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秦皇岛市(海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县)  昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、富民县、五华区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、西山区、石林彝族自治县、东川区、盘龙区、宜良县、呈贡区、安宁市)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、范县、台前县、濮阳县)

苏州市(吴江区、太仓市、昆山市、吴中区、张家港市、虎丘区、相城区、姑苏区、常熟市)

宁德市(福鼎市、周宁县、福安市、屏南县、霞浦县、柘荣县、古田县、蕉城区、寿宁县)泸州市(泸县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、纳溪区、合江县、叙永县)

桂林市(荔浦市、叠彩区、资源县、永福县、阳朔县、灵川县、雁山区、临桂区、龙胜各族自治县、全州县、七星区、恭城瑶族自治县、兴安县、平乐县、灌阳县、秀峰区、象山区)  通化市(辉南县、柳河县、二道江区、通化县、东昌区、梅河口市、集安市)

南宁市(横州市、宾阳县、青秀区、马山县、隆安县、武鸣区、江南区、兴宁区、邕宁区、西乡塘区、良庆区、上林县)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县、怀远县、禹会区、蚌山区)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、通榆县、洮北区)

安庆市(桐城市、岳西县、太湖县、宜秀区、宿松县、怀宁县、望江县、大观区、潜山市、迎江区)

济源市

佳木斯市(同江市、前进区、东风区、郊区、桦南县、富锦市、抚远市、汤原县、向阳区、桦川县)

淮安市(淮阴区、金湖县、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、盱眙县)

鹤岗市(工农区、东山区、南山区、萝北县、向阳区、绥滨县、兴山区、兴安区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、砚山县、广南县、马关县、西畴县、麻栗坡县、丘北县)

淄博市(淄川区、临淄区、高青县、沂源县、桓台县、周村区、博山区、张店区)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、滦平县、双滦区、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、平泉市)

大连市(甘井子区、沙河口区、长海县、旅顺口区、金州区、中山区、西岗区、普兰店区、瓦房店市、庄河市)

唐山市(玉田县、丰南区、滦南县、路北区、路南区、滦州市、丰润区、迁西县、遵化市、迁安市、乐亭县、古冶区、曹妃甸区、开平区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、汪清县、图们市、和龙市、珲春市、敦化市、龙井市)

陇南市(徽县、康县、礼县、武都区、西和县、文县、成县、两当县、宕昌县)

辽阳市(文圣区、白塔区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区)

扬州市(仪征市、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区、江都区)

广元市(旺苍县、剑阁县、昭化区、苍溪县、朝天区、利州区、青川县)

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长治市(沁县、长子县、壶关县、武乡县、潞州区、沁源县、平顺县、潞城区、襄垣县、上党区、屯留区、黎城县)

湖州市(安吉县、德清县、南浔区、吴兴区、长兴县)

林芝市(墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、米林市、巴宜区、察隅县)

廊坊市(霸州市、香河县、大厂回族自治县、大城县、固安县、文安县、安次区、三河市、永清县、广阳区)  温州市(瓯海区、龙湾区、平阳县、文成县、乐清市、龙港市、永嘉县、鹿城区、苍南县、泰顺县、瑞安市、洞头区)

石家庄市(辛集市、新华区、正定县、井陉县、赞皇县、晋州市、栾城区、藁城区、行唐县、长安区、裕华区、赵县、平山县、桥西区、深泽县、新乐市、鹿泉区、无极县、井陉矿区、高邑县、元氏县、灵寿县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、昭苏县、特克斯县、奎屯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、新源县)甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、临潭县、迭部县、舟曲县、玛曲县、夏河县、卓尼县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、山城区、淇滨区、淇县)  抚顺市(东洲区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、望花区)

眉山市(东坡区、青神县、洪雅县、丹棱县、彭山区、仁寿县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

贵港市(港北区、港南区、平南县、桂平市、覃塘区)太原市(尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、古交市、清徐县、万柏林区、小店区、阳曲县、晋源区、迎泽区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

哈尔滨市(延寿县、宾县、道里区、尚志市、阿城区、通河县、道外区、松北区、南岗区、双城区、方正县、依兰县、平房区、木兰县、香坊区、呼兰区、五常市、巴彦县)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

晋城市(陵川县、高平市、泽州县、沁水县、城区、阳城县)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

周口市(扶沟县、西华县、沈丘县、川汇区、淮阳区、商水县、郸城县、项城市、太康县、鹿邑县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、雷山县、台江县、麻江县、三穗县、从江县、锦屏县、施秉县、黎平县、岑巩县、剑河县、镇远县、凯里市、榕江县、天柱县、黄平县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

乐山市(五通桥区、马边彝族自治县、金口河区、夹江县、市中区、井研县、峨眉山市、沐川县、沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县)

商洛市(柞水县、商南县、商州区、洛南县、镇安县、山阳县、丹凤县)

青岛市(李沧区、市北区、城阳区、崂山区、市南区、黄岛区、即墨区、平度市、莱西市、胶州市)

永州市(江永县、道县、冷水滩区、东安县、新田县、宁远县、祁阳市、零陵区、双牌县、蓝山县、江华瑶族自治县)

杭州市(萧山区、滨江区、桐庐县、西湖区、上城区、拱墅区、余杭区、建德市、临平区、淳安县、钱塘区、富阳区、临安区)

襄阳市(保康县、南漳县、枣阳市、襄州区、老河口市、襄城区、谷城县、樊城区、宜城市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”