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宜昌市(秭归县、当阳市、夷陵区、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、伍家岗区、远安县、点军区、宜都市、西陵区、枝江市)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

清远市(清新区、阳山县、连州市、英德市、连南瑶族自治县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

晋中市(介休市、和顺县、榆社县、灵石县、太谷区、昔阳县、榆次区、平遥县、祁县、左权县、寿阳县)  长沙市(长沙县、芙蓉区、宁乡市、开福区、雨花区、望城区、岳麓区、浏阳市、天心区)

凉山彝族自治州(德昌县、喜德县、木里藏族自治县、盐源县、美姑县、会理市、越西县、普格县、冕宁县、西昌市、雷波县、甘洛县、昭觉县、金阳县、会东县、宁南县、布拖县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、伊宁市、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、尼勒克县、霍城县)

绥化市(望奎县、兰西县、青冈县、海伦市、明水县、安达市、庆安县、北林区、绥棱县、肇东市)双鸭山市(四方台区、宝清县、友谊县、饶河县、宝山区、岭东区、尖山区、集贤县)

毕节市(七星关区、金沙县、织金县、黔西市、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县)  百色市(德保县、田林县、平果市、田东县、西林县、右江区、靖西市、那坡县、乐业县、凌云县、隆林各族自治县、田阳区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)

濮阳市(范县、清丰县、台前县、濮阳县、华龙区、南乐县)

宣城市(绩溪县、宣州区、广德市、泾县、旌德县、宁国市、郎溪县)

商洛市(商南县、洛南县、商州区、柞水县、丹凤县、镇安县、山阳县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

中山市

赣州市(寻乌县、崇义县、信丰县、宁都县、兴国县、定南县、大余县、章贡区、石城县、安远县、南康区、上犹县、赣县区、龙南市、会昌县、瑞金市、于都县、全南县)

深圳市(罗湖区、坪山区、光明区、盐田区、龙岗区、南山区、福田区、宝安区、龙华区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

嘉峪关市

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

新疆维吾尔自治区

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市)

喀什地区(莎车县、疏附县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、麦盖提县、伽师县、疏勒县、巴楚县、叶城县、泽普县、喀什市)

石家庄市(晋州市、新乐市、藁城区、井陉矿区、栾城区、正定县、灵寿县、鹿泉区、无极县、长安区、深泽县、赵县、井陉县、高邑县、平山县、裕华区、桥西区、辛集市、新华区、行唐县、元氏县、赞皇县)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、通江县、巴州区)

合肥市(肥东县、蜀山区、长丰县、包河区、瑶海区、庐阳区、肥西县、巢湖市、庐江县)

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甘孜藏族自治州(新龙县、色达县、泸定县、稻城县、丹巴县、石渠县、巴塘县、理塘县、炉霍县、雅江县、甘孜县、道孚县、得荣县、白玉县、康定市、乡城县、九龙县、德格县)

开封市(尉氏县、龙亭区、通许县、鼓楼区、禹王台区、杞县、顺河回族区、兰考县、祥符区)

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、大通区、凤台县、八公山区、潘集区)

儋州市  滨州市(邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县、阳信县、惠民县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

西宁市(城北区、湟源县、城东区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城西区)

雅安市(荥经县、石棉县、汉源县、天全县、宝兴县、雨城区、名山区、芦山县)武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

厦门市(翔安区、海沧区、同安区、思明区、集美区、湖里区)  鞍山市(千山区、铁东区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、台安县)

安康市(宁陕县、平利县、紫阳县、石泉县、旬阳市、岚皋县、白河县、汉滨区、汉阴县、镇坪县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

营口市(站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、老边区)日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区)

淄博市(高青县、桓台县、淄川区、沂源县、张店区、博山区、临淄区、周村区)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区)

石河子市(双河市、胡杨河市、昆玉市、北屯市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市、铁门关市、可克达拉市)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、平鲁区、怀仁市、右玉县)

邵阳市(邵东市、武冈市、新宁县、隆回县、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、双清区、邵阳县、新邵县、大祥区、洞口县)

成都市(郫都区、大邑县、温江区、成华区、新津区、双流区、龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、崇州市、金牛区、锦江区、简阳市、青羊区、新都区、蒲江县、金堂县、青白江区、武侯区、彭州市)

漳州市(长泰区、龙文区、南靖县、龙海区、华安县、平和县、云霄县、芗城区、诏安县、漳浦县、东山县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、广陵区、宝应县、高邮市)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)

兰州市(榆中县、永登县、城关区、西固区、皋兰县、红古区、安宁区、七里河区)

西安市(未央区、灞桥区、长安区、周至县、雁塔区、临潼区、蓝田县、新城区、鄠邑区、阎良区、高陵区、碑林区、莲湖区)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

大连市(金州区、瓦房店市、甘井子区、普兰店区、长海县、庄河市、沙河口区、旅顺口区、中山区、西岗区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

吉林市(龙潭区、丰满区、舒兰市、磐石市、船营区、昌邑区、蛟河市、桦甸市、永吉县)

2024年，同仁堂(600085.SH)实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%，但归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，出现了五年来的首次负增长。“同仁堂员工人均年薪缩水”也引发网友热议。2024年，同仁堂员工总数增长至1.79万人，人均薪酬却同比下降了2.37%至19.99万元。与此同时，公司多位高管薪酬逆势上涨，多位高管薪资涨幅超20%。

同仁堂净利润五年来首次负增长

同仁堂2024年年报显示，公司实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%;归母净利润15.26亿元，同比下降8.54%，归母净利润出现了五年来的首次负增长;扣非净利润14.82亿元，同比下降10.55%。

此前2021年-2023年，公司实现的归母净利润分别为12.27亿元、14.26亿元、16.69亿元，同比增长19%、16.17%、16.92%，归母净利润增长率均在16%以上。

从单个季度数据看，2024年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为52.67亿元、44.96亿元、40.57亿元、47.78亿元，同比变动幅度为2.42%、-2.64%、2.42%、15.41%，与上年同期相比，第二季度下降，第四季度两位数增长;同期，归母净利润分别为5.76亿元、4.45亿元、3.29亿元、1.76亿元，同比变动幅度为10.04%、-3.90%、-18.57%、-36.65%，除了第一季度增长外，另外三个季度均在下降，且降幅逐季扩大。

第四季度的数据可能会说明一些问题。第四季度，公司营业收入增长15.41%，归母净利润下降36.65%。相关费用中，销售费用11.87亿元，同比增长19.90%，超过营业收入增速，销售费用占当期营业收入的24.84%，较上年同期上升0.93个百分点。管理费用4.13亿元，同比下降5.71%。研发费用1.30亿元，较上年同期略有增长。财务费用为1589.38万元，同比增加4898.50万元，增幅为148.03%。

从第四季度数据来看，主要是销售费用、财务费用明显增加，拖累了归母净利润。从年度看，2024年，同仁堂的销售费用35.95亿元，同比增长4.62%，略高于营业收入增速，公司表示是市场拓展费用增加。当年的财务费用为610.44万元，上年同期为-1.10亿元，公司解释，利息支出增加且部分存款未到结息期利息收入下降所致。

原材料涨价侵蚀净利润

投资快报记者留意到，原材料价格的增长正逐渐侵蚀着同仁堂的净利润。

同仁堂在2024年年报中解释称，营业收入增长，源于公司大力推进营销改革，积极开拓市场。公司营业成本104.21亿元，同比增长10.70%，主要是中药材价格上涨使产品成本增加。

从产品线看，财报显示，2024年同仁堂核心产品线心脑血管类及补益类营业成本分别同比激增40.24%、26.4%，医药工业原材料成本上涨23.07%，直接导致企业毛利率较同期下降3.33个百分点至43.96%。

而这一现象与中药材市场供需失衡密切相关。据了解，2024年当归、党参等大宗药材价格涨幅约三倍。此外，中药材天地网数据显示，截至2024年12月，天然牛黄市场价格为170万元/公斤，相比2023年初57万元/公斤增长198.25%，而天然牛黄正是同仁堂核心产品安宫牛黄丸所用的原材料之一。

面对成本压力，同仁堂曾在2024年6月选择提价来守住利润。北京同仁堂国药有限公司官网显示，港版1粒装安宫牛黄丸价格调整为1280港元(折合人民币约1189元)。此前，每粒港版安宫牛黄丸售价为1060港元(折合人民币约985元)，提价增幅达20.75%。然而，价格传导受阻，2024年下半年，市场上同仁堂铁盒装安宫牛黄丸的回收价格反而下降至450-500元/颗。

研发投入不足，销售费用超研发费用8倍

面对毛利率下滑与成本压力，同仁堂的销售费用和研发费用引发市场争议。

销售费用方面，其全年销售费用35.95亿元，同比增长4.62%，但市场推广效率存疑。第四季度单季销售费用达11.87亿元，占营收比重升至24.84%，但同期营收同比增速仅15.41%，投入产出比下降。

研发费用方面，董事长邸淑兵在年报中强调“守正创新”，但实际资源配置仍倾向保守。财报显示，2024年企业研发投入4.09亿元，低于同行业可比公司平均值5.01亿元，而销售费用35.95亿元，超研发投入8倍。

同仁堂表示，报告期内，公司合并营业收入主要来源于医药工业和医药商业两个业务板块，科研投入的重点聚焦于工业生产领域，因此总体比重略显偏低。从实际情况来看，本公司医药工业板块研发投入在传统中成药制造行业中居前，从行业整体来看占收入及占净资产比例居行业中间水平。

然而，有业内观点认为，在竞争日益激烈的医药市场，尤其是中医药行业不断强调创新驱动发展的当下，这样的研发投入水平是否能够支撑同仁堂持续推出具有竞争力的新产品，满足消费者日益多样化的健康需求，仍有待观察。

员工降薪，多位高管薪资涨幅超20%

在公司增收不增利的背景下，同仁堂在职工薪酬方面引起了市场的广泛热议。

投资快报记者从同仁堂2024年年报看到，截至去年底，员工总数由1.68万增加1106人至1.79万人，人均薪酬却下降了2.39%至19.99万元。与此同时，公司高管薪酬却逆势上涨。

2024年董监高报酬总额增长97万元至1164万元，多位高管薪资涨幅超20%。其中，董事兼总经理张朝华年薪同比增长22.71%至237.87万元，董事兼总会计师温凯婷年薪同比增长26.16%至127.11万元，董事兼副总经理杨利年薪同比增长40.37%至139.44万元，经统计包含上述在内的合计9位高管均获得不同比例的大幅加薪。

公司业绩不佳，降本增效无可厚非。但降的都是普通员工，领导们反而加薪，显然会降低企业的公信力。有网友表示：“员工辛苦工作，收入不增反降，而高管却大幅加薪，这种差距实在不合理，会严重打击员工积极性。”还有网友呼吁：“同仁堂应重视员工待遇问题，平衡好各方利益，才能实现长远发展。”

需要注意的是，同仁堂不仅对高管们特别慷慨大方，对于大股东也是如此。2024年同仁堂归母净利润和扣非净利润均录得出现五年来的首次下降，且扣非净利率同比减少了10.55%。然而，公司却发布了2024年派发现金红利(包括中期已分配的现金红利)13.71亿元的分红预案，2024年度累计分红比例占净利润的89.86%，创下五年来新高，高分红与业绩下滑形成了鲜明对比，