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全国服务区域:
新疆维吾尔自治区
萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)
南宁市(横州市、邕宁区、江南区、宾阳县、马山县、良庆区、西乡塘区、隆安县、青秀区、兴宁区、上林县、武鸣区)
湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县)
盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)
宜昌市(兴山县、长阳土家族自治县、远安县、点军区、伍家岗区、宜都市、枝江市、夷陵区、秭归县、猇亭区、五峰土家族自治县、西陵区、当阳市)
玉树藏族自治州(玉树市、治多县、囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县)
阜阳市(颍上县、界首市、临泉县、颍泉区、颍州区、颍东区、阜南县、太和县)
三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)
三门峡市(义马市、陕州区、渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区)
玉林市(玉州区、兴业县、容县、陆川县、福绵区、北流市、博白县)
呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、满洲里市、阿荣旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗)
天水市(秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、麦积区、武山县)
咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县)
武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)
深圳市(宝安区、福田区、光明区、坪山区、龙岗区、盐田区、龙华区、南山区、罗湖区)
阿里地区(改则县、革吉县、日土县、札达县、噶尔县、普兰县、措勤县)
湛江市(遂溪县、赤坎区、廉江市、徐闻县、霞山区、吴川市、麻章区、坡头区、雷州市)
自贡市(大安区、富顺县、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区)
日喀则市(吉隆县、亚东县、谢通门县、江孜县、定日县、仲巴县、定结县、昂仁县、仁布县、拉孜县、白朗县、萨嘎县、桑珠孜区、萨迦县、康马县、岗巴县、聂拉木县、南木林县)
南昌市(安义县、东湖区、红谷滩区、青山湖区、青云谱区、进贤县、西湖区、新建区、南昌县)
佳木斯市(郊区、东风区、汤原县、抚远市、桦南县、同江市、桦川县、前进区、向阳区、富锦市)
益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、南县、沅江市、安化县)
广西壮族自治区
泰州市(兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、高港区、泰兴市)
通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)
九江市(共青城市、彭泽县、永修县、武宁县、浔阳区、都昌县、庐山市、德安县、湖口县、濂溪区、修水县、瑞昌市、柴桑区)
贵阳市(修文县、乌当区、观山湖区、云岩区、白云区、清镇市、南明区、花溪区、开阳县、息烽县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
甘孜藏族自治州(丹巴县、巴塘县、炉霍县、道孚县、乡城县、得荣县、德格县、康定市、九龙县、稻城县、雅江县、新龙县、白玉县、石渠县、理塘县、色达县、泸定县、甘孜县)
佛山市(南海区、顺德区、高明区、三水区、禅城区)
眉山市(东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区)
揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)
南平市(建瓯市、顺昌县、光泽县、武夷山市、浦城县、建阳区、延平区、松溪县、邵武市、政和县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、阿巴嘎旗)
临沂市(郯城县、兰山区、莒南县、蒙阴县、罗庄区、平邑县、沂水县、费县、河东区、兰陵县、沂南县、临沭县)
鹤岗市(萝北县、工农区、绥滨县、向阳区、南山区、东山区、兴安区、兴山区)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、建始县、利川市、宣恩县、巴东县、来凤县、鹤峰县)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
金华市(浦江县、金东区、武义县、东阳市、永康市、兰溪市、义乌市、婺城区、磐安县)
延安市(黄陵县、宝塔区、安塞区、富县、甘泉县、宜川县、吴起县、子长市、延长县、延川县、洛川县、志丹县、黄龙县)
楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、南华县、元谋县、楚雄市、双柏县、牟定县、禄丰市、大姚县、永仁县)
北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)
金昌市(金川区、永昌县)
厦门市(思明区、湖里区、集美区、翔安区、海沧区、同安区)
西藏自治区
安康市(旬阳市、平利县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、汉阴县、白河县、宁陕县、石泉县)
宝鸡市(眉县、扶风县、渭滨区、陇县、麟游县、凤县、岐山县、千阳县、凤翔区、金台区、太白县、陈仓区)
十堰市(丹江口市、竹山县、张湾区、郧阳区、房县、郧西县、茅箭区、竹溪县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、珲春市、龙井市、敦化市、图们市、汪清县、和龙市)
来宾市(忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区)
钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)
清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、清城区、阳山县、英德市、连南瑶族自治县)
济南市(长清区、商河县、章丘区、钢城区、市中区、莱芜区、济阳区、天桥区、历城区、槐荫区、平阴县、历下区)
香港特别行政区
呼和浩特市(新城区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、回民区、清水河县、武川县、土默特左旗、赛罕区)
南充市(高坪区、仪陇县、蓬安县、阆中市、南部县、西充县、嘉陵区、营山县、顺庆区)
宁德市(柘荣县、周宁县、福安市、寿宁县、福鼎市、霞浦县、屏南县、古田县、蕉城区)
滁州市(来安县、南谯区、凤阳县、定远县、天长市、琅琊区、明光市、全椒县)
赣州市(崇义县、会昌县、赣县区、章贡区、大余县、定南县、上犹县、全南县、兴国县、石城县、瑞金市、信丰县、龙南市、宁都县、南康区、寻乌县、安远县、于都县)
成都市(都江堰市、大邑县、新津区、青羊区、郫都区、锦江区、简阳市、崇州市、成华区、金堂县、青白江区、蒲江县、龙泉驿区、武侯区、温江区、双流区、邛崃市、金牛区、彭州市、新都区)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
忻州市(五寨县、宁武县、定襄县、静乐县、岢岚县、保德县、神池县、繁峙县、五台县、代县、偏关县、忻府区、原平市、河曲县)
常德市(津市市、石门县、安乡县、澧县、鼎城区、临澧县、桃源县、武陵区、汉寿县)
湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、南浔区、长兴县)
上饶市(弋阳县、横峰县、铅山县、万年县、广信区、玉山县、信州区、德兴市、余干县、广丰区、鄱阳县、婺源县)
丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、庆元县、青田县、缙云县、松阳县、云和县)
凉山彝族自治州(喜德县、盐源县、甘洛县、会东县、冕宁县、会理市、西昌市、雷波县、木里藏族自治县、布拖县、金阳县、越西县、德昌县、昭觉县、美姑县、普格县、宁南县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
石河子市(可克达拉市、图木舒克市、白杨市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、双河市、昆玉市、五家渠市、新星市、阿拉尔市)
长治市(黎城县、长子县、武乡县、屯留区、壶关县、平顺县、上党区、襄垣县、潞城区、沁源县、沁县、潞州区)
遵义市(桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、汇川区、仁怀市、播州区、习水县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市、红花岗区、凤冈县)
果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、甘德县、达日县、玛多县)
南京市(玄武区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、高淳区、江宁区、建邺区、六合区、栖霞区)
衡阳市(衡山县、衡南县、常宁市、蒸湘区、雁峰区、耒阳市、石鼓区、衡阳县、南岳区、珠晖区、衡东县、祁东县)
铁岭市(铁岭县、昌图县、银州区、西丰县、调兵山市、清河区、开原市)
淄博市(沂源县、博山区、张店区、高青县、临淄区、淄川区、周村区、桓台县)
开封市(通许县、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、祥符区、杞县、禹王台区)
梧州市(万秀区、龙圩区、苍梧县、长洲区、蒙山县、藤县、岑溪市)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、新源县、巩留县、奎屯市)
四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)
通化市(柳河县、东昌区、通化县、集安市、二道江区、辉南县、梅河口市)
山南市(贡嘎县、措美县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、隆子县、乃东区、曲松县、加查县、琼结县、洛扎县、错那市)
广州市(天河区、越秀区、海珠区、从化区、白云区、南沙区、黄埔区、花都区、番禺区、增城区、荔湾区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)
邯郸市(曲周县、广平县、邯山区、涉县、永年区、临漳县、磁县、邱县、武安市、大名县、鸡泽县、丛台区、肥乡区、魏县、成安县、馆陶县、复兴区、峰峰矿区)
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海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)
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巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、通江县、平昌县)
龙岩市(漳平市、长汀县、永定区、武平县、新罗区、连城县、上杭县)
运城市(稷山县、平陆县、垣曲县、夏县、临猗县、盐湖区、万荣县、新绛县、永济市、闻喜县、芮城县、绛县、河津市)
黄山市(黟县、屯溪区、祁门县、休宁县、徽州区、黄山区、歙县)
乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、水磨沟区、米东区)
朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、龙城区、北票市、双塔区)
临汾市(安泽县、大宁县、汾西县、隰县、侯马市、浮山县、翼城县、尧都区、乡宁县、霍州市、永和县、洪洞县、古县、襄汾县、吉县、蒲县、曲沃县)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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