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陇南市(文县、西和县、宕昌县、徽县、康县、成县、礼县、两当县、武都区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)  石家庄市(新乐市、高邑县、桥西区、灵寿县、赵县、无极县、辛集市、新华区、井陉矿区、深泽县、晋州市、行唐县、鹿泉区、正定县、元氏县、长安区、栾城区、裕华区、平山县、井陉县、藁城区、赞皇县)

咸阳市(杨陵区、泾阳县、永寿县、乾县、兴平市、淳化县、旬邑县、秦都区、彬州市、武功县、渭城区、三原县、长武县、礼泉县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、迭部县、玛曲县)

淄博市(博山区、高青县、临淄区、淄川区、沂源县、周村区、张店区、桓台县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)  昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

包头市(东河区、石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、土默特右旗、固阳县)

达州市(宣汉县、万源市、大竹县、达川区、渠县、开江县、通川区)

扬州市(江都区、高邮市、广陵区、邗江区、仪征市、宝应县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、囊谦县、称多县、玉树市、杂多县)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

安庆市(潜山市、怀宁县、宿松县、岳西县、迎江区、桐城市、太湖县、大观区、宜秀区、望江县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

伊春市(伊美区、乌翠区、大箐山县、铁力市、金林区、友好区、南岔县、嘉荫县、丰林县、汤旺县)

朔州市(右玉县、朔城区、怀仁市、山阴县、平鲁区、应县)

许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区、禹州市、长葛市)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

澳门特别行政区

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、溆浦县、中方县、沅陵县、洪江市、辰溪县、新晃侗族自治县、会同县、鹤城区、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

安康市(岚皋县、汉阴县、汉滨区、石泉县、宁陕县、紫阳县、白河县、旬阳市、镇坪县、平利县)

喀什地区(英吉沙县、疏附县、伽师县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、巴楚县、叶城县、疏勒县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县)

韶关市(新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区、武江区、乐昌市、翁源县、南雄市、浈江区、始兴县)

齐齐哈尔市(建华区、克山县、拜泉县、克东县、碾子山区、龙沙区、富裕县、讷河市、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、泰来县、依安县)

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延安市(延川县、黄陵县、宝塔区、宜川县、富县、吴起县、甘泉县、延长县、志丹县、安塞区、洛川县、子长市、黄龙县)

信阳市(息县、商城县、固始县、淮滨县、光山县、平桥区、浉河区、潢川县、新县、罗山县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区、青神县)

河源市(和平县、紫金县、龙川县、东源县、源城区、连平县)  沈阳市(浑南区、康平县、法库县、沈河区、铁西区、大东区、辽中区、新民市、皇姑区、苏家屯区、于洪区、和平区、沈北新区)

那曲市(安多县、聂荣县、双湖县、嘉黎县、尼玛县、巴青县、比如县、申扎县、色尼区、班戈县、索县)

通化市(集安市、辉南县、柳河县、东昌区、梅河口市、二道江区、通化县)

三明市(泰宁县、永安市、建宁县、尤溪县、明溪县、清流县、大田县、三元区、宁化县、沙县区、将乐县)丹东市(东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区、凤城市)

黑河市(孙吴县、五大连池市、爱辉区、逊克县、嫩江市、北安市)  晋城市(沁水县、高平市、陵川县、阳城县、城区、泽州县)

忻州市(河曲县、定襄县、静乐县、五寨县、代县、原平市、偏关县、繁峙县、忻府区、宁武县、岢岚县、保德县、神池县、五台县)

滨州市(无棣县、惠民县、滨城区、博兴县、阳信县、沾化区、邹平市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)和田地区(和田县、策勒县、墨玉县、民丰县、洛浦县、和田市、皮山县、于田县)

沧州市(运河区、吴桥县、海兴县、南皮县、泊头市、沧县、新华区、黄骅市、青县、东光县、孟村回族自治县、盐山县、肃宁县、任丘市、献县、河间市)

邵阳市(北塔区、绥宁县、双清区、邵东市、大祥区、武冈市、洞口县、隆回县、新邵县、邵阳县、新宁县、城步苗族自治县)

肇庆市(广宁县、高要区、怀集县、端州区、四会市、德庆县、鼎湖区、封开县)

鹤岗市(萝北县、兴山区、南山区、工农区、兴安区、东山区、向阳区、绥滨县)

太原市(清徐县、古交市、晋源区、阳曲县、万柏林区、娄烦县、杏花岭区、小店区、尖草坪区、迎泽区)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、宣恩县、来凤县、建始县、恩施市、鹤峰县、利川市)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

吉林市(昌邑区、丰满区、永吉县、龙潭区、桦甸市、船营区、舒兰市、磐石市、蛟河市)

衡水市(阜城县、武强县、深州市、饶阳县、桃城区、故城县、安平县、冀州区、武邑县、枣强县、景县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

福州市(闽侯县、永泰县、闽清县、长乐区、台江区、鼓楼区、罗源县、马尾区、福清市、晋安区、连江县、平潭县、仓山区)

宜春市(袁州区、樟树市、宜丰县、靖安县、奉新县、高安市、万载县、上高县、丰城市、铜鼓县)

崇左市(天等县、江州区、扶绥县、宁明县、凭祥市、龙州县、大新县)

大庆市(大同区、肇州县、肇源县、林甸县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)

上饶市(广信区、铅山县、横峰县、玉山县、余干县、弋阳县、婺源县、信州区、广丰区、万年县、德兴市、鄱阳县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图