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淄博市(博山区、张店区、高青县、临淄区、沂源县、周村区、淄川区、桓台县)

绵阳市(三台县、安州区、盐亭县、平武县、游仙区、江油市、梓潼县、涪城区、北川羌族自治县)  济源市

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

韶关市(新丰县、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、南雄市、曲江区、乐昌市、始兴县、仁化县、浈江区)

菏泽市(成武县、定陶区、郓城县、单县、鄄城县、牡丹区、曹县、巨野县、东明县)

青岛市(莱西市、市南区、即墨区、李沧区、胶州市、平度市、市北区、崂山区、城阳区、黄岛区)  厦门市(集美区、海沧区、思明区、同安区、湖里区、翔安区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)

怀化市(辰溪县、中方县、会同县、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、鹤城区、沅陵县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县)

泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区、东平县、宁阳县)

三明市(将乐县、大田县、宁化县、沙县区、清流县、尤溪县、三元区、永安市、明溪县、泰宁县、建宁县)

甘孜藏族自治州(道孚县、九龙县、白玉县、康定市、炉霍县、稻城县、巴塘县、德格县、雅江县、新龙县、得荣县、理塘县、甘孜县、色达县、乡城县、泸定县、石渠县、丹巴县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、根河市、额尔古纳市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗)

宜宾市(高县、江安县、长宁县、翠屏区、屏山县、叙州区、兴文县、珙县、南溪区、筠连县)

五指山市(白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、东方市、琼海市、定安县、陵水黎族自治县、澄迈县、万宁市)

儋州市

龙岩市(新罗区、上杭县、连城县、武平县、永定区、长汀县、漳平市)

运城市(河津市、万荣县、临猗县、绛县、闻喜县、盐湖区、垣曲县、平陆县、稷山县、夏县、新绛县、永济市、芮城县)

崇左市(大新县、天等县、龙州县、江州区、扶绥县、宁明县、凭祥市)

忻州市(偏关县、保德县、岢岚县、河曲县、神池县、五台县、五寨县、宁武县、静乐县、原平市、代县、定襄县、忻府区、繁峙县)

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鸡西市(梨树区、虎林市、密山市、恒山区、麻山区、滴道区、鸡冠区、城子河区、鸡东县)

大同市(云冈区、浑源县、云州区、天镇县、灵丘县、广灵县、新荣区、阳高县、平城区、左云县)

那曲市(班戈县、双湖县、申扎县、索县、色尼区、巴青县、比如县、安多县、嘉黎县、聂荣县、尼玛县)

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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

台州市(玉环市、仙居县、临海市、三门县、黄岩区、温岭市、天台县、路桥区、椒江区)

玉溪市(峨山彝族自治县、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、红塔区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、多伦县)  巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、通江县、南江县)

攀枝花市(米易县、西区、东区、盐边县、仁和区)

马鞍山市(和县、雨山区、博望区、含山县、当涂县、花山区)

临沂市(兰陵县、兰山区、河东区、平邑县、郯城县、莒南县、罗庄区、沂南县、临沭县、费县、沂水县、蒙阴县)内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

塔城地区(托里县、塔城市、裕民县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)  钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

贵阳市(花溪区、清镇市、观山湖区、乌当区、修文县、息烽县、白云区、南明区、开阳县、云岩区)

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昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)延安市(宜川县、安塞区、黄陵县、洛川县、子长市、延川县、志丹县、甘泉县、宝塔区、黄龙县、富县、延长县、吴起县)

福州市(福清市、连江县、长乐区、仓山区、马尾区、永泰县、晋安区、闽清县、台江区、鼓楼区、罗源县、平潭县、闽侯县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、茂县、阿坝县、小金县、汶川县、理县、金川县、马尔康市、松潘县、红原县)

张家口市(怀来县、怀安县、蔚县、桥西区、康保县、崇礼区、张北县、赤城县、尚义县、万全区、阳原县、下花园区、宣化区、沽源县、涿鹿县、桥东区)

苏州市(相城区、太仓市、吴中区、虎丘区、姑苏区、张家港市、吴江区、昆山市、常熟市)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、灌南县、海州区、灌云县)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)

三门峡市(渑池县、卢氏县、湖滨区、陕州区、义马市、灵宝市)

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平顶山市(湛河区、卫东区、石龙区、宝丰县、叶县、新华区、汝州市、舞钢市、郏县、鲁山县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。