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自贡市(自流井区、荣县、富顺县、沿滩区、贡井区、大安区)

铜仁市(碧江区、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、石阡县)

怀化市(会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、中方县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、丘北县、文山市、广南县、富宁县、西畴县、麻栗坡县)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

西藏自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、新和县、库车市)周口市(鹿邑县、商水县、沈丘县、郸城县、项城市、扶沟县、太康县、淮阳区、川汇区、西华县)

西安市(高陵区、未央区、长安区、临潼区、蓝田县、莲湖区、鄠邑区、灞桥区、周至县、雁塔区、阎良区、碑林区、新城区)  朔州市(应县、右玉县、朔城区、平鲁区、怀仁市、山阴县)

通化市(通化县、辉南县、集安市、东昌区、柳河县、梅河口市、二道江区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、若尔盖县、马尔康市、茂县、九寨沟县、松潘县、红原县、理县、金川县、阿坝县、壤塘县、小金县、汶川县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、龙沙区、克山县、建华区、铁锋区、昂昂溪区、龙江县、依安县、甘南县、克东县、讷河市、泰来县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区)

白山市(抚松县、临江市、江源区、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

玉林市(陆川县、博白县、福绵区、北流市、容县、兴业县、玉州区)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、沙湾区、井研县、夹江县、犍为县、市中区、金口河区、沐川县、马边彝族自治县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

临汾市(蒲县、霍州市、襄汾县、汾西县、翼城县、古县、侯马市、曲沃县、安泽县、隰县、尧都区、大宁县、吉县、乡宁县、洪洞县、浮山县、永和县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市、湖滨区)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县、玛曲县、迭部县、合作市)

南昌市(安义县、进贤县、新建区、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、西湖区、南昌县)

镇江市(扬中市、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、京口区)

南通市(如东县、海门区、通州区、崇川区、启东市、如皋市、海安市)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、大英县、射洪市)

郴州市(苏仙区、嘉禾县、宜章县、桂阳县、资兴市、临武县、汝城县、北湖区、永兴县、安仁县、桂东县)

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九江市(浔阳区、湖口县、都昌县、永修县、濂溪区、共青城市、修水县、德安县、瑞昌市、武宁县、彭泽县、庐山市、柴桑区)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)

哈尔滨市(香坊区、延寿县、松北区、平房区、呼兰区、依兰县、通河县、宾县、五常市、阿城区、道外区、双城区、南岗区、巴彦县、木兰县、道里区、尚志市、方正县)

合肥市(瑶海区、肥东县、庐阳区、包河区、长丰县、庐江县、蜀山区、肥西县、巢湖市)  昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、萧县、砀山县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

南宁市(邕宁区、武鸣区、西乡塘区、马山县、宾阳县、良庆区、上林县、兴宁区、青秀区、隆安县、江南区、横州市)  湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区、德清县)

赤峰市(宁城县、巴林右旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗、克什克腾旗、敖汉旗、元宝山区、红山区、松山区)

咸阳市(旬邑县、乾县、兴平市、淳化县、彬州市、永寿县、长武县、三原县、杨陵区、秦都区、渭城区、武功县、礼泉县、泾阳县)

林芝市(波密县、墨脱县、米林市、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区)海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)

来宾市(兴宾区、象州县、合山市、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

徐州市(新沂市、沛县、鼓楼区、贾汪区、云龙区、铜山区、睢宁县、泉山区、丰县、邳州市)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

忻州市(神池县、静乐县、保德县、原平市、繁峙县、定襄县、河曲县、偏关县、宁武县、五台县、代县、五寨县、岢岚县、忻府区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

鹤岗市(兴山区、工农区、南山区、萝北县、东山区、绥滨县、向阳区、兴安区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

邵阳市(双清区、绥宁县、大祥区、隆回县、北塔区、邵阳县、新邵县、洞口县、城步苗族自治县、邵东市、新宁县、武冈市)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、青河县)

株洲市(芦淞区、天元区、石峰区、攸县、荷塘区、醴陵市、炎陵县、茶陵县、渌口区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

广安市(邻水县、华蓥市、广安区、武胜县、前锋区、岳池县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。