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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、和硕县、若羌县、且末县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

河源市(连平县、源城区、紫金县、和平县、东源县、龙川县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区、八步区)

沈阳市(于洪区、康平县、法库县、新民市、沈河区、浑南区、皇姑区、大东区、苏家屯区、和平区、铁西区、沈北新区、辽中区)  恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、宣恩县、来凤县、建始县、巴东县、利川市、咸丰县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

合肥市(肥西县、庐阳区、庐江县、肥东县、巢湖市、瑶海区、长丰县、包河区、蜀山区)

承德市(宽城满族自治县、承德县、兴隆县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、双桥区、双滦区、滦平县)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市)  白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、浑江区、临江市、靖宇县)

三明市(泰宁县、大田县、尤溪县、永安市、宁化县、明溪县、沙县区、建宁县、三元区、将乐县、清流县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、贵定县、平塘县、荔波县、龙里县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、福泉市、独山县、惠水县、瓮安县)

安庆市(宿松县、迎江区、大观区、宜秀区、怀宁县、太湖县、岳西县、桐城市、望江县、潜山市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

毕节市(金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、赫章县、黔西市、大方县)

石家庄市(行唐县、晋州市、藁城区、井陉矿区、新乐市、鹿泉区、长安区、高邑县、赞皇县、裕华区、无极县、栾城区、桥西区、正定县、赵县、新华区、深泽县、井陉县、平山县、灵寿县、元氏县、辛集市)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)

济源市

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区、襄城县、长葛市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

河池市(东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县)

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、抚顺县、东洲区)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

邵阳市(邵东市、北塔区、双清区、邵阳县、隆回县、新宁县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、绥宁县)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、台安县、铁西区、海城市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

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果洛藏族自治州(玛多县、达日县、久治县、甘德县、玛沁县、班玛县)

连云港市(东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、海州区)

江门市(开平市、蓬江区、台山市、江海区、鹤山市、新会区、恩平市)

塔城地区(托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、额敏县、沙湾市)  临汾市(隰县、霍州市、永和县、翼城县、蒲县、吉县、襄汾县、安泽县、乡宁县、侯马市、洪洞县、大宁县、浮山县、尧都区、汾西县、曲沃县、古县)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、榕城区、揭东区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

开封市(顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、通许县、尉氏县、杞县、祥符区、兰考县)昌都市(丁青县、江达县、察雅县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、边坝县、八宿县、卡若区、芒康县、贡觉县)

张家口市(涿鹿县、赤城县、宣化区、张北县、桥东区、蔚县、下花园区、崇礼区、沽源县、怀安县、阳原县、万全区、怀来县、康保县、尚义县、桥西区)  晋中市(平遥县、榆次区、灵石县、和顺县、祁县、介休市、昔阳县、太谷区、左权县、榆社县、寿阳县)

岳阳市(华容县、君山区、平江县、云溪区、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、湘阴县、汨罗市)

聊城市(茌平区、冠县、东阿县、莘县、阳谷县、临清市、东昌府区、高唐县)

随州市(随县、广水市、曾都区)鹤岗市(东山区、南山区、工农区、绥滨县、萝北县、兴安区、兴山区、向阳区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

香港特别行政区

永州市(江华瑶族自治县、冷水滩区、宁远县、双牌县、江永县、道县、零陵区、祁阳市、新田县、东安县、蓝山县)

拉萨市(林周县、城关区、尼木县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县)

铁岭市(开原市、调兵山市、铁岭县、银州区、昌图县、清河区、西丰县)

绵阳市(涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、游仙区、三台县、平武县、江油市)

忻州市(静乐县、保德县、五寨县、偏关县、原平市、代县、五台县、宁武县、河曲县、繁峙县、忻府区、岢岚县、神池县、定襄县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、嫩江市、逊克县、北安市、孙吴县)

常州市(新北区、金坛区、钟楼区、溧阳市、武进区、天宁区)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区、博罗县)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、城中区、湟中区、湟源县、城东区)

邯郸市(曲周县、武安市、邯山区、磁县、涉县、肥乡区、魏县、永年区、丛台区、鸡泽县、大名县、成安县、复兴区、峰峰矿区、广平县、临漳县、邱县、馆陶县)

信阳市(平桥区、浉河区、固始县、光山县、罗山县、新县、商城县、息县、淮滨县、潢川县)

新乡市(延津县、卫滨区、获嘉县、红旗区、长垣市、凤泉区、原阳县、辉县市、卫辉市、封丘县、新乡县、牧野区)

濮阳市(清丰县、范县、华龙区、濮阳县、台前县、南乐县)

株洲市(荷塘区、石峰区、渌口区、天元区、芦淞区、攸县、炎陵县、醴陵市、茶陵县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。