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台州市(温岭市、路桥区、三门县、玉环市、仙居县、椒江区、黄岩区、天台县、临海市)

新乡市(牧野区、红旗区、卫滨区、新乡县、长垣市、凤泉区、卫辉市、封丘县、获嘉县、延津县、原阳县、辉县市)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、高明区、顺德区)

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)  桂林市(雁山区、七星区、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、临桂区、叠彩区、象山区、阳朔县、秀峰区、灵川县、灌阳县、全州县、永福县、兴安县、恭城瑶族自治县)

崇左市(扶绥县、大新县、天等县、宁明县、龙州县、江州区、凭祥市)

常州市(溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区、武进区)

鸡西市(恒山区、城子河区、滴道区、鸡东县、虎林市、麻山区、梨树区、鸡冠区、密山市)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县)  忻州市(河曲县、忻府区、五台县、静乐县、岢岚县、定襄县、五寨县、偏关县、原平市、繁峙县、神池县、保德县、宁武县、代县)

常德市(桃源县、石门县、澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区、安乡县、临澧县、津市市)

宜春市(上高县、万载县、高安市、樟树市、袁州区、宜丰县、丰城市、铜鼓县、靖安县、奉新县)

武汉市(江夏区、江汉区、青山区、黄陂区、汉阳区、武昌区、江岸区、硚口区、蔡甸区、洪山区、东西湖区、新洲区、汉南区)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、易门县、江川区、峨山彝族自治县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区)

朔州市(应县、怀仁市、朔城区、右玉县、平鲁区、山阴县)

吉安市(遂川县、吉州区、泰和县、峡江县、永新县、永丰县、青原区、万安县、吉水县、安福县、井冈山市、新干县、吉安县)

香港特别行政区

济宁市(金乡县、鱼台县、梁山县、泗水县、微山县、曲阜市、嘉祥县、兖州区、邹城市、任城区、汶上县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、薛城区、山亭区、市中区、滕州市)

宜昌市(五峰土家族自治县、西陵区、秭归县、夷陵区、宜都市、伍家岗区、远安县、当阳市、点军区、长阳土家族自治县、猇亭区、兴山县、枝江市)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、仁和区、西区)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、福海县、吉木乃县、哈巴河县)

龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、连城县、上杭县、漳平市、永定区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)

许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县)

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济源市

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

通辽市(开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

山南市(琼结县、桑日县、错那市、扎囊县、措美县、加查县、浪卡子县、贡嘎县、乃东区、曲松县、隆子县、洛扎县)  呼伦贝尔市(扎兰屯市、满洲里市、额尔古纳市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗)

普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

牡丹江市(海林市、西安区、宁安市、东安区、穆棱市、爱民区、林口县、东宁市、阳明区、绥芬河市)呼和浩特市(赛罕区、清水河县、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、玉泉区、新城区、武川县、回民区)

潍坊市(昌邑市、安丘市、寒亭区、临朐县、坊子区、诸城市、青州市、寿光市、昌乐县、高密市、潍城区、奎文区)  鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

鹤岗市(东山区、南山区、向阳区、工农区、兴安区、兴山区、萝北县、绥滨县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)南宁市(武鸣区、兴宁区、江南区、横州市、青秀区、西乡塘区、宾阳县、良庆区、邕宁区、上林县、隆安县、马山县)

保定市(博野县、涞源县、定州市、安国市、定兴县、安新县、易县、竞秀区、曲阳县、高阳县、清苑区、满城区、徐水区、唐县、顺平县、莲池区、雄县、蠡县、容城县、望都县、涿州市、高碑店市、阜平县、涞水县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

昌都市(江达县、左贡县、芒康县、类乌齐县、洛隆县、边坝县、察雅县、丁青县、卡若区、贡觉县、八宿县)

双鸭山市(友谊县、饶河县、岭东区、宝清县、集贤县、宝山区、尖山区、四方台区)

三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市、灵宝市)

鞍山市(台安县、立山区、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区)

天水市(甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、麦积区、武山县)

齐齐哈尔市(碾子山区、泰来县、甘南县、依安县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙沙区、克山县、铁锋区、富拉尔基区、拜泉县、富裕县、克东县、龙江县、建华区)

新余市(分宜县、渝水区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

达州市(万源市、大竹县、达川区、通川区、宣汉县、渠县、开江县)

中山市

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

宁波市(江北区、慈溪市、象山县、北仑区、镇海区、奉化区、宁海县、余姚市、鄞州区、海曙区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。