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金昌市(永昌县、金川区)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

自贡市(贡井区、大安区、自流井区、荣县、富顺县、沿滩区)

六安市(裕安区、金安区、叶集区、霍邱县、舒城县、金寨县、霍山县)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、龙子湖区、淮上区、怀远县、固镇县、五河县)

广安市(前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县、邻水县)

宁夏回族自治区巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、博湖县、且末县、若羌县、尉犁县、和静县)

湛江市(吴川市、霞山区、麻章区、雷州市、赤坎区、坡头区、遂溪县、徐闻县、廉江市)  海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

新疆维吾尔自治区

淮安市(盱眙县、洪泽区、淮安区、清江浦区、涟水县、金湖县、淮阴区)

那曲市(比如县、巴青县、尼玛县、安多县、班戈县、申扎县、嘉黎县、聂荣县、色尼区、索县、双湖县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

玉溪市(通海县、华宁县、江川区、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)

烟台市(莱州市、莱阳市、栖霞市、福山区、海阳市、莱山区、龙口市、招远市、芝罘区、蓬莱区、牟平区)

新乡市(牧野区、凤泉区、封丘县、卫滨区、红旗区、卫辉市、辉县市、原阳县、获嘉县、延津县、新乡县、长垣市)

滨州市(邹平市、阳信县、滨城区、沾化区、无棣县、惠民县、博兴县)

忻州市(保德县、代县、五台县、静乐县、原平市、五寨县、偏关县、繁峙县、岢岚县、神池县、河曲县、忻府区、宁武县、定襄县)

杭州市(萧山区、滨江区、临平区、上城区、桐庐县、余杭区、钱塘区、西湖区、拱墅区、淳安县、富阳区、临安区、建德市)

揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、惠来县、榕城区)

周口市(淮阳区、太康县、西华县、商水县、项城市、沈丘县、川汇区、扶沟县、郸城县、鹿邑县)

陇南市(文县、两当县、康县、宕昌县、徽县、礼县、成县、西和县、武都区)

温州市(鹿城区、乐清市、洞头区、瑞安市、平阳县、瓯海区、龙港市、泰顺县、龙湾区、文成县、苍南县、永嘉县)

绥化市(绥棱县、青冈县、庆安县、兰西县、肇东市、北林区、明水县、望奎县、安达市、海伦市)

济源市

宁德市(福安市、福鼎市、屏南县、霞浦县、蕉城区、周宁县、古田县、柘荣县、寿宁县)

临汾市(襄汾县、翼城县、隰县、曲沃县、侯马市、浮山县、霍州市、尧都区、蒲县、安泽县、永和县、洪洞县、吉县、古县、汾西县、乡宁县、大宁县)

洛阳市(洛宁县、宜阳县、伊川县、汝阳县、西工区、嵩县、涧西区、栾川县、老城区、瀍河回族区、洛龙区、新安县、孟津区、偃师区)

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无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、宜兴市、滨湖区、新吴区、锡山区)

朝阳市(朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、建平县、双塔区)

山南市(措美县、加查县、洛扎县、琼结县、错那市、浪卡子县、曲松县、桑日县、隆子县、扎囊县、乃东区、贡嘎县)

玉林市(兴业县、容县、玉州区、北流市、博白县、陆川县、福绵区)  淮南市(田家庵区、潘集区、凤台县、八公山区、谢家集区、寿县、大通区)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

乌兰察布市(卓资县、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、商都县、化德县、四子王旗、凉城县)郑州市(登封市、二七区、上街区、新密市、管城回族区、中牟县、巩义市、惠济区、金水区、中原区、荥阳市、新郑市)

和田地区(和田县、策勒县、墨玉县、皮山县、于田县、和田市、洛浦县、民丰县)  宿迁市(泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

石河子市(双河市、北屯市、白杨市、昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市、新星市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市)

吉林市(桦甸市、丰满区、船营区、磐石市、蛟河市、永吉县、龙潭区、舒兰市、昌邑区)

兰州市(七里河区、永登县、城关区、西固区、榆中县、红古区、皋兰县、安宁区)牡丹江市(林口县、阳明区、东安区、爱民区、宁安市、东宁市、穆棱市、绥芬河市、海林市、西安区)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、西畴县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、马关县、砚山县)

益阳市(资阳区、沅江市、桃江县、安化县、南县、赫山区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、海港区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区)

丹东市(东港市、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、元宝区)

天津市(静海区、宁河区、津南区、东丽区、蓟州区、滨海新区、河西区、宝坻区、河北区、和平区、西青区、红桥区、北辰区、南开区、武清区、河东区)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通山县、通城县)

雅安市(名山区、天全县、雨城区、石棉县、芦山县、汉源县、荥经县、宝兴县)

阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、柯坪县、库车市、温宿县、新和县、阿瓦提县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、富蕴县、吉木乃县、福海县、布尔津县、哈巴河县)

深圳市(龙华区、龙岗区、南山区、福田区、罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、宝安区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

西安市(雁塔区、鄠邑区、周至县、新城区、未央区、阎良区、莲湖区、长安区、灞桥区、临潼区、高陵区、蓝田县、碑林区)

抚顺市(新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、望花区、东洲区)

昌都市(丁青县、卡若区、江达县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、芒康县、边坝县、左贡县、察雅县、八宿县)

武汉市(汉南区、新洲区、江岸区、东西湖区、青山区、武昌区、江夏区、汉阳区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、硚口区、洪山区)

宝鸡市(千阳县、陇县、凤翔区、扶风县、麟游县、金台区、岐山县、陈仓区、凤县、眉县、太白县、渭滨区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。