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三明市(沙县区、尤溪县、明溪县、三元区、永安市、将乐县、宁化县、泰宁县、建宁县、大田县、清流县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、马关县、西畴县、砚山县、富宁县、广南县、麻栗坡县)

柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、融安县、柳南区、鱼峰区、柳江区、城中区、柳北区)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)  唐山市(路南区、遵化市、滦州市、古冶区、迁西县、乐亭县、迁安市、曹妃甸区、滦南县、丰南区、玉田县、开平区、路北区、丰润区)

长春市(公主岭市、二道区、德惠市、农安县、南关区、榆树市、双阳区、宽城区、朝阳区、绿园区、九台区)

大同市(新荣区、平城区、天镇县、浑源县、阳高县、灵丘县、左云县、云冈区、云州区、广灵县)

平凉市(静宁县、崇信县、灵台县、泾川县、华亭市、崆峒区、庄浪县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)  宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

许昌市(襄城县、魏都区、建安区、鄢陵县、长葛市、禹州市)

乐山市(金口河区、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、犍为县、井研县、峨边彝族自治县、市中区、沙湾区、沐川县、五通桥区)

湛江市(雷州市、赤坎区、坡头区、遂溪县、麻章区、霞山区、徐闻县、廉江市、吴川市)

永州市(零陵区、江永县、道县、新田县、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、蓝山县、宁远县、东安县、祁阳市)

澳门特别行政区

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

温州市(鹿城区、乐清市、文成县、龙港市、龙湾区、瓯海区、瑞安市、洞头区、永嘉县、泰顺县、平阳县、苍南县)

锦州市(古塔区、凌海市、义县、凌河区、太和区、黑山县、北镇市)

盐城市(大丰区、射阳县、阜宁县、亭湖区、建湖县、盐都区、滨海县、东台市、响水县)

西藏自治区

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

宜昌市(宜都市、猇亭区、枝江市、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、兴山县、夷陵区、秭归县、西陵区、当阳市、远安县、五峰土家族自治县)

咸阳市(武功县、兴平市、秦都区、淳化县、礼泉县、渭城区、旬邑县、杨陵区、乾县、永寿县、彬州市、三原县、长武县、泾阳县)

黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、铁山区、黄石港区、西塞山区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、宣恩县、咸丰县、利川市、来凤县、建始县、恩施市)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

衡水市(阜城县、饶阳县、武强县、武邑县、故城县、安平县、冀州区、深州市、枣强县、桃城区、景县)

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河源市(龙川县、东源县、和平县、连平县、紫金县、源城区)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、泗县、砀山县)

嘉兴市(海宁市、南湖区、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区、海盐县)

泰州市(兴化市、海陵区、靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市)  濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区、范县)

徐州市(云龙区、睢宁县、新沂市、泉山区、贾汪区、丰县、邳州市、鼓楼区、沛县、铜山区)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、郁南县、云安区)

定西市(通渭县、临洮县、陇西县、安定区、漳县、渭源县、岷县)驻马店市(泌阳县、西平县、正阳县、确山县、遂平县、上蔡县、驿城区、平舆县、新蔡县、汝南县)

沧州市(东光县、泊头市、献县、海兴县、吴桥县、任丘市、肃宁县、南皮县、青县、盐山县、河间市、黄骅市、孟村回族自治县、沧县、新华区、运河区)  鸡西市(密山市、恒山区、梨树区、鸡冠区、虎林市、鸡东县、滴道区、麻山区、城子河区)

晋城市(高平市、陵川县、阳城县、城区、泽州县、沁水县)

桂林市(七星区、荔浦市、叠彩区、兴安县、灌阳县、雁山区、龙胜各族自治县、永福县、临桂区、阳朔县、象山区、秀峰区、资源县、恭城瑶族自治县、全州县、平乐县、灵川县)

西安市(阎良区、长安区、未央区、灞桥区、新城区、雁塔区、鄠邑区、莲湖区、临潼区、周至县、蓝田县、高陵区、碑林区)蚌埠市(怀远县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、固镇县、淮上区、五河县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)

临沂市(兰陵县、平邑县、费县、蒙阴县、郯城县、沂南县、沂水县、临沭县、河东区、罗庄区、莒南县、兰山区)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、高明区、禅城区)

阜新市(细河区、海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、彰武县)

曲靖市(麒麟区、富源县、沾益区、师宗县、宣威市、马龙区、罗平县、会泽县、陆良县)

长治市(平顺县、上党区、长子县、壶关县、襄垣县、潞城区、潞州区、沁源县、武乡县、黎城县、沁县、屯留区)

焦作市(马村区、博爱县、孟州市、中站区、沁阳市、解放区、修武县、山阳区、温县、武陟县)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、惠来县、榕城区)

绥化市(兰西县、青冈县、安达市、望奎县、绥棱县、海伦市、肇东市、明水县、庆安县、北林区)

渭南市(合阳县、韩城市、大荔县、潼关县、蒲城县、临渭区、富平县、华阴市、华州区、白水县、澄城县)

葫芦岛市(连山区、绥中县、龙港区、建昌县、兴城市、南票区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

宣城市(泾县、宣州区、郎溪县、旌德县、广德市、宁国市、绩溪县)

阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)

韶关市(始兴县、乐昌市、武江区、浈江区、新丰县、翁源县、曲江区、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹