)

朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、北票市)

北京市(石景山区、海淀区、延庆区、顺义区、通州区、昌平区、大兴区、房山区、平谷区、东城区、西城区、丰台区、朝阳区、密云区、怀柔区、门头沟区)  宁波市(海曙区、慈溪市、宁海县、江北区、余姚市、奉化区、北仑区、鄞州区、镇海区、象山县)

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

齐齐哈尔市(碾子山区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、依安县、铁锋区、甘南县、昂昂溪区、拜泉县、讷河市、富拉尔基区、克山县、龙江县、龙沙区、泰来县、克东县、建华区)

邢台市(临西县、任泽区、清河县、柏乡县、南宫市、信都区、新河县、平乡县、广宗县、襄都区、巨鹿县、临城县、宁晋县、隆尧县、内丘县、威县、沙河市、南和区)贵阳市(开阳县、花溪区、乌当区、南明区、云岩区、修文县、清镇市、观山湖区、息烽县、白云区)

凉山彝族自治州(盐源县、木里藏族自治县、金阳县、冕宁县、甘洛县、宁南县、会理市、喜德县、会东县、雷波县、普格县、西昌市、美姑县、越西县、布拖县、德昌县、昭觉县)  安阳市(龙安区、殷都区、林州市、滑县、安阳县、北关区、文峰区、内黄县、汤阴县)

滨州市(惠民县、博兴县、沾化区、邹平市、滨城区、无棣县、阳信县)

新乡市(新乡县、原阳县、延津县、封丘县、牧野区、辉县市、获嘉县、卫滨区、卫辉市、红旗区、长垣市、凤泉区)

洛阳市(孟津区、洛宁县、宜阳县、汝阳县、伊川县、瀍河回族区、嵩县、涧西区、偃师区、栾川县、洛龙区、西工区、新安县、老城区)

武汉市(东西湖区、新洲区、江岸区、青山区、蔡甸区、江夏区、洪山区、汉阳区、黄陂区、江汉区、硚口区、汉南区、武昌区)

乐山市(井研县、沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、五通桥区、沐川县、市中区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

九江市(共青城市、柴桑区、德安县、濂溪区、庐山市、永修县、都昌县、浔阳区、瑞昌市、湖口县、武宁县、修水县、彭泽县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、荔波县、独山县、三都水族自治县、都匀市、惠水县、福泉市、罗甸县、长顺县、瓮安县、贵定县、龙里县)

永州市(东安县、冷水滩区、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、道县、零陵区、蓝山县、宁远县、祁阳市、新田县)

呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、武川县、土默特左旗、新城区、玉泉区、托克托县、回民区、赛罕区)

太原市(娄烦县、小店区、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、古交市、清徐县、晋源区、万柏林区、迎泽区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、兴仁市、安龙县、望谟县、册亨县、普安县、兴义市)

宜昌市(猇亭区、枝江市、当阳市、伍家岗区、远安县、宜都市、西陵区、兴山县、长阳土家族自治县、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、秭归县)

济源市

香港特别行政区

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

哈尔滨市(方正县、阿城区、双城区、南岗区、延寿县、呼兰区、木兰县、巴彦县、五常市、道里区、通河县、平房区、道外区、松北区、尚志市、香坊区、依兰县、宾县)

抚州市(资溪县、金溪县、南丰县、南城县、东乡区、广昌县、乐安县、宜黄县、崇仁县、临川区、黎川县)

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大庆市(龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、肇州县、红岗区、萨尔图区、让胡路区)

青岛市(城阳区、胶州市、莱西市、市南区、即墨区、李沧区、黄岛区、市北区、崂山区、平度市)

安康市(宁陕县、平利县、紫阳县、石泉县、镇坪县、旬阳市、白河县、汉滨区、岚皋县、汉阴县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、桂平市、平南县)  贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

南昌市(东湖区、安义县、青云谱区、进贤县、青山湖区、红谷滩区、南昌县、西湖区、新建区)

江门市(开平市、蓬江区、台山市、恩平市、江海区、新会区、鹤山市)

金华市(兰溪市、武义县、浦江县、婺城区、磐安县、金东区、永康市、东阳市、义乌市)三明市(尤溪县、泰宁县、清流县、永安市、沙县区、宁化县、大田县、明溪县、建宁县、三元区、将乐县)

张家口市(康保县、阳原县、桥东区、万全区、崇礼区、怀安县、张北县、宣化区、下花园区、桥西区、沽源县、尚义县、蔚县、怀来县、赤城县、涿鹿县)  黄山市(祁门县、屯溪区、黄山区、黟县、休宁县、歙县、徽州区)

台州市(三门县、仙居县、温岭市、路桥区、黄岩区、椒江区、玉环市、天台县、临海市)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县)

桂林市(永福县、灵川县、平乐县、荔浦市、恭城瑶族自治县、叠彩区、临桂区、灌阳县、秀峰区、资源县、龙胜各族自治县、兴安县、象山区、七星区、雁山区、阳朔县、全州县)衡阳市(耒阳市、珠晖区、衡东县、衡阳县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、衡山县、衡南县、常宁市、南岳区、祁东县)

黄冈市(英山县、黄梅县、红安县、蕲春县、黄州区、浠水县、团风县、罗田县、麻城市、武穴市)

甘孜藏族自治州(得荣县、理塘县、色达县、泸定县、白玉县、康定市、乡城县、巴塘县、雅江县、德格县、新龙县、道孚县、炉霍县、甘孜县、丹巴县、稻城县、九龙县、石渠县)

温州市(龙港市、瑞安市、乐清市、泰顺县、龙湾区、文成县、平阳县、瓯海区、永嘉县、鹿城区、洞头区、苍南县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、利川市、建始县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、巴东县)

盐城市(东台市、亭湖区、建湖县、阜宁县、大丰区、盐都区、滨海县、响水县、射阳县)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

泰州市(靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

阜阳市(临泉县、颍上县、太和县、阜南县、颍州区、颍东区、颍泉区、界首市)

梧州市(蒙山县、长洲区、藤县、龙圩区、万秀区、岑溪市、苍梧县)

汕头市(澄海区、潮阳区、濠江区、金平区、南澳县、潮南区、龙湖区)

淄博市(张店区、桓台县、博山区、淄川区、高青县、周村区、临淄区、沂源县)

和田地区(民丰县、策勒县、和田县、洛浦县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市)

新疆维吾尔自治区

朔州市(山阴县、应县、右玉县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

南通市(崇川区、通州区、如东县、启东市、海门区、海安市、如皋市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。