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大同市(云冈区、平城区、浑源县、新荣区、阳高县、广灵县、云州区、灵丘县、天镇县、左云县)

台州市(黄岩区、天台县、温岭市、玉环市、临海市、三门县、路桥区、仙居县、椒江区)

聊城市(茌平区、东昌府区、东阿县、阳谷县、高唐县、临清市、冠县、莘县)  衢州市(常山县、龙游县、开化县、柯城区、衢江区、江山市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县)  阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、新邱区、彰武县)

西安市(灞桥区、雁塔区、阎良区、周至县、蓝田县、莲湖区、碑林区、临潼区、高陵区、新城区、长安区、鄠邑区、未央区)

广元市(青川县、昭化区、旺苍县、苍溪县、利州区、剑阁县、朝天区)

安阳市(龙安区、文峰区、殷都区、汤阴县、滑县、安阳县、内黄县、林州市、北关区)

三沙市(南沙区、西沙区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

齐齐哈尔市(建华区、克东县、昂昂溪区、碾子山区、龙江县、富裕县、依安县、甘南县、泰来县、龙沙区、富拉尔基区、克山县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、拜泉县、讷河市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

广安市(华蓥市、武胜县、广安区、岳池县、邻水县、前锋区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)

永州市(江永县、东安县、蓝山县、道县、祁阳市、冷水滩区、双牌县、零陵区、新田县、宁远县、江华瑶族自治县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县、称多县、囊谦县)

枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、滕州市、山亭区)

焦作市(修武县、温县、马村区、武陟县、山阳区、孟州市、沁阳市、博爱县、中站区、解放区)

济宁市(金乡县、泗水县、微山县、曲阜市、梁山县、兖州区、任城区、鱼台县、嘉祥县、邹城市、汶上县)

济源市

常德市(澧县、津市市、汉寿县、安乡县、临澧县、石门县、武陵区、桃源县、鼎城区)

承德市(承德县、双滦区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、鹰手营子矿区)

阿里地区(措勤县、噶尔县、革吉县、日土县、改则县、普兰县、札达县)

南京市(江宁区、六合区、栖霞区、鼓楼区、秦淮区、高淳区、浦口区、雨花台区、溧水区、玄武区、建邺区)

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连云港市(连云区、海州区、东海县、赣榆区、灌南县、灌云县)

昌都市(贡觉县、江达县、芒康县、丁青县、洛隆县、察雅县、左贡县、卡若区、类乌齐县、边坝县、八宿县)

宁波市(鄞州区、海曙区、江北区、象山县、慈溪市、宁海县、余姚市、奉化区、镇海区、北仑区)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、揭西县、榕城区)  金昌市(永昌县、金川区)

安康市(紫阳县、白河县、汉阴县、汉滨区、旬阳市、石泉县、平利县、镇坪县、岚皋县、宁陕县)

江门市(新会区、江海区、鹤山市、恩平市、台山市、蓬江区、开平市)

淮安市(盱眙县、洪泽区、涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区)廊坊市(三河市、安次区、大厂回族自治县、香河县、文安县、固安县、霸州市、广阳区、大城县、永清县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市)  宁德市(霞浦县、福安市、寿宁县、古田县、屏南县、蕉城区、柘荣县、周宁县、福鼎市)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市、西塞山区、阳新县)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、安源区、芦溪县)

哈尔滨市(松北区、依兰县、平房区、巴彦县、南岗区、双城区、通河县、方正县、道外区、延寿县、宾县、尚志市、香坊区、木兰县、道里区、五常市、呼兰区、阿城区)龙岩市(新罗区、漳平市、长汀县、连城县、武平县、永定区、上杭县)

温州市(洞头区、龙湾区、乐清市、瓯海区、泰顺县、鹿城区、平阳县、文成县、永嘉县、瑞安市、苍南县、龙港市)

梅州市(平远县、丰顺县、蕉岭县、梅江区、大埔县、兴宁市、梅县区、五华县)

雅安市(芦山县、天全县、宝兴县、雨城区、名山区、石棉县、荥经县、汉源县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

平凉市(静宁县、灵台县、庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、华亭市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

渭南市(白水县、韩城市、大荔县、潼关县、临渭区、澄城县、合阳县、富平县、蒲城县、华州区、华阴市)

九江市(武宁县、浔阳区、瑞昌市、湖口县、共青城市、彭泽县、德安县、柴桑区、永修县、庐山市、濂溪区、修水县、都昌县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、班玛县、玛沁县、甘德县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区、柯桥区)

汉中市(西乡县、勉县、宁强县、留坝县、洋县、汉台区、略阳县、佛坪县、南郑区、城固县、镇巴县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

信阳市(浉河区、新县、商城县、息县、光山县、淮滨县、潢川县、平桥区、罗山县、固始县)

驻马店市(驿城区、上蔡县、确山县、西平县、汝南县、泌阳县、正阳县、平舆县、新蔡县、遂平县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。